文/樂居財經鄧鑫妮
福建、香港、重慶三地，是融匯集團董事長黃祖仕主要的事業軌跡。這位閩系商人最終卻選擇留在重慶，就像樹木落地，根一點一點扎下去。
中秋前夕，黃祖仕旗下的融匯悦生活通過港交所聆訊。若成功上市，融匯悦生活將成為其第一家主板上市的企業，而公司總部正好位於重慶。
“香港的金融資本市場特別活躍、特別成熟、特別國際化，這方面重慶完全可以和香港合作。”接受重慶電視台採訪時，黃祖仕就曾談到重慶與香港金融合作的機會。
商海潛行多年，黃祖仕的嗅覺無疑是靈敏的。早在去年6月，黃祖仕就將融匯悦生活推向港交所。上船早，到岸的時間卻不受控制，眼下距離其首次遞表已經過去400多天。
面對一家家族型的“蚊型物企”，資本市場是有所遲疑的。
融匯悦生活分拆自融匯集團，目前仍由黃祖仕夫婦持有超九成股權，黃祖仕的長女黃丹青任執行董事及主席、幼子黃威林任執行董事及執行總裁。
截至2022年6月30日，融匯悦生活物業管理服務在管總建築面積及合約總建築面積分別為910萬平方米及1080萬平方米，上半年收入1.7億元，期內溢利3000萬元。
物企上市，幾家歡喜幾家愁。融匯悦生活通過聆訊的第二天，同樣是第二次遞表的潤華物業，其招股書已經失效。
眼下，中小型物企上市已經成為常態，不過受制於自身實力和房地產市場的影響，上市通過的幾率已經不如從前。
通往港交所
時代的洪流推着黃祖仕來到重慶，並在這裏紮根。
“我們在重慶未來就是深耕服務業板塊，以温泉旅遊健康養生為主的商業物業，肯定是我們未來的主業。”黃祖仕的語氣十分堅定。
作為黃祖仕下轄服務業板塊代表的融匯悦生活，其潛力將被繼續挖掘。
目前，融匯悦生活主要提供物業管理服務及商業運營服務兩大類業務，其中物業管理服務主要包括基礎物管服務、非業主增值服務、社區增值服務；商業運營服務則包括為租户提供商業運營服務和為物業開發商及業主提供商業運營服務。
業績方面，2019年-2021年，融匯悦生活收益分別為2.24億元、2.41億元、3億元，三年複合年增長率為15.8%。截至2022年6月30日止六個月收入1.7億元，較2021年同期的1.4億元增加21.8%。
上半年，物業管理服務收入約1.46億元，佔比85.6%；商業運營服務收入約2450萬元，佔比14.4%。
毛利率更高的商業運營服務，營收佔比逐年遞減。2018年-2021年，來自商業運營服務的收益分別為3410萬元、3740萬元、3810萬元和4730萬元，佔各期間總收益的17.2%、16.7%、15.8%和15.8%。
商業運營服務營收份額不大，也體現在運營規模上。招股書顯示，融匯悦生活的物業管理服務擁有76個在管項目，總在管建築面積為910萬平方米；同時，其擁有合共33個在管商業項目，合約總建築面積為40萬平方米。
融匯悦生活的經營業績並不算出彩，如今面臨疫情衝擊和行業波動，業務增量的擔子比往期更重。
剛剛過去的融匯悦生活集團上半年工作總結暨下半年工作計劃會上，黃丹青發言指出：“在現在的大環境之下，集團該如何做，才能突出重圍？可以概括為以下四方面：清晨、山頭、道路、護欄。”
其中，清晨就是美好的願景。她表示，大局戰略目標的制定，是集團的總綱，才是真實的願景。 上市的檔口，衝擊港交所或許也是其願景之一。
中小物企成上市主力軍
中小型物企陷入了兩難，不上市意味着失去融資機會，上市則面臨股價下跌、市值縮水的可能。
今年以來，已有5家物企成功上市，無一例外的股價都較上市首日下跌，最高跌幅超過50%。
還有一個明顯的現象是，中小物企已經成為遞表、過會，乃至於上市的主力軍。
年內上市的5家物企中，規模最大的是東原仁知服務4740萬平方米，最小的是近期上市的蘇新服務690萬平方米。融匯悦生活不到千萬方的在管面積，僅高於蘇新服務。收入方面，這些物企半年內營收2億元-11億元不等。
2020年物企上市潮洶湧，一年時間有18家物企上市，超過2018年和2019年新增上市物企的總和，元旦前一天還有建發物業踩點敲鐘。
這場資本盛宴持續到2021年下半年，彼時物企估值受到重創，資本風力減弱，不少企業被攔在門口。二次遞表、放棄招股、三度遞表，一次次拉扯激發物企衝擊資本市場的韌性。
物企被刷下的客觀原因是，前幾年大部分有實力地產做靠山的企業都已分拆，還未上市的大物企本就不多。再加之如今地產的背書已經不如“獨立性”的牌好用，和地產聯繫越緊密越有可能被流動性危機影響。
即便如此，資本市場也常有新客。融匯悦生活過會，對於還在等待的中小物企而言也是一個好消息。
目前，港交所門口還有中湘美好、眾安智慧生活、龍湖智創生活和珠海萬達商管四家物企在等待聆訊，這些公司的規模均超過了融匯悦生活。
文章來源:樂居財經