重組折戟、股價創新低！韓澤帥難救金利華電 下一步棋怎麼走？

與老一輩的資本家相比，創二代的資本能力普遍還是欠些“火候”。10月21日晚間，A股公司金利華電（300069）對外披露公告稱，公司決定終止收購成都潤博科技有限公司（以下簡稱“成都潤博”）100%股權。值得一提的是，此次重組系跨界收購，並且籌劃逾一年時間，而帶領金利華電籌劃此次重組的是公司2020年新上任實控人韓澤帥，也是一位“90後”創二代，即山西潞寶集團掌門人韓長安之子。

從金利華電目前境況來看，韓澤帥在資本市場上的首次操刀不免讓公司投資者有些失望，上市公司今年上半年實現扣非後歸屬淨利潤仍為負值，未能扭虧，公司股價還在10月21日盤中創下了年內新低。此外，就韓澤帥本人來看，由於上市公司未及時履行信息披露義務、內控缺陷等問題，近期剛收到山西證監局下發的監管函，並且收函後不久便在今年10月10日辭去了董事長職務。

多次追問下重組告吹

在深交所的多次追問下，金利華電的跨界重組生意“黃”了。

10月21日晚間，金利華電披露公告稱，公司決定終止以發行股份及支付現金方式購買成都潤博100%股權並募集配套資金事項。對於終止原因，金利華電錶示，鑑於本次交易歷時較長，國內外宏觀經濟環境和資本市場較本次交易之初發生較大變化，本次交易預計無法於2022年度內完成。綜合考慮資本市場環境以及上市公司、標的公司實際情況等因素，決定擬終止本次交易。

正如金利華電所言，公司此次重組已耗時超一年時間。

2021年10月19日，金利華電首次披露了重組消息，之後公司發佈重組預案顯示，公司擬斥資13.5億元拿下成都潤博100%股權。需要指出的是，此次重組還是跨界收購。

資料顯示，標的成都潤博主營業務為導彈結構件及靶彈製造，而金利華電主營業務包括絕緣子生產、銷售及戲劇運營。金利華電也坦言，交易完成後，上市公司業務將轉變為以軍工裝備製造為主，顯著提升上市公司持續經營能力。

不過，在上述收購披露後，卻遭到了深交所的多次追問，其中就曾要求金利華電結合公司主營業務，資金、人員和技術儲備，未來經營計劃和對標的公司經營管理的有關安排，進一步分析説明收購標的公司後，對標的公司接管、控制、整合的可行性和本次交易的必要性等。

如今，籌劃逾一年時間，金利華電的重組跨界願景最終以失敗告終。獨立經濟學家王赤坤對北京商報記者表示，A股市場上，跨界併購的風險不容小覷，未來能否成功整合都存在一定的風險，此前整合失敗的案例比比皆是，對於此類併購也一直是監管層關注的重點。

二級市場方面，10月21日，金利華電盤中股價觸及13.5元/股，系年內新低，當日最終報14.01元/股，跌幅3.11%。

資本運作接連失利

2020年9月，“92年”小將韓澤帥從趙堅手中接過了金利華電控制權，此次重組也是韓澤帥入主後的首次資本運作。如今來看，韓澤帥似乎有些力不能及。

時間回到兩年前，韓澤帥帶着3.17億元入主上市公司，作為一名“92年”小生，韓澤帥的身份成為了彼時市場熱議的焦點。2020年9月，北京商報發佈獨家調查《金利華電接盤方隱現山西民企巨頭潞寶集團》，該文將韓澤帥身份揭曉，系山西潞寶集團掌門人韓長安之子。

頭頂“90後”、創二代等頭銜，韓澤帥入主金利華電後的資本動作遭到了市場廣泛關注，不過卻接連失利。

在此次重組終止之前，金利華電還曾籌劃出售全資子公司江西強聯電氣有限公司（以下簡稱“江西強聯”）100%股權。不過，今年2月金利華電宣佈終止出售江西強聯。

從韓澤帥自身來看，也是麻煩不少。今年9月底，針對金利華電未及時履行信息披露義務、內控缺陷等問題，山西證監局向金利華電，公司時任董事長兼總經理韓澤帥、時任董事會秘書黃浩、董事會秘書馬晟、財務負責人魏楓分別發出了監管函。

而在收到監管函不足一個月，韓澤帥便辭去了金利華電董事長等職位。今年10月10日，金利華電披露稱，由於因個人原因，韓澤帥決定辭去公司董事長、總經理、董事會戰略委員會主任委員和薪酬委員會委員職務，辭職後不再擔任公司任何職務。

同日，金利華電錶示，公司董事會一致同意聘任楊帆為公司總經理並共同推舉楊帆在選舉新任董事長之前代為履行董事長職務。

履歷顯示，楊帆1988年出生，馬來西亞亞太科技大學工商管理學碩士學位，曾歷任太原尚和企業管理諮詢合夥企業投資總監，現任上市公司控股股東山西紅太陽旅遊開發有限公司高級顧問、金利華電董事。

會否繼續重組？

從金利華電近年來資本動作以及財務情況來看，公司未來是否會繼續重組也是投資者關注的焦點。

北京商報記者注意到，在韓澤帥入主之前，金利華電就曾多次籌劃過跨界重組事宜，其中在2016年，公司擬購杭州信立傳媒廣告有限公司100%股權，期間歷經調整，最終還在當年8月宣佈告吹。

時隔兩年，金利華電又開始籌劃收購北京中和德娛文化傳媒有限公司，想繼續在文化影視行業尋找新的利潤增長點與業務發展機會，但也在2018年11月終止。

頻頻跨界背後，金利華電業績已經出現明顯承壓，其中公司在2018年實現扣非後歸屬淨利潤為負值，在2019年短暫扭虧後，2020、2021年實現扣非後歸屬淨利潤繼續為負值，分別約為-6361萬元、-4569萬元。

據金利華電最新披露的2022年半年報，公司今年上半年實現營業收入約為4593萬元，同比下降44.99%；對應實現歸屬淨利潤約為355.1萬元，同比增長619.2%；不過實現扣非後歸屬淨利潤約為-1476萬元，同比下降241.93萬元。

經濟學家宋清輝對北京商報記者表示，公司扣非後歸屬淨利潤接連為負值説明公司主營業務經營疲軟，一般這種情況下，公司跨界重組確實能夠最快提升公司業績，但風險也比較高。“對於熱衷跨界收購的上市公司而言，不排除公司未來會繼續尋求優質併購標的。”宋清輝如是説。

針對公司下一步發展規劃等問題，北京商報記者致電金利華電董秘辦公室進行採訪，不過未有人接聽。

北京商報記者 馬換換