“證券市場投資的主線，實際上是按照產業的生命週期去考慮的，每個國家都有自己發展的起點，在起點的過程中是伴隨着產業的完整度在走產業的生命週期。”
“看過去的100年，美股整個大的維度就是經歷了兩波大的這種行情，這兩段行情的本質都是產業的生命週期。”
“中國實際上是（美國的）一個加速版，對於中國的產業來講，在改革開放之後到2008年左右，實際上濃縮了海外將近50多年的一個發展階段，迅速地完成了早期積累。”
“2008、2009年，對於中國的資本市場來講，是一個重要的分界線。因為產業生命週期是在這兒做了一個重要的分割，很多時候去討論中國資本市場的回報時，其實不用去對比太多2008年前（的情況）。”
“2009年以後，中國的資本市場提供了非常好的回報率。”
“中國未來可能會屹立於世界之巔的這些公司，將誕生於從2009年開始打基礎的這10年左右，我覺得這10年左右誕生的這一批公司未來的成長是可以期望的。”
“技術在前行的過程中，實際上是我們在趕超這個世界。一方面，把缺的這塊補上，另外一塊我們也在加速地完成創新與領先性。這一塊又形成了資本市場回報率的另外一個主線。”
“10年前的時候，很多創新的技術還停留在PPT上，現在已經在大規模的應用了，這一點作為普通投資者去關注就好了。”
“對於中國來講，你要相信一點是中國速度，可能很多國家需要10年20年左右去完成的路徑，可能在中國就是10年5年的一個過程。”
6月28日，在“走進深創100 共話中國創新力量”為主題的直播中，東北證券首席經濟學家付鵬作出了以上觀點分享。
問：請付總將站在創新發展角度，前瞻中國製造業未來大勢
付鵬：證券市場投資的主線，對於我的經驗來講，實際上是按照產業的生命週期去考慮的，每個國家都有自己發展的起點，在起點的過程中是伴隨着產業的完整度在走產業的生命週期。
過去100年，美股分為兩波行情
對於中國來講，我們的製造業在改革開放以後其實走了最早的這一步，相比於西方的發展路徑上來講，我們實際上是滯後的。看過去的100年，美股整個大的維度就是經歷了兩波大的這種行情，這兩段行情的本質都是產業的生命週期，中間一定伴隨着新老更替，即創新從它的誕生到發展到成長的一個階段。
中國發展很快，是美國的加速版
美國實際上在80年代到90年代的過程中，完成了從工業革命時代到信息技術時代的重要的過渡期。中國實際上是一個加速版，對於中國的產業來講，在改革開放之後到2008年左右，實際上濃縮了海外將近50多年的一個發展階段，迅速地完成了早期積累。
中國30年完成美國5年發展有2個要點
在早期積累的過程中，首先第一點是重量、重規模，第二點是重“產業的完整度”，因為很多產業鏈在每個環節中可能是短缺的。整個中國製造業的產業鏈的完整度，從改革開放大概到2008年左右完成了它的規模，但是這個過程中整體來講做細做的不夠。
當然，本身都是要先做大，再談做強，中國速度已經非常快了。到2008年去看中國大部分的製造業傳統產業鏈的基礎、工業基礎已經是具備和完善了，所以完成了重要的第一步。
在經歷2008年重大的全球金融危機的過程中，實際上我們也把握住了時機和機會，主動提出了轉型。
08、09年是資本市場的重要分界
2008年、2009年，對於中國的資本市場來講，是一個重要的分界線。因為產業生命週期是在這兒做了一個重要的分割，很多時候去討論中國資本市場的回報時，其實不用去對比太多2008年前（的情況），因為它的產業生命週期的背景、製造業的邏輯和相關的內容跟2009年後有非常大的區別。
09年後資本市場回報率很高
2009年以後，中國的資本市場提供了非常好的回報率。只是回報率是體現在我們的綜合的加權指數里，因為綜合加權指數里包含了工業基礎這些已經做大了的壓箱底，這些壓箱底佔權重比較大，但是它的成長性不足。
從2009年以後中國的經濟特徵以及產業生命週期，已經從做大開始轉到做強，從做完整開始（轉到）做精細。在進入到做精細的過程中，會發現創新這個詞的提出從那時開始，以及我們開始啓動的中小板創業板新三板等等。
資本市場本質服務於實體經濟，在這些配套的政策下，跟我們宏觀經濟的路徑以及產業發展的路徑幾乎是吻合的。
加速創新與領先性形成了資本市場回報率的另外一個主線
2009年對於中國來講，實際上是經濟轉型中間一個重要節點。對於資本市場配套來講，回報率也相對應的會發生一個轉折。產業鏈已經開始做精細化，過去十年是一個成長。除了原有的鏈條中間，不斷地在精細化與完善，從不能自主變成自主以外還在不斷地向前探索。
在整個過程中出現的是兩輪，一輪是在原有的鏈條中間進一步精細化，很多技術性的分工、工地向中國轉移。第二在轉移的過程中形成相對強的優勢，使得整個結構像人一樣，原本的工業基礎從原來的骨架到血管到肌肉逐漸完善。
技術在前行的過程中，實際上是我們在趕超這個世界。一方面，把缺的這塊補上，另外一塊我們也在加速地完成創新與領先性。這一塊又形成了資本市場回報率的另外一個主線。在過去十年，我們的中小板科創板創業板已經從早期的孵化開始，變成一個18歲的青年，已經過了青春期。青春期裏肯定是有一些物質的問題，企業公司治理的問題等等，但是經歷過這幾年的發展以後越來越完善與成熟，已經開始進入到發力、然後成熟穩定下來的狀態。
09年開始打基礎的公司未來可能會屹立於世界之巔
其實跟歐美的路徑完全一樣，當年工業時代的傳統性行業到了80年代以後基本上變成穩紮穩打，就像生命週期中的大叔一樣。
創新型產業從80年代開始啓動，得益於當時互聯網信息技術不斷的產業規模的應用，逐漸生成了這10年美國資本市場上最好的公司回報。都是源於80年代到90年代那段轉型。中國未來可能會屹立於世界之巔的這些公司，將誕生於從2009年開始打基礎的這10年左右，這10年左右誕生的這一批公司未來的成長是可以期望的。
後互聯網時代在中國快速實現
問：中國未來經濟創新發展方向中，可以把握哪些領域的投資機遇？
付鵬：第一，技術性的創新、生產效率的提升，已經從傳統互聯網時代往另外一個維度再延伸，在這個領域大家要充滿一定的想象力。後互聯網時代（後信息技術時代的維度）在中國其實已經在快速實現。
投資者要關注創新技術在各領域的應用
比如説5G的應用、VR，以及芯片領域還有點滯後，應該很快會趕上。還有一些是在服務領域中的創新，因為有了硬件基礎，很多傳統的服務性（行業）原來的規則會發生一定變化，比如物流性行業也在發生一個技術性的變化，從長流程到短流程，都在由機器人編制完成，這是非常好的應用場景。
大家只要陸陸續開始發現這些產品在你的生活應用場景中出現了，這時就已經很成熟了，不再停留在簡單的PPT上。10年前的時候，很多創新的技術還停留在PPT上，現在已經在大規模的應用了，這一點作為普通投資者去關注就好了。
相信中國速度
對於中國來講，你要相信一點是中國速度，換句話説，可能很多國家需要10年20年左右去完成的路徑，可能在中國就是10年5年的一個過程。
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