智通財經APP獲悉，國泰君安(香港)發佈研究報告稱，維持信義光能(00968)“買入”評級，目標價調整至17.6港元，新目標價相當於29.6倍/25倍/22.1倍2022-24年市盈率或4.7倍/4.3倍/3.9倍2022-24年市淨率。
國泰君安(香港)主要觀點如下：
2021年淨利潤同比上升8%至4924百萬港元。
公司於2021年的業績好於該行的預期，但差於市場預期。期內實際淨利約相等於市場一致預期值的95.5%。公司於2021年的光伏玻璃收入同比大升30.3%至13019百萬港元，而期內的光伏電站收入則同比上升28%至2974百萬港元。光伏玻璃收入佔期內公司總收入的81%。期內的綜合毛利率同比下降6.5個百分點至47%。光伏電站板塊的毛利率於期內基本持平在73.1%，但光伏玻璃板塊於期內的毛利率則同比下降7.9個百分點至41.1%，主要由於3.2毫米光伏玻璃產品的平均價格同比回落了10.5%。
在低光伏玻璃價格的預期下，該行調整了對公司的盈利預測。
該行預計信義光能於2022-24年間將新增約2萬噸/天的光伏玻璃產能和2.23吉瓦的光伏電站裝機容量。此外，由於該行預計光伏玻璃的低售價將在整個預測期內持續存在，該行將公司於2022-24年的光伏玻璃的每平米綜合平均售價分別下調至人民幣25.6元/24.6元/23.8元。因此，2022-24年的光伏玻璃毛利率預計將分別為30.1%/29.8%/29.5%。該行經調整後的2022-24年的每股盈利預測分別為0.595港元/0.704港元/0.797港元。