"股市慘案"另有隱情？爆倉前夕，兩大投行搶先"跑路"
還記得比爾•黃（Bill Hwang）嗎?
就是那位被資本市場稱為創造“史上最大單日虧損”的韓裔對沖基金經理。他在今年3月曾引發一波美國市場中概股拋售狂潮，導致野村、瑞銀等國際大投行紛紛鉅虧，許多投資者也因此血本無歸。如今拋售浪潮已經過去7個月的時間，但比爾•黃所引發的“股市血案”有了最新進展。
據媒體報道，高盛集團和摩根士丹利正面臨中概股股東的集體訴訟。近日，美國羅森律師事務所宣佈，代表高途、唯品會、騰訊音樂的投資者向高盛集團和摩根士丹利提起集體訴訟，並將代表投資者向上述兩家投行索賠。根據該律所起訴書，高盛集團和摩根士丹利在秘密提前得知比爾•黃管理的對沖基金Archegos Capital有可能無法追加保證金的實質性非公開信息後，短時間內沽售高途、唯品會、騰訊音樂等公司股份。由於這些拋售，高盛和摩根士丹利共同避免了數十億美元的損失，但由此造成了其他投資者損失。
上述被大量拋售的中概股在經歷慘痛跌幅後，一度獲得包括索羅斯在內的美國機構抄底，但這些公司股價此後並未止跌。不過，像阿里巴巴、騰訊、京東和拼多多等中概股巨頭依然迎來了眾多美國“頂流”機構的青睞，橋水基金、芒格、“女版巴菲特”從二季度開始不但買入這些中概股龍頭。
高盛和摩根士丹利被集體訴訟
2021年3月，韓國對沖基金經理比爾•黃運作的家族投資基金Archegos Capital創下“史上最大單日虧損”。Archegos通過借入資金對一些上市公司進行集中持股，總金額超過1000億美元。隨着所持部分股票大跌，其3月份出現爆倉，從而引發了銀行的追加保證金通知。
隨後，銀行強行平掉了比爾•黃的持倉股票。截至2021年3月26日，Archegos Capital合計虧掉150億美元（約合人民幣984億元），並導致騰訊音樂、愛奇藝、唯品會、跟誰學、百度等多隻中概股遭到血洗。在3月24日到26日，3天的時間內，包括騰訊音樂、百度、跟誰學、高途，愛奇藝等一批中概股幾乎都遭到前所未有的拋售浪潮，3天累計跌幅在30%～50%不等，投資者也因此損失慘重。
當時，Archegos基金爆倉引發市場巨震，還拖累了多家國際知名投行，包括高盛、摩根士丹利、野村控股、瑞士信貸集團、德意志銀行等都有很多上述個股的倉位。據瞭解，包括瑞信集團、野村控股在內的貸款銀行在此次事件中損失超過100億美元，並引發內部調查和高管被迫離職。
野村公司當時預計，公司或因此次多隻明星股大跌蒙受20億美元虧損，瑞士信貸也表示可能會面臨巨大虧損。受消息影響，野村控股股價隔夜重創14.07%，瑞士信貸股價跌逾11%。根據此後的報道，瑞士信貸集團的最終損失高達55億美元，而野村控股則損失29億美元。
但同樣重倉的高盛和摩根士丹利當時股價卻僅僅是微跌，幾乎並未受到影響。據CNBC等媒體報道，當瑞士信貸和野村證券這兩家主要經紀商宣佈虧損非常嚴重時，高盛和摩根士丹利已經完成了拋售頭寸的工作。據一名知情人士説，高盛成功賣出了與其Archegos追加保證金通知有關的大部分股票，幫助公司避免了這一事件中的任何損失，摩根士丹利也在幾天內出售了150億美元的股票，避免了重大損失。
多家外媒報道的一份客户郵件顯示，高盛在3月26日出售了價值105億美元的公司股票，其中包括百度、騰訊音樂、ViacomCBS和Discovery。摩根士丹利則在幾天內出售了150億美元的股票，避免了重大損失。也就是説，在這短短的關鍵時間，兩家機構合計出售了255億美元的股票，摺合人民幣超1600億元。
根據報道，高盛和摩根士丹利之所以成功逃過一劫，是因為提前知道了比爾•黃的基金因為保證金不足要被強平而搶先出手，但由於高盛和摩根的大幅拋售也導致股價暴跌，讓其他投行以及眾多投資者蒙受巨大損失。
正因為如此，有投資者在美國紐約聯邦法庭起訴高盛和摩根士丹利，指控這兩家華爾街投行機構在Archegos資本管理出現爆倉事件期間大單拋售行為涉嫌內幕交易，因為Archegos可能無法追加保證金屬於未經披露的信息。
最新的消息顯示，美國羅森律師事務所近日宣佈，已經代表高途、唯品會、騰訊音樂的投資者向高盛集團和摩根士丹利提起集體訴訟，並將代表投資者向上述兩家投行索賠。
除了投資者在積極起訴以求挽回部分損失外，美國證監會也介入了對Archegos 爆倉事件的調查。另外，在上述事件中蒙受鉅虧的野村證券也有新的動作。
據彭博10月28日消息，野村控股將創設一個新的部門來管理風險，這家日本最大券商在Archegos 爆倉事件後尋求提升風控。野村週四發佈聲明稱，從11月1日起，野村證券的結構性金融和解決方案負責人Shohei Takahashi將擔任這個名為集團風險控制總部的部門主管。
華爾街“頂流”看好中概股巨頭
在爆倉發生之後，索羅斯旗下基金就火速大舉抄底，根據5月中旬美國證監會網站上披露的13F文件，索羅斯旗下基金在一季度買了總計價值1.94億美元的維亞康姆（ViacomCBS Inc.）、價值7700萬美元的百度、價值4600萬美元的唯品會、價值3400萬美元的騰訊音樂。據外媒報道，在Archegos爆倉事件發生之前，索羅斯基金管理公司並沒有上述這些股票的持倉。
不過從二季度以來的走勢看，索羅斯當時的抄底顯然就是典型抄在半山腰。因為此後，包括騰訊音樂、百度、愛奇藝，唯品會等股價都是繼續下挫，幾乎都是“腰斬”之後再“腰斬”。
除了上述個股，包括阿里、騰訊在內的眾多中概股巨頭股價在3月份以來也紛紛遭到大幅回調。不過，華爾街的“頂流”依然選擇逐漸加碼下注中國資產。
首先是，“股神”巴菲特的黃金搭檔、伯克希爾哈撒韋的副董事長查理·芒格，非常堅定地下注阿里巴巴，一季度重倉“抄底”，三季度逆勢大手筆加倉。據芒格旗下的Daily Journal Corp.披露的13F文件顯示，截至9月底，Daily Journal累積持有阿里巴巴302060股，相比一季度末，持倉數量增加了82.7%。值得注意的是，阿里巴巴是Daily Journal在第三季度唯一增持的投資標的。
其次是，全球最大對沖基金——橋水在海外發行的“全天候中國基金”熱賣累計銷售24.88億美元（約合人民幣160.39億元）。橋水基金的創始人達利歐一直都是中國資產的多頭，在橋水基金二季度報告中可以發現，截至今年二季度末，該基金持有至少37家中國公司的股份，合計市值約12億美元，阿里巴巴、拼多多、京東、蔚來和百度以7.19億美元的總市值位列前五，並在二季度增持了13家公司，包括霧芯科技、嗶哩嗶哩、騰訊音樂等。
除了芒格、達利歐以外，方舟基金創始人、“女版巴菲特”凱瑟琳·伍德（Cathie Wood）也在堅守中國資產，她掌舵的多隻基金都佈局了京東、百度、阿里巴巴等中國上市公司。在中概股遭遇暴跌之後，凱瑟琳·伍德管理的ARKQ基金買入了超過16萬股的京東ADR，合計約1200萬美元。截至10月7日，方舟投資旗下的ARKQ（自動技術與機器人）基金對京東的持倉市值達到8996萬美元，對百度的持倉市值達3481萬美元。
股價方面，10月以來，熱門中概股幾乎都出現探底回升的走勢，並一度出現全線大漲。阿里巴巴美股10月以來漲幅超14%，港股漲幅超16%；京東美股漲近12%，港股漲超10%。
與此同時，大量外資正在通過滬深港通進入A股，直接配置中國上市公司。今年以來，截至10月29日，北向資金累計淨流入金額已超3200億元，創下了歷年同期的最高紀錄。
來源：券商中國