楠木軒

什麼信號?業績大超預期 3000億巨頭卻被悶殺!基金經理私下竟這樣看市場?

由 習國防 發佈於 財經

  這個市場真的不太“友好”!

  今天,A股繼續下挫。截至收盤,三大指數全線走低,從盤面來看,全天沒有絲毫的抵抗之力。最讓人擔心的是,盤面上出現了一個非常不好的跡象,不少股票出現了業績見光死的情況,比如市值超過3000億的化工龍頭萬華化學,一季度暴增380%,股價高開低走,最多時一度殺跌超7%;另一隻化工股華昌化工一季度狂增26倍,股價開盤後直接跌停。機構重倉股整體表現乏力。

  從券商中國記者從業內瞭解的情況來看,不少基金經理私底下對市場看法相當悲觀,整體情緒接近2018年。而從基本面來看,宏觀二季度可能也處於兩難之境,一方面是物價上漲,另一方面是二季度經濟可能出現頂部跡象。而此時外圍仍在放水,積累的風險可能也會越來越大。資本市場處在其中,可能難有較大作為。

  3000億巨頭被“悶殺”

  4月9日晚間,萬華化學發佈2021年一季報,公司實現營收313.1億元,同比增104.1%,歸母淨利潤66.2 億元,同比增380.8%,單季利潤創歷史新高。按照券商的研報,這一業績實屬超出預期。

  從券商對於公司未來的預期看,也是一片看好。國信證券表示,受益於2020年11月大乙烯項目全面投產放量,石化產品均價回暖等,公司石化業務產銷量增長顯著。精細化學品、新材料業務為公司注入發展活力;四川基地將為公司向化工新材料行業的戰略轉型發揮重要作用。我們堅定看好公司將通過創新經營,持續深化聚氨酯、石化、精細化學品及新材料產業鏈一體化縱深,提升產品的附加價值,打造成為全球化工巨擎。

  然而,萬華化學股價表現卻讓人意外。早盤高開之後,一跌下行,收盤跌幅超過6%,最大跌幅超過7%,全天成交大幅放量至近50億元。

  萬華化學只是市場的一個縮影。隔夜外圍並無重大利空出現,美股迭創新高,早盤日股表現也算給力。但A股全天幾乎是單邊下行,上證指數收跌逾1%,創業板指跌超2%。核心資產再度慘烈殺跌,茅指數暴跌2.67%,單日蒸發近3200億元。

  業績見光死頻頻發生,除了萬華化學之外,化昌化工等股殺跌更慘。上週五晚間,華昌化工發佈今年一季度業績預告。公告顯示,今年第一季度,公司預計實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3億元-3.2億元,比上年同期增長2644.04%-2826.97%;預計基本每股收益0.315元/股-0.336元/股。但沒曾想該股今天閃崩跌停。

  基金經理私下很悲觀?

  那麼市場究竟發生了什麼,令到氣氛如此偏向空頭?

  今天開盤時段,有業內人士向券商中國記者透露,市場情緒很差,很多基金經理私下對目前內外環境看法很悲觀,對大盤看法也很悲觀,感覺整體情緒接近2018年。

  據券商中國記者從其他渠道瞭解,最近機構對於市場的確偏向悲觀。一位保險資管投資經理表示,從新發行的基金數據看,一條線向下,過去10天,公募基金的發行只有10億級別的水平;以前是400億的水平,過去10天才30多億,一個月才400多億,跟以前比相差太遠。

  從業績差距看,A50的業績和週期股的業績增速也是相差很大。貴州茅台只有十幾個點的增速,而週期股動輒幾百的增速。風格都在像週期股偏,但由於此前消費權重較高,它們殺跌,指數扛不住,因此也帶着大盤氣氛偏空。另外,從春糖會的情況來看,感覺挺負面。白酒存在泡沫,渠道庫存也很多,估值很高,基本面惡化,許多醫藥公司也沒錢做臨牀。

  一位老派操盤手向券商中國記者表示,從目前市況來看,皆是一些短線機會,也很難把握了,該漲的股票幾乎都漲了,剩下的就是存量資金博弈。四月份謹慎操作,中下旬整體看空,股票不好操作可以空倉,有時候休息也是最好的投資。

  另一位私募也表達了類似的觀點,“大盤短期內不樂觀。”從基本面看,抱團股估值還是比較貴,市場對利好不敏感,對利空則非常敏感。震盪下行的格局,全年整體幅度不大,不排除階段性調整有大的幅度。

  市場瀕臨險境?

  其實,從公開的一些言論來看,許多券商研究所所長並不認為今年上半年A股會有太多問題,反而對下半年心存疑慮。然而,從近期的成交量和市場氣氛來看,的確並不友好。這是否意味着市場又將瀕臨險境呢?

  嘉盛集團全球研究主管Matt Weller向券商中國記者表示,中美經濟復甦不同步,美國滯後中國約一個季度,宏觀經濟形勢和2018年類似,中國政策要兼顧內外,資本市場身處其中,也比較難做。二季度股市缺乏增量資金、更需要看業績表現,債市沒有大機會。

  之所以説二季度宏觀經濟陷於“兩難”局面,一個難處是國內經濟拐頭向下而物價卻向上走。1-2月出口強而進口弱,貿易順差超過1000億美元,外需明顯好於內需。二季度出口仍有望維持較高水平,進口則被內需壓制,消費並未完全擺脱疫情影響,1-2月餐飲收入仍未追平2019年。固定資產投資的情況可能更差一些,1-2月固定資產投資兩年平均增速只有1.7%,其中基礎設施和製造業投資兩年平均增速是-1.6%和-3.4%,二季度,嚴查經營貸流入房市等“政府去槓桿”恐仍將制約基建投資。

  同時,美國1.9萬億的財政紓困和3萬億的基建計劃共同推高通脹預期和商品價格,國內“碳中和”類似2016年供給側結構性改革,也將推高煤炭、鋼鐵、化工等行業商品價格,疊加去年低基數,預計二季度末CPI將回升到3%以上,PPI將超過6%。

  另一難處是海外(尤其是美國)GDP增速上行而國內GDP增速下滑。中美經濟復甦不同步,美國滯後中國約一個季度,政策要兼顧內外,資本市場身處其中,也比較難做。就股市來看,隨着PPI持續攀升,偏上游的順週期板塊預計仍會跑嬴,但中下游企業利潤將受到擠壓。

  此外,北上資金持續流出,可能存在結構性的問題。近期,北上資金佔比較高的板塊仍面臨調整壓力。該板塊同機構抱團板塊重和度高,估值並不低,也面臨海外流動性收緊的壓力。

  值得注意的是,今天的數據顯示,北向資金午後持續進場掃貨,全天逆勢淨買入43.04億元,終結連續4日淨賣出;其中滬股通淨買入42.3億元,深股通尾盤集合競價轉為淨買入。而與之對應的是,今天的機構重倉股再度殺跌,這可能意味着北上資金的配置方向可能也發生了變化,比如銀行等低估值傳統股票受到了這類資金的追捧。這類板塊有望給指數帶來支撐。

(文章來源:券商中國)