新年伊始，多隻個股面臨退市。東方金鈺1月21日進入退市整理期交易，*ST天夏、*ST長城近日也觸發面值退市“紅線”。這些跡象表明多元化退市將是今年A股市場常態，上市公司須高度重視主業發展與合規經營，着力提升發展質量。
在“史上最嚴”退市新政之下，部分即將觸發市值退市紅線的上市公司試圖通過換股、增持、要約收購等方式尋求“自救”，這是退市常態化對上市公司形成倒逼的典型表現。更加完善的退市標準、更為簡化的退市程序、更加嚴格的退市監管，將成為督促上市公司優化治理的長效機制。一方面，上市公司只有將敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏投資者貫穿始終，將穩健經營、審慎經營貫穿始終，做到發展與風控能力相匹配，才能行穩致遠。另一方面，投資者將更加積極地關注上市公司基本面，遠離績差公司。比如，ST概念指數在退市新規落地後明顯走低，1月21日報1151.6點，較2020年1月觸及的1376.23點高位明顯下降。市場預期，在常態化退市機制、大量優質標的登陸A股的作用下，殼資源價值將進一步縮水，績差股、問題股將被投資者“用腳投票”。這也是A股市場大浪淘沙，形成進退有序新生態的開始。
除了市場主體行為的變化，從今年情況看，退市案例可能有所增加，退市效率將有效提升。一方面，退市新規大幅降低了退市門檻，新增了多種應退情形，退市新規的嚴格程度和處罰力度進一步提高，將加快資本市場優勝劣汰效率，促進常態化退市。比如，新規將原來“連續20個交易日的每日股票收盤價均低於面值”修改為“連續20個交易日的每日股票收盤價均低於人民幣1元”，且設置“3億元市值”標準等，有望進一步發揮市場化退市效力。Wind數據顯示，截至1月21日收盤，包括*ST天夏、*ST長城在內，十餘隻個股收盤價低於1元。此外，退市新規將加快推動喪失持續經營能力的殭屍企業、空殼公司有序退出。退市新規取消了暫停上市、恢復上市環節，將有效解決“久拖不退”等問題。
退出渠道更加豐富。隨着併購重組和破產重整等制度不斷優化流程、提高效率，主動退市、併購重組、破產重整等多元化退出渠道將進一步暢通。目前，監管部門正進一步推進併購重組市場化改革，加快實施併購重組註冊制，支持通過吸收合併、重組上市等方式有效盤活存量，鼓勵優質資產注入上市公司。隨着註冊制改革的深入推進，以及併購重組和破產重整等制度的完善，市場化退出機制將成為主導。
退市合力將明顯增強。監管部門正着力優化投保機制，加快制定責令回購等配套投資者保護制度，完善退市通報、溝通機制，加強與地方政府等有關方面的信息共享和監管合作，研究完善已退市公司的監管和風險處置制度安排。
縱觀多元化常態化退市新格局的形成，其得益於退出渠道更加豐富，制度合力明顯增強。退市新規下，上市公司通過正向激勵反向倒逼，將進一步聚焦主業、提高質地、推動高質量健康發展，有進有出、優勝劣汰的資本市場生態將加速形成。