原油價格有上行風險？沙特延長減產後看跌押注減少！

在沙特宣佈單方面減產延長至8月，以及俄羅斯宣佈將日產量減少50萬桶/日後，市場極端悲觀情緒開始逆轉！分析師：警惕油價上行風險……

隨着沙特將其單方面減產協議至少再延長一個月，組合投資者重新開始投資原油，這驅散了6月底籠罩在市場的部分極端悲觀情緒。

對沖基金和其他基金經理在截至7月3日至4日當週買入了相當於4700萬桶的六大石油期貨和期權合約。

根據交易所和監管機構的記錄，買盤集中在原油（+ 5200萬桶）上，其中，布倫特原油及WTI原油分別被買入2500萬桶和2700萬桶。

美國汽油（-300萬桶）和歐洲汽油（-400萬桶）等其他產品的銷量較小，部分被美國柴油（+200萬桶）的銷量所抵消。

在沙特暗示將把7月份減產100萬桶/日的計劃再延長一個月至8月後，上週的原油買盤基本超過了賣盤。

俄羅斯還承諾在8月將日產量削減50萬桶，以幫助緩解負面情緒並提振價格。

如果所有減產措施都得到全面實施，那麼從第三季度開始，預期將減少7500萬桶的庫存，其中沙特將貢獻約6000萬桶的減產。

預計減產將在一定程度上抵消因北美和歐洲工業衰退等因素導致的預期消費需求下降的影響。

不過，原油總頭寸仍然只有2.58億桶，這是自2013年以來所有周度數據的第6個百分位，多頭看漲頭寸僅比空頭看跌頭寸多2.25倍，為第11個百分位。

與布倫特原油相比，基金對WTI原油的態度尤其悲觀，這可能反映了沙特減產以及最近將WTI原油納入布倫特原油的計算對這兩種原油的不同影響。

相比之下，投資界對布倫特原油和成品油的看跌程度相對較低，這反映出沙特收緊布倫特原油市場的能力，同時也體現出全球燃料庫存較低。

美國天然氣庫存激增，投資者卻押注情況逆轉

投資者開始更加看好美國天然氣價格，目前其淨多頭頭寸已經達到一年多來最高水平。

對沖基金和其他基金經理在截至7月3日的一週內購買了相當於3250億立方英尺的天然氣。

2月21日的淨空倉為1.201萬億立方英尺（為第6個百分位），而合併後的淨多頭頭寸達到了6060億立方英尺，這是自2010年以來所有周度數據的第45個百分位。

目前，天然氣庫存的增長速度仍略高於同期平均水平，但市場越來越多地押注這一趨勢將很快發生轉變。

6月30日，天然氣庫存比過去十年的季節平均水平高出2950億立方英尺，而2月21日則僅高出1950億立方英尺。

儘管庫存很高，但與2022年12月相比，2023年6月石油和天然氣鑽井平台的數量平均減少了93台，降幅達到12%。

鑽探速度的減緩可能會導致至少從2023年第三季度到2024年第一季度期間，天然氣井和相關天然氣的產量減少，從而導致過剩庫存被迅速消耗。

按實際價格計算，2023年6月天然氣的平均價格仍然很低，僅為2.47美元/百萬英熱單位，高於2023年4月的2.21美元/百萬英熱單位，但從1990年以來的所有月份來看，這僅處於第4個百分位。

專門研究石油和能源系統的高級市場分析師肯普（John Kemp）表示，從倉位和基本面的角度來看，目前原油價格風險傾向於上行，建議投資者開始謹慎地重建看漲頭寸。