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藉着順豐的熱度寫下這家公司的基本面。
先説好，公眾號不薦股，以下內容不構成任何投資建議，談論股票≠推薦你買，獨立思考，自行決策。
①先説2021Q1意外虧損，公司官方也出面解釋了：
不是長期問題，二季度利潤會好起來。基本面沒有太大問題，純粹是業務量太多，投得也太快，利潤一下子就下去了。
另外還有兩個季節性因素：一是去年同期是疫情爆發期，順豐作為受益股，同期的業務量爆發，所以這裏有個高基數效應。二是今年春節就地過年，順豐又順勢春節不打烊，勞動密集型公司，要給小哥們付加班費的。
相當於去年和今年春節，順豐都付出成本去換取用户體驗和品牌信任感了，這錢當然花的值。
物流企業虧損不可怕，因為本來就是重資本支出的生意。京東物流過年每年都虧損大幾億元，規模效應一起來，去年前三個季度就賺了22億。
②下圖信息量極大，基本把物流行業的現狀説明白了：
順豐在利潤最高的時效件領域形成了事實性壟斷，不亞於美團之於外賣市場。
③同時它的戰略思考也遠超其它同行：
比如對科技研發的投入，它和京東應該是最狠的兩家。
比如推基礎設施的投入，籌建鄂州機場。
再比如對其它賽道的切入，時效件牢不可破後，順豐的資本支出同時投入到了——
低、中、高端電商件、快運、冷鏈、醫藥、同城快遞、國際件、低價快遞、企業供應鏈。
具體內容，推薦大家去看《順豐2020年報告》的P13頁。
④ 物流公司的本質就是運營一張極其複雜的網，使得這門生意的網絡效應和規模效應極強。
網絡效應的特點是越多人用越好用，規模效應的特點是體量越大成本越低。
⑤美團屬於短途物流，把時效做到了極致，半小時必達快快快，需要大量人力來履約。所以美團員工數是順豐的N倍，核心是確保每一單都能賺點，不用多，王興的遠期願景是每單外賣可以給淨賺1元。
⑥順豐屬於長途物流，特點是成本剛性，貨車飛機跑一趟往返的成本固定，核心是儘量裝滿，運量越大，攤銷成本越低。
取勝關鍵是規模效應下的低成本結構和效率，因為快遞費一定是越來越便宜的。
⑦物流是傳統行業，但順豐的增量空間極大。
因為物流本身就幾乎沒有天花板，GDP佔比高達14%，是十萬億級別的市場，還每年都在增長。
物流行業格局又非常分散，Top50物流企業的市佔率才10.7%。行業格局決定了企業想矇眼狂奔也行，想整合也有足夠多的選擇。
⑧其它物流企業活得都比順豐慘太多了。
三通一達每家的市佔率都比順豐高，體量最大的中通是順豐的2倍多，但營收卻只有順豐的1/6。
順豐件均17.8元，超然世外。通達系件均2.3元，內卷慘烈，結果去年又出來一個極兔快遞，胡打價格戰，不到1元就給送。
⑨綜上，沒理由不看好順豐。
但好公司、好公司的股票、好股票，這是三個完全不同的東西。
能幫投資者賺錢的是好股票。
好股票背後不一定是好公司。
長期幫你賺錢的應該是好公司的股票，但短期讓你虧錢的很可能也是它。
有點繞，你們品品。
我只説了順豐是好公司，但沒説它是好股票。
如上圖，截至今日收盤，順豐的估值是54PE-ttm，百分位67%。
最高92PE，最低34PE，20%百分位是41PE。
⑩更多有關順豐的基本面信息，推薦大家去看《順豐2020年報告》目錄的第一、三、四節內容。