2021年9月30日高測股份（688556）發佈公告稱：西南證券、安信證券、博鴻資產、德邦證券、德邦資管、銀葉投資、大成基金、西部證券、廣發基金、交銀施羅德、東方資管、菁菁投資、國贊投資、南方基金、磐澤資產、廣發證券、長江證券、國壽安保、淳厚基金、東吳證券、博時基金於2021年9月1日調研我司，本次調研由董事長 張頊先生,董事會秘書 王目亞先生,財務總監 李學於先生,證券事務代表 熊玉琳女士負責接待。
本次調研主要內容：
1、公司股東減持情況?公司已披露青島知灼創業投資有限公司(簡稱知灼創投)、江蘇鹽城德望達眾企業管理諮詢中心(簡稱德望達眾)以及紅線資本管理(深圳)有限公司-濰坊善美股權投資基金合夥企業(有限合夥)(簡稱濰坊善美)三大股東的減持計劃。知灼創投於2012年9月成為公司股東,是已在中國證券投資基金業協會完成備案的私募基金,因基金即將到期清算,股東計劃減持並已於2021年9月9日減持完成。德望達眾及濰坊善美基於自身發展需要計劃減持,目前處於減持計劃實施階段。
2、公司開展切片代工業務的契機?光伏行業具有重資產、技術迭代快的特點,客户對新增固定資產存有較大顧慮,擔心技術快速迭代帶來固定資產投資風險,希望由高測來提供切片代工服務。基於公司在切割設備及切割耗材方面的研發及技術優勢,公司持有固定資產在投資成本及技術迭代風險控制上具有相對優勢,也能匹配客户的意願訴求。另一方面,切割裝備的穩定性及切割工具的一致性,需要通過切割端的大量數據進行驗證,公司通過開展切片代工業務,能夠將切片大數據橫向打通形成核心算法,反向賦能切割裝備研發、切割工具研發和切割工藝研發,研發的技術進步再運用到切片大生產中,形成良性循環。公司在開展代工業務前,切割端的數據主要依賴於客户協助提供,但由於不同客户工況以及客户的配合意願都會影響數據傳導的及時性及完整性。而公司開展代工業務,可以實現最終的應用數據與製造環節、研發環節數據實時打通,實現數據化、智能化切割生產。同時,進一步改善技術投入、研發投入的效率,不斷促進設備和耗材的改善,從而推動切割端的改善,不斷實現切割環節的降本、提質、增效。
3、硅片環節的技術趨勢展望?光伏行業的發展邏輯本質在於技術進步驅動度電成本降低,產業鏈各環節技術進步的步驟並不一致,但都經歷了巨大的技術變化。硅片切割環節技術是持續進步的,比如大尺寸、薄片化、高線速、細線化的技術趨勢仍將持續。伴隨HJT電池技術的推進,對硅片薄片化程度要求會進一步提高。另外,目前在電池環節通過激光劃片的方式實現硅片切半,為進一步降低損耗和提升效率,行業提出新的需求要求前移至硅片環節通過金剛線切割實現硅片切半。目前來看,硅片環節的技術發展趨勢縱深預計會在於切割技術與上下游的深度配合,技術發展會針對上下游的痛點提出解決方案。
4、硅片環節未來的降本趨勢?硅片環節的成本包括硅料成本和非硅成本,非硅成本中切割裝備和切割耗材佔比較大,目前來看未來近幾年的降本趨勢重點主要在於降低硅料成本,而耗材線徑的進一步降低和硅片進一步薄片化是可以降低硅料成本的主要方式,可以看出,無論是非硅成本,還是硅料成本,成本的下降,主要來源於切割裝備和切割耗材的技術進步。
5、切片代工業務的收益預測?公司已披露的樂山20GW光伏大硅片及配套項目(一期6GW),做了10年期的項目運營測算,充分考慮了運營期內產業鏈價格和成本下降的因素,運營期平均年收入約3.89億元,運營期平均淨利潤約為3800萬。
6、公司核心團隊的穩定性如何?公司始終採取薪酬領先戰略,並在公司內形成了誠實、平等、進取、價值的價值觀,充分尊重和包容人才。同時,公司於2021年3月實施了股權激勵計劃,激勵對象包括核心技術人員及管理人員等在內共計148名員工,公司未來也將充分發揮股權激勵計劃的長效激勵機制作用,充分保障人才的持續穩定發展。公司的核心團隊比較穩定,公司也會不斷引進和儲備人才,匹配公司的業務發展和戰略規劃。
高測股份主營業務：機械設備、模具、切割刀具、計算機軟硬件、大規模集成電路、自動化產品、自動化系統的設計、開發、生產、銷售、安裝、調試、維護及以上業務的技術服務、諮詢及培訓;自營和代理各類商品和技術的進出口(國家限定公司經營或禁止進出口的業務除外)。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動。)
高測股份2021中報顯示，公司主營收入5.96億元，同比上升67.01%；歸母淨利潤7304.66萬元，同比上升128.29%；扣非淨利潤6039.75萬元，同比上升104.14%；負債率58.92%，投資收益302.14萬元，財務費用369.22萬元，毛利率33.93%。