從《2021年機構最看好板塊調查》拆解當下機構思路

2020年12月15日 17:17:30

上圖為今天新財富峯會上機構投資者對於明年看好板塊的調查結果，由於新財富票倉皆來自於大公募、險資、外資等投票，所以結果導向，他們明年的判斷對我們的投資來講至關重要，今天就以新鮮出爐的此圖為素材，來給大家剖析一番機構站在今年年底對明年的板塊展望。

大類風格明顯科技+消費佔優

圖中十大板塊中前七個都是消費和科技，而週期風格連一個板塊都沒有，這很好的證明了一個點，無論你早週期還是晚週期，順週期我都是舔一口就跑，機構同樣是“渣男”，但對他們來説，短線指的是小波段，並不是一日遊，比如11月初興起的這波週期風，為期一個月的推動，背後都是機構乾的。

另外，對於週期還有沒有第二波，其實圖中不能表達什麼，因為投票畢竟是對全年的展望，週期一季度應該還有海外財政刺激計劃+疫苗鋪開的一波，但支撐不了全年行情，所以沒有代表性。

醫藥居首不必意外

醫藥板塊熊了整個下半年，前有心臟支架帶量採購打0.5折成交，後有這幾天醫保談判，預計砍價幅度依然不小。

但從古至今，作為機構重倉的醫藥板塊通常難有半年以上下跌，18年首次帶量採購後，醫藥股也就跌了半年，現在回過頭來看，很多公司已經起來二三倍了。所以，機構需要的其實是一個timing點，一個能夠吹響重新建倉的號角，大概率就在本次醫保談判後，因為利空暫時出盡。

食品飲料和醫藥居然不屬於大消費？

排第一的醫藥、排第三的食品飲料、排第九的大消費？這個榜單不知為何分開，但可以肯定的是，如今白酒如此瘋狂，之前醬油上百倍市盈率，顯然投資者都當成“科技股”來看待了，不屬於大消費？或許它代表了一種現象，一種單獨抱團的偏愛吧~

科技細分，能見度見高低

排第二的新能源、第四的電子、第五的軍工，都是十四五規劃着墨很多，空間較大的板塊，新能源汽車規劃到2025年至少35%的複合增速；電子對應半導體的國產替代屬性以及消費電子的消費科技屬性，漲價及ASP提升；軍工對應十四五期間訂單量級相比十三五量級增長。

而傳媒、計算機、通信等其他TMT板塊則失色很多，皆因沒有能見度和景氣度。

寫在最後

很具有代表性的機構思維，個人投資者配置上建議高度參考，甚至可以依次配ETF，對來年自上而下的確定性非常有價值。