牛年首個交易日，順週期資產大放異彩，大宗商品能源化工板塊大幅上漲。
業內人士分析，春節長假期間，國際油價大漲，週期類資產共振上漲；三大商品龍頭走勢出現拐點，接下來大宗商品及股市相關品種預計有較好表現。
商品龍頭攜手大漲
2020年黃金行情創歷史紀錄，今年初另外兩個商品龍頭——原油、銅紛紛出現拐點行情。2020年11月以來，布倫特原油期貨價格從37美元附近上升至65美元，區間漲幅超過75%；滬銅期貨價格反彈，創2011年9月以來新高。
在全球流動性寬鬆的背景下，部分分析師認為，上述現象可以歸因為市場通脹預期升温，春節假期國際油價大漲強化了這一預期，引發順週期資產共振大漲。
2月18日24時，國內汽柴油零售每噸限價將進一步上調。據中宇資訊測算，加滿一箱（50L容量）汽油將多花11元。
在成品油價格上調之前，工業品期貨及A股順週期資產已經漲價。2月18日，國內能源化工期貨價格大幅上漲，A股順週期板塊表現強勁。
文華財經數據顯示，截至2月18日收盤，能化板塊領漲國內商品市場——苯乙烯、短纖、乙二醇漲停；塑料、原油、PP期貨主力合約漲幅均超過7%；有色金屬、黑色系期貨價格紛紛大漲。
A股方面，順週期資產漲幅居前，石油化工板塊大漲。Wind數據顯示，2月18日，貴金屬、煤炭、基本金屬、能源設備、鋼鐵行業板塊領漲，漲幅分別為7.07%、6.52%、6.17%、5.26%、4.85%；石化資產方面，Wind石油天然氣指數上漲4.80%，洲際油氣漲停，華錦股份漲9.06%，中國石化漲7.43%，高科石化漲5.65%。
業內人士認為，春節假期國際油價大漲引發國內能化期貨開盤跟漲，其他順週期資產也紛紛走高，國際油價大漲是本輪週期資產價格“旋風”的中心。
文華財經數據顯示，本輪油價反彈始於去年11月，並在今年2月加速。2月1日-18日，美國原油期貨價格及布倫特原油期貨價格累計漲幅分別達18.12%、17.77%。
週期資產共振上行
去年11月以來，國際原油漲價受到了多方面因素影響。
方正中期期貨研究院原油首席分析師隋曉影對中國證券報記者表示，一是美國大選塵埃落定後，市場不確定性逐步消除；二是美國新一輪財政刺激措施逐步落地；三是近期全球新冠肺炎疫情出現明顯拐點，市場風險偏好顯著回升；四是1月沙特宣佈在2月、3月自願每日多減產100萬桶原油，加劇了供應端收縮；五是近期美國得克薩斯州遭遇嚴寒天氣，石油供應受到影響。短期來看，上述因素對盤面仍有支撐，預計油價仍會偏強運行。
從本輪原油與其他資產的共振角度看，美爾雅期貨高級能化分析師黎磊認為，油價波動通過兩大鏈條影響通脹水平及其他資產表現。一是原油-成品油-運輸費用。原油作為石油化工的主要原材料，國際油價波動將直接影響國內成品油、天然氣等油氣產品價格，進而影響我國交通運輸業服務價格及居民燃氣價格，最終反映到居民消費品價格的變化上。二是原油-石化產品-生活用品。原油價格變動影響塑料、橡膠、化纖等石化產品價格變動，進而影響以其為原料的農業生產生活資料及生活用品價格，從而對CPI產生影響。
隋曉影表示，國際油價上漲對上游石油開採企業構成明顯利好，能夠增加這類企業的經營利潤，但對煉油企業以及石油消費企業來説，油價上漲增加了原料及油品採購成本。
“油價波動會通過CPI中的能源消費項目來體現，剔除其他因素，油價上漲會推升CPI，油價下跌會推動CPI下降。”隋曉影説，“原油是大宗商品的龍頭品種，其漲跌對其他大宗商品會形成指引作用。”
據中信建投證券研究，選取WTI原油與標普農業指數分別作為原油與農產品指數的代表，回顧歷史上兩者表現，整體來看，大多數時間段內，WTI原油與標普農業指數間存在着正相關關係且有共同的變化趨勢。
股期聯動投資有竅門
展望後市，黎磊分析，經濟復甦及供給收縮有望讓油價更上一層樓。
“歐美疫情出現拐點跡象，配合寬鬆的財政與貨幣政策，全球經濟復甦帶動原油需求預期向好，在需求緩慢恢復的過程中，原油供給保持相對偏緊局面，全球原油庫存持續去化，帶動油價再上新台階。未來，全球經濟復甦帶動原油需求恢復及OPEC+減產能夠支撐油價進一步走高。”黎磊稱。
原油作為典型的風險類資產，價格上漲將帶動資本市場風險偏好上升。在油價上漲的背景下，哪些板塊有望受益？
從大類資產配置角度看，中信期貨資產配置研究團隊表示，原油價格上漲利好權益和商品市場。
“油價上漲帶來做多能化期貨品種的機會。原油作為大宗商品之王和工業的血液，其價格上漲將使工業品價格形成成本推動型上漲。在工業品牛市當中，投資者除了可以直接做多國內SC原油期貨來獲利外，還可以投資瀝青、燃料油、聚丙烯及PTA等與原油相關性較高的期貨品種。”黎磊建議。
隋曉影表示，油價上漲預期也會影響到其他工業品，尤其是能源化工品種，建議石油化工品種維持多配，但不建議追高，同時可佈局相關的石油化工類股票。