在近期銀行業動盪之際，信貸環境因此進一步收緊所帶來的影響正在被分析師和投資者密切關注。與此同時，美國和歐洲的中小企業可能是下一個感受到快速加息之痛的，原因在於，與通常發行固定利率債券、幾乎不受短期利率波動影響的大企業不同，中小企業依賴於銀行直接融資，因此其影響是實時顯現的。
中小企業對美國和歐洲的經濟都至關重要。歐盟委員會估計，中小企業在歐盟僱傭了約1億人，且佔歐盟經濟產出的一半以上。到目前為止，中小企業面臨更高利率的風險和違約的可能性在很大程度上可能並沒有受到投資者的關注，尤其是在規模較大的公司表現得相當不錯的情況下。
不過，一些市場人士正在密切關注任何令人緊張的跡象。智通財經APP獲悉，評級機構標準普爾預計，美國和歐洲中小企業的違約率到9月份時將分別達到3.75%和3.25%，較上年同期的1.6%和1.4%高出一倍多。
歐洲央行最新的銀行貸款調查顯示，在本月銀行業危機帶來影響之前，歐元區銀行在2022年第四季度對企業貸款或信貸額度標準已然大幅收緊。投行Jefferies的分析師預估，在2022年，美國小企業的銀行貸款平均利率從5%升至7.6%，到今年年中時可能進一步升至9.5%左右。分析師指出，最新的美國高級信貸員調查顯示，中小企業的信貸條件“明顯收緊”。
Generali Investments高級信貸策略師Elisa Belgacem表示：“在當前不斷惡化的環境下，大公司過得還很好，而小公司將受到利息和能源成本、供應鏈中斷以及家庭實際可支配收入下降所帶來的最大壓力。”
1、中小企業備受打擊
衡量一籃子垃圾級公司債券風險敞口保險成本的iTraxx Europe Crossover index在近期有所上升，但仍遠低於疫情期間的峯值。
蘇黎世保險集團首席市場策略師Guy Miller稱，即使利率大幅上升，投資者的注意力也一直集中在那些狀況良好、能夠應對更高借貸成本的公司上。“但當你提到歐洲和美國所有依賴銀行融資、循環貸款(Revolvers)、所有權融資的中小企業時，資金正在成為一個主要問題。”
英國的中小企業尤其脆弱，因為它們受到增長疲軟、居高不下的通脹和英國央行提高利率的多重打擊。美國威嘉律師事務所編制的一項指數顯示，在截至2月份的季度裏，英國企業困境水平加速升至2020年6月以來的最高水平。曼氏金融集團最近的另一項調查顯示，在過去兩年裏，22%需要外部融資的英國中小企業由於融資成本較高、處理時間長和缺乏靈活性而無法獲得融資。
針對英國央行最近的加息，英國小企業聯合會(FSB)全國主席Martin McTague表示：“通脹正在讓小企業付出巨大代價，它們比大企業更容易受到投入成本螺旋式上升的影響，並且正承受着巨大的利潤壓力。”
2、艱難時期
此外，小企業在線融資平台Biz2Credit表示，美國大型銀行對小企業的貸款批准率在2月份繼續走低，為連續第九個月下降;小型銀行對小企業的貸款批准率也有所下降。
而在最近幾周，由於硅谷銀行倒閉給儲户帶來的擔憂，美國小型銀行已遭遇1190億美元的資金流出。Biz2Credit的首席執行官Rohit Arora表示，他預計小企業現在將更難獲得資金，且最大的挑戰是利率將在一段時間內保持較高水平。Rohit Arora表示：“雖然利率在明年之前不太可能下降，但至少小企業知道這是他們必須支付的最高水平。”
儘管如此，分析師表示，隨着融資成本飆升、融資難度加大，違約率飆升的風險正變得越來越明顯。麥格理資產管理固定收益全球主管Brett Lewthwaite就表示：“隨着流動性枯竭，一些看似特殊的小問題開始冒出來了。”