2021年12月12日博濟醫藥（300404）發佈公告稱：中信證券、華盛盈富資管、西域投資、瀾林投資、君心盈泰投資、野村東方國際證券、金羊基金、潮金投資、融意投資、前海向陽資管、共同基金、平潭方略資管於2021年12月10日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請介紹一下CRO行業具體是做什麼的?
答：在藥品上市前，醫藥企業需要經過前期漫長的研發階段,如果自行研發，往往會成本較高，效率較低，因此會選擇將部分研發工作對外委託，CRO行業（醫藥研發外包服務行業）在這樣的背景下誕生了，CRO行業的服務範圍基本覆蓋了新藥研究與開發的各個階段和領域。博濟醫藥已建成全流程“一站式”CRO服務，包括：臨牀前研究服務、臨牀研究服務、其他諮詢服務，此外，還有CDMO（醫藥合同定製研發生產）服務，涵蓋了藥物研發與生產的各個階段。CRO行業興起於國外，在國內還處於新興產業，CRO在國內新藥研發滲透率遠低於國外，但隨着國內創新藥研發的發展，CRO的滲透率將不斷提高。
問：請講一下對CRO行業未來幾年行業增速的看法?公司未來兩年的盈利預測是怎樣的?
答：（1）根據相關數據預測，中國CRO市場年複合增長率約為26%左右。而國家藥監局每年批准的新藥臨牀項目數量以及受理的藥品臨牀試驗申請數量都不斷增加，意味着每年要進入臨牀研究的項目數量不斷增多，給博濟醫藥這樣以臨牀業務為主的CRO公司提供了大量的機會。其次，批准的項目中，創新藥項目數量的佔比越來越高，而創新藥臨牀試驗的費用也較高，所以CRO市場的增長是毋庸置疑的。（2）公司近三年業績均保持穩步增長，今年公司完成定增，募投項目在逐步建設當中，部分已經建成並開始承接業務，相信隨着募投項目的建成，未來公司的業績將更快速地增長。
問：請問王廷春先生和趙伶俐女士將公司股份轉讓給費米十三號是什麼情況?
答：因家庭資產規劃需要，王先生和趙女士通過大宗交易的方式向一致行動人橫琴廣金美好基金管理有限公司-廣金美好費米十三號私募證券投資基金共計轉讓6,665,500股公司股份，佔公司總股本的2.55%。本次轉讓股份系一致行動人之間內部進行的轉讓，不涉及向市場減持，不會導致王先生、趙女士及一致行動人合計持股比例和數量發生變化。本次轉讓事宜已經結束，該費米十三號作為王先生及趙女士的一致行動人，未來如果向有減持計劃也會履行信息披露義務。
問：成立廣東藥谷產業園投資有限公司的目的是什麼?
答：公司在增城的科技園公司目前已完成兩期建設，建築面積約3.6萬平米，入駐了三十餘家初創型新藥研發公司，三期約7萬㎡的孵化器大樓也已動工建設，未來還將引進大量的中小型醫藥研發企業。成立該公司的主要目的，是未來為園區企業提供新藥研發服務的時候，如果有市場前景較好的項目，可以入股合作開發，公司以往也有這樣類似的項目合作經驗。
問：公司轉型創新藥是否有風險?
答：公司作為CRO公司，提供新藥研發服務並收取技術服務費用，不承擔創新藥研發不成功的風險。近幾年公司也一直加強創新藥服務的能力，目前公司新增訂單以及在研項目主要為創新藥。
問：中國CRO企業與美國醫藥企業合作的難度會不會加大?公司在人才儲備方面,未來是否會優化博士碩士的比例?
答：（1）中國已經加入了ICH，中國藥品註冊的技術要求已經與國際接軌，所以國內CRO在為境外醫藥企業的服務能力上不會有太多障礙。隨着國內創新藥研發的發展，國內的市場也很大，抓住國內的市場機遇也可以發展得很好。（2）人才方面，公司整體上碩士博士的比重在百分之十幾。不同業務板塊對人才層次的要求所不同，臨牀業務板塊對核心技術人員學歷要求比較高，公司臨牀核心技術人員及顧問團隊大部分為碩士及以上學歷，且有多位行業資深專家、註冊法規專家，臨牀監查人員主要以醫藥專業本科為主；臨牀前業務對人才學歷要求較高，博士碩士比重在百分之三十左右，其中創新藥臨牀前服務博士碩士佔比在百分之五十左右。公司會根據各板塊業務特點招聘相應的人才，也一直在加強人才團隊的建設，招聘各細分領域的高端人才。
問：公司的定增項目對公司未來業績的影響如何?未來兩三年的規劃如何?
答：（1）公司的定增項目在積極推進當中。①臨牀研究服務網絡擴建與能力提升項目：主要針對臨牀研究項目管理服務能力所涉及的項目管理相關信息化系統建設、監查服務網點擴建等，建成後將有利於加快項目進度。②創新藥研發服務平台建設項目：是在深圳實施，深圳是創新氛圍非常活躍的城市，深圳市對醫藥生物產業的政策支持力度也是相對較大的，而且靠近國家藥品審評中心大灣區分中心，相信對後續業務的推進會有幫助。深圳博瑞已有兩個平台建成並開始投入運營，也開始承接項目。③合同研發生產組織（CDMO）平台建設項目：目前已經建成滴眼液車間，已在承接業務。項目建成後，將成為公司新的收入增長點。（2）未來的規劃：前期在資產建設方面已做了大量投入，一體化佈局已完成，未來會更傾向高端人才團隊的建設，強化公司各業務板塊的能力。
問：臨牀前研究的人才層次較高,是否意味臨牀研究的技術含量不高,那公司為什麼還要選擇以臨牀為主?CRO賽道的行業壁壘高嗎?是否有新進入者搶奪市場的風險?
答：（1）臨牀前研究固然需要很高的技術能力，但藥物的開發是否成功，臨牀研究也是非常關鍵的環節，臨牀研究方案設計的合理性、實施過程的管理以及數據統計等，都會影響研究的結果。不管是國內還是國外，藥品研發投入中，臨牀試驗的投入佔比都是最高的，所以高端人才佔比低並不意味着臨牀試驗就技術含量低。同時，每個公司重點發展的業務領域，也與創始人以及技術團隊的背景相關。（2）任何行業中，都存在新進入者的風險。CRO這個行業，是屬於高技術的研發服務行業，需要具備專業的人才團隊、多年的項目經驗，有一定的門檻，我們不會特別擔心新進入者，但我們仍會不斷提升自身的能力。
博濟醫藥主營業務：為國內外製藥企業及其他研究機構就藥品、保健品、醫療器械的研發與生產提供全流程“一站式”CRO服務
博濟醫藥2021三季報顯示，公司主營收入2.15億元，同比上升21.36%；歸母淨利潤3327.22萬元，同比上升70.91%；扣非淨利潤2485.76萬元，同比上升72.52%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入9402.66萬元，同比上升40.47%；單季度歸母淨利潤1919.48萬元，同比上升152.82%；單季度扣非淨利潤1748.7萬元，同比上升222.83%；負債率26.33%，投資收益-50.86萬元，財務費用0.27萬元，毛利率47.63%。
該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家；證券之星估值分析工具顯示，博濟醫藥（300404）好公司評級為3星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)