3月22日，中國恆大（3333.HK）發佈公告，恆大與境外債權人小組已簽署重組方案的主要條款：恆大將發行新的債券對原債券進行置換；新債券年限4至12年、年息2%至7.5%；前三年不付息，第四年初開始付息、付本金的0.5%。儘管有聲音表示此舉意味着恆大重組邁入了關鍵一步，但境內債務量巨大、境外債務複雜，加之汽車、物業板塊增量有限，恆大重生之路依然漫漫。
境外債：設置重組專用户
根據重組方案，恆大設立了一個重組專用賬户，為境外重組和所有境外債權人的利益持有若干境外資產處置的淨收益。除其他事項之外，重組專用賬户的安排規定只能根據該安排的條款為有限的目的從賬户提取資金，例如支付恆大的境外重組費用和若干規定類型的境外運營成本。
根據條款清單，恆大預計在不遲於2023年3月31日（或與債權人特別小組達成合意的其他日期）就恆大協議安排、景程協議安排和天基協議安排中的每項協議安排與持有現有恆大票據或現有景程票據的（按所適用的）債權人特別小組達成合意並簽訂一份或多份重組支持協議。
物業板塊：中國恆大持有部分存入專用賬户 受質押約束
22日披露的重組方案、同樣對恆大旗下物業、汽車兩大平台在債務重組中扮演的角色、可能的“命運”予以交代。
按恆大條款清單的構想，恆大物業集團有限公司於香港聯合交易所有限公司（“聯交所”）上市，其股份（“恆大物業股份”），由中國恆大持有的合計：約24.94億股的恆大物業股份，相當於截至恆大條款清單日期的已發行恆大物業股份總數的約23.1%；以及約7.49億股的恆大物業股份，相當於截至恆大條款清單日期已發行恆大物業股份總數的約6.9%。
按照重組方案，上述持有股份，應存入證券賬户並質押以分別為相應掛鈎票據提供擔保。
中國恆大同時提示，受恆大物業股份賬户質押約束的恆大物業股份，可以在恆大條款清單中規定的某些條件下會被釋放以出售給戰略投資者。
此外，恆大將發行強制可交換債券，可交換約為23.32億股的恆大物業股份（佔截至恆大條款清單日期已發行恆大物業股份總數的約21.57%），這些恆大物業股份應存入質押的證券賬户。
新能源車：將發行強制可轉債 存入質押賬户
新能源汽車方面，按恆大條款清單的構想，中國恆大新能源汽車集團有限公司於聯交所上市，其股份（“恆大新能源汽車股份”），由中國恆大持有的合計：約17.5億股的恆大新能源汽車股份，相當於截至恆大條款清單日期的已發行恆大新能源汽車股份總數的約16.1%；以及約15.04億股的恆大新能源汽車股份，相當於截至恆大條款清單日期的已發行恆大新能源汽車股份總數的約13.9%。
按照重組方案，上述持有股份，應存入證券賬户並質押以分別為相應掛鈎票據提供擔保。
中國恆大同時提示，在恆大新能源汽車託管賬户下持有的恆大新能源汽車股份，可以在恆大條款清單中規定的某些條件下會被解除託管以出售給戰略投資者。
此外，恆大將發行強制可交換債券，可交換為約30.95億股的恆大新能源汽車股份（佔截至恆大條款清單日期已發行恆大新能源汽車股份總數的約28.54%），這些恆大新能源汽車股份應存入質押的證券賬户。
境內債：9支公司債延期 商承逾期超3000億 有息負債逾期超2000億
中國恆大在披露境外債重組進展的同時，也披露了境內債處理的進度。
境內層面，中國恆大方面表示，希望可以通過完成擬議重組來為恢復運營提供必要條件，帶動境內債權人與本集團達成和解，進而恢復有序運營，並逐步產生償債現金流。
公告披露，2022年以來，該集團先後完成9支境內公司債券本金和/或利息的展期，展期期限為6個月至1年不等，涉及約本金金額人民幣535億元，利息人民幣37.03億元。
同時，該集團境內債務逾期規模較大，於2022年12月31日境內有息負債逾期金額達到約人民幣2084億元，境內商業承兑匯票逾期金額達到約人民幣3263億元，境內或有債務逾期金額達到約人民幣1573億元，並且部分境內債權人也就此對本集團採取了法律行動。
北京商報記者 王寅浩