券商中報密集披露。貝殼財經記者據Wind統計，48家A股上市券商已全部披露了2021年上半年的“成績單”。其中，自營業務成為券商業績的分水嶺，財富管理業務則備受市場青睞。
整體來看，上半年券商業績表現不一。中信證券、海通證券、國泰君安、東方證券、國信證券等頭部券商取得了營收與淨利的雙增長，其中，中信證券營收達到377億元，歸母淨利潤也達到122億元，而中信建投的歸母淨利潤卻出現了逾1%的下滑。
業內表示，上半年券商業績增長的動力有四方面，一是股市交易情緒維持活躍，券商的經紀業務收入、兩融利息收入同比增長；二是權益型公募基金市場快速發展，券商的代銷金融產品收入、公募基金管理收入同比大增；三是股債一級市場發行活躍，券商的投行業務收入同比增長；四是期貨市場快速發展，券商的“其他業務收入”同比大增。
業績分化：中信建投失速，馬太效應不靈了？
印花税持續增加，2021年中國資本市場的發展延續了上年行情，絕大多數證券公司也賺得盆滿缽滿。據中證協數據顯示，上半年，139家證券公司實現營業收入 2324.14 億元，同比增長 8.91%；實現淨利潤 902.79億元，同比增長 8.58%。
Wind數據顯示，目前48家A股上市券商已全部披露上半年的“成績單”，13家券商營收超過百億元。
中信證券依然穩坐第一寶座，上半年實現營收377億元，接近2020年全年的七成，海通證券和國泰君安兩家緊隨其後，營收超200億元。華泰證券、廣發證券、申萬宏源、中國銀河4家券商營收在150億-200億元之間。中金公司、招商證券、東方證券、中信建投、國信證券和興業證券營收則在100億-150億元之間。
從營收增速來看，湘財股份營收增幅最大，達到403%，東方財富營收以102%的增幅位列第二。營收排名前十的券商中，中信證券、國泰君安、中金公司和東方證券4家券商的增幅靠前，均在40%左右。
對比來看，行業業績分化明顯，目前披露業績排名前十的券商合計實現營收1926.49億元，貢獻了上市券商逾六成的營收。
值得注意的是，頭部券商中，海通證券業績排名迅速從上年第6名躍升至目前的第2名，佔據榜眼之位。
東方證券和中金公司業績也實現跳躍，前者在2020年營收排名中位列第12名，後者營收則在上年位列第10名。今年上半年，雙方分別提高兩個名次擠進前十。而國信證券和中信建投則從前十掉落，其中中信建投營收排名從第4掉至第11名。
同期，東北證券、山西證券、天風證券、中銀證券、華安證券、錦龍股份、華創陽安、華鑫股份、國盛金控9家上市券商的營收出現了下滑。其中，國盛金控營收下滑了95%，錦龍股份營收下滑了41%，東北證券營收也出現了21%的下滑。
從淨利潤來看，中原證券漲幅高達642%，太平洋證券、財達證券、方正證券、東方財富4家券商上半年的歸母淨利潤同比增幅翻倍。頭部券商中，廣發證券和中信建投歸母淨利潤增速不盡如人意，前者淨利潤增幅僅有2%，後者則出現了逾1%的下滑。
同期，光大證券、國金證券、華西證券3家淨利潤漲幅為個位數，此外，紅塔證券、國海證券、東興證券、山西證券、天風證券、華安證券、湘財股份、第一創業、錦龍股份、華鑫股份、國盛金控等多家上市券商的歸母淨利潤出現了不同程度的下滑。
經紀業績收入持續增長，頭部券商業務更加多元化
作為券商傳統三大業務之一的經紀業務，今年上半年業績持續增長。中證協數據顯示，上半年證券行業實現代理買賣證券業務淨收入（含交易單元席位租賃）580.40億元，同比增長10.95%。
據瞭解，手續費及佣金是證券經紀業務的最主要收入來源。貝殼財經記者據Wind數據統計，中信證券的代理買賣證券業務淨收入位列首位，達到67.42億元，國泰君安以42.38億元緊隨其後，中國銀河、廣發證券、招商證券、華泰證券和國信證券5家券商的這一收入超過30億元。此外，還有申萬宏源、中金公司、中信建投、海通證券和方正證券5家券商的這一收入在20億-30億元之間。
從營收佔比來看，中小券商的經紀業務營收佔比（代理買賣證券業務淨收入/營業收入）更高，方正證券經紀業務營收佔據半壁江山，長江證券經紀業務達到41%，此外，華西證券、錦龍股份、華安證券、華林證券等8家券商的經紀業務佔比超過30%。不過，紅塔證券的經紀業務收入僅佔營收總額的3%。
頭部券商中，國信證券經紀業務收入佔營收總額的比重最高，達到31%；中國銀河、招商證券和中信建投3家券商的經紀業務營收佔比超過20%，國泰君安和中信證券的經紀業務營收佔比分別為19%、18%，海通證券經紀業務營收佔比最低，僅有11%。
值得注意的是，頭部券商中，除華泰證券、中金公司、東方證券和中信建投外，其他券商經紀業務營收佔比均出現下滑。
中證協表示，30年來，證券公司業務形態逐漸豐富，由傳統的經紀、投行、自營業務，向資管、融資融券、衍生品、場外業務、跨境業務等多元化發展。
自營業務成分水嶺，中小券商擬借力彎道超車
據協會數據顯示，今年上半年，證券行業實現證券投資收益（含公允價值變動）697.88億元，仍然超過經紀業務，位居第一。不過這一數據相比2020年上半年下降了0.7%，即券商2021年上半年的證券投資收益相比上年同期減少了近5億元。
從財報來看，上半年券商的自營投資表現差異較大。
貝殼財經記者據“自營收入=投資淨收益+公允價值變動淨收益-對聯營企業和合營企業的投資收益”公式統計，目前中信證券的自營業務收入遙遙領先，達到114.29億元，中金公司和華泰證券分別以81.63億元和71.91億元的營收位列第二、三名。
從增幅來看，上市券商自營業務分化加劇，變動幅度不一，其中，23家券商自營業務收入較上年同期上漲，17家券商的自營業務收入出現了下滑。具體來看，東方財富自營業務實現了300%的增長，方正證券、太平洋證券和湘財股份的自營業務收入均實現了翻倍。國泰君安、招商證券、國信證券、中金公司等頭部券商的自營業務收入同比也都實現較大增長。
除業績不佳的國盛金控、錦龍股份外，華鑫股份自營業務營收同比下滑75%，光大證券、東北證券、興業證券、東方證券、中信建投、浙商證券、廣發證券等多家券商的自營業務收入都出現了20%-30%的下滑。
從自營業務所佔比重來看，上半年，中金公司投資收益迅速增長，自營業務收入佔營收比重達到56%。部分中小券商借助自營業務迅速發展實現彎道超車，西南證券的自營業務比重也佔據半壁江山，天風證券、國聯證券、太平洋證券的自營業務收入佔比均超過40%。
從頭部券商來看，除中金公司外，華泰證券和招商證券的自營業務營收佔比較高，分別為39%、37%，中信證券、海通證券、國泰君安、申萬宏源的自營業務營收佔比在1/3左右，廣發證券、中國銀河和東方證券的自營業務營收佔比較低，分別為22%、20%和15%。
投行業務收入海通證券暫列第一，多家券商投行營收下滑
投行業務變動幾何？據wind數據顯示，海通證券投行業務營收排名超過了中信證券，以30.08億元位列第一，中金公司以28.25億元的投行業務收入位列第二，中信證券和中信建投分別以26.16億元和19.21億元緊隨其後。
從增幅來看，中原證券投行業務收入相比上年同期大增217%，長江證券、國元證券的投行收入增幅超過90%；東方財富的投行業務收入相比其他業務不值一提，但增幅卻達到了81%。此外，申萬宏源、中泰證券和浙商證券的投行業務營收增幅超過50%。
值得注意的是，也有多家券商的投行營收在2021年上半年出現了下降，國盛金控降幅最大，下降了57%，錦龍股份緊隨其後營收下降了48%，天風證券、華安證券、第一創業的投行業績下滑了30%左右。
頭部券商中，廣發證券、中國銀河和中信建投的投行收入分別下滑了39%、16%和3%。此外，東吳證券、東興證券、山西證券、西部證券、國金證券等14家券商的投行營收均出現了不同程度的下降。
從投行收入佔比來看，對於頭部券商來説，投行業務收入只是其業務收入來源中很小的一部分。中信證券、國泰君安、招商證券、東方證券、國信證券等頭部券商的投行業務收入佔總收入的比值均控制在10%以內，其中，廣發證券、中國銀河兩家券商的投行業務收入佔比僅1%。
投行貴族中金公司的投行業務營收佔比最高，達到20%，中信建投和海通證券的投行業務收入佔比也較高，二者佔比分別為16%、13%。
財富管理業務備受關注，公募基金業務迅速發展
券商財富管理業務的發展水平成為市場關注的焦點，今年上半年，券商財富管理業務持續發展。
從頭部券商來看，中信證券中報顯示，截至2021年6月底，公司財富管理賬户簽約客户1.7萬户，簽約客户資產超2100億元；公司客户數量累計超1140萬户，託管客户資產規模合計9.7萬億元。
國泰君安也是如此，持續的投入與改革帶來財富管理業務不斷高速發展，上半年，國泰君安財富管理業務收入63.13億元，同比增長16.01%，在公司總營收中佔比為28.80%，財富管理收入已經成為其第二大收入來源。
值得注意的是，公募基金業務作為體現券商財富管理水平的重要指標，也得到業內的重點關注。
Wind數據顯示，2020年中報淨利潤能超過10億元的僅天弘基金和易方達基金兩家。據券商財報披露的基金公司業績顯示，易方達基金、匯添富基金、廣發基金、華夏基金等多家券商系基金公司淨利潤均超過10億元，其中易方達基金半年賺了18億元。
從增長幅度來看，匯添富基金淨利潤同比漲幅高達140.8%，易方達基金同比增長75.56%，華夏基金、廣發基金的增幅均在40%左右，國信證券旗下鵬華基金的業績也相當亮眼，今年上半年，鵬華基金實現營收22.41億元，淨利潤6.14億元，同比增長均超6成。
中信建投分析師趙然等表示，上半年券商業績增長的動力有四方面，一是股市交易情緒維持活躍，券商的經紀業務收入、兩融利息收入同比增長；二是權益型公募基金市場快速發展，券商的代銷金融產品收入、公募基金管理收入同比大增；三是股債一級市場發行活躍，券商的投行業務收入同比增長；四是期貨市場快速發展，券商的“其他業務收入”同比大增。
新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 宋鈺婷 校對 楊許麗