9月29日，南通星球石墨股份有限公司（下稱“星球石墨”）將科創板上會，公開發行不超過1818.33萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。
IPO日報發現，星球石墨可能存在高價收購實控人控股公司，並隔年就將其註銷的情況，且其每年至少4成業績是來自第四季度。
（圖蟲創意）
季節性風險
據瞭解，星球石墨的主營業務為石墨設備的研發、生產、銷售及維保服務，主要產品為石墨合成爐、石墨換熱器、石墨反應塔器等各型號的石墨設備以及相應配件，產品主要應用於化工企業生產中合成、換熱、解吸等過程。
2017年-2019年（下稱“報告期”），星球石墨分別實現營業收入29701.29萬元、41986.02萬元、48096.52萬元，淨利潤分別為6681.14萬元、5194.14萬元、12246.19萬元。
可以看出，在上述時間段內，星球石墨的營收雖然呈現持續上升的趨勢，但其淨利潤卻在波動，特別是2018年其淨利潤同比下降了21.25%。
需要指出的是，星球石墨的業績主要是集中在第四季度。
報告期內，星球石墨在第四季度產生的銷售收入分別為12302.09萬元、17617.89萬元、20474.63萬元，分別佔當期全年總收入的41.48%、42.01%、42.66%。
對此，星球石墨表示，公司客户主要集中在內蒙古、山西、寧夏及新疆等華北及西北地區，該等區域每年第一季度氣温較低，不利於石墨設備的運輸、安裝以及調試，從而導致上半年收入確認佔比相對較低；另一方面，與公司訂單獲取方式相關，公司下游客户一般在每年度上半年提出設備採購需求並通過招投標、競爭性談判、詢價等流程確定供應商，而相關設備生產、運輸及安裝調試需要一定週期，從而導致下半年特別是四季度產品簽收及驗收的比例相對較高。
高溢價買，“買後即焚”
據瞭解，星球石墨成立於2001年，由張國軍、錢淑娟出資設立，至今已發展近20年。
截至招股説明書籤署日，錢淑娟、張藝母女為星球石墨的實際控制人，兩者合計持有公司89.46%的股權。
近幾年，星球石墨有一起收購案令人匪夷所思。
招股説明書顯示，2018年11月，星球石墨以4477.98萬元收購了錢淑娟、張藝所持有的南通德諾爾100%的股權。
相關資料顯示，彼時南通德諾爾的淨資產賬面價值為 4477.98 萬元，同時，中水致遠資產評估有限公司出具了相關資產評估報告，截至2018年10月31日，南通德諾爾全部權益的評估價值為 5573.3萬元。也就是説，星球石墨收購南通德諾爾100%股權賺了1000多萬元。
然而，事實真是如此嗎？
據瞭解，2017年至2018年期間，錢淑娟、張藝先後分別向星球石墨借了1800萬元、836.45萬元，且上述借款均未支付利息。
按照央行公佈的貸款基準利率（1年以內4.35%，1-5年4.75%）進行測算，錢淑娟應支付利息費用約為1.99萬元（借款日與還款日均納入資金拆借時間計算），張藝應支付利息費用約為76.37萬元。
對此，星球石墨表示，為了保障公司利益不受損害，錢淑娟、張藝在2018年11月轉讓所持南通德諾爾100%股權給星球石墨時，採用了折價轉讓的方式，折價金額約為1095.32萬元（評估價格減去實際轉讓價格），超過了上述應當支付的利息費用。
不過，IPO日報注意到，星球石墨收購南通德諾爾時，南通德諾爾的淨資產是否有4000多萬令人存疑。
截至2018年末，南通德諾爾的總資產為2861.85萬元，淨資產為2795.22萬元，同時其2018年的淨利潤為1177.6萬元。
換言之，南通德諾爾2018年是在盈利，但其年末的淨資產僅有2000多萬元。
對此，一位業內人士向IPO日報表示，上述南通德諾爾的情況，可能是因為星球石墨收購南通德諾爾之後對其進行了減資，或者南通德諾爾進行了分紅。
那麼，南通德諾爾2018年11月-12月這期間到底出現了什麼變化？
更令人存疑的是，招股説明書顯示，南通德諾爾於2019年12月25日被註銷。
需要指出的是，在星球石墨收購南通德諾爾時，錢淑娟、張藝持有公司89.46%的股權，也就是説，星球石墨的股東名單中還有其他人。
那麼，剛花了4000多萬收購南通德諾爾，且其一直處於賺錢的狀態下，為何隔年就被註銷？同時，南通德諾爾被註銷是否損害其他股東的權益？
記者 鄧皓天
版式 王瑩
編輯 王瑩
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