近期，久祺股份向深交所創業板提交的上市申請已獲受理。但其目前仍存在外銷佔比過於嚴重、研發費用率遠低於行業均值等問題，仍需關注。
近期，久祺股份有限公司（以下簡稱“久祺股份”）向深交所創業板提交的上市申請已獲受理，並擬於2021年1月7日上會。
招股書顯示，本次IPO久祺股份擬發行股票不超過4856.00萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%，擬募集資金5.02億元，其中2.54億元用於年產100萬輛成人自行車項目，1.04億元用於研發設計中心項目，4397.98萬元用於供應鏈體系升級項目，1.00億元用於補充流動資金。
然而，通過梳理招股書記者發現，久祺股份目前仍存在外銷佔比過於嚴重、研發費用率遠低於行業均值等問題。針對上述問題，發現網已向久祺股份公開郵箱發送採訪函請求闡釋，截至發稿，久祺股份並未作出回覆。
超九成收入來自境外，外銷風險只增不減
據公開資料顯示，久祺股份主要從事自行車整車及其零部件和相關衍生產品的設計、研發、生產和銷售。經過二十餘年的發展，久祺股份逐漸成為國內主要的自行車產品出口商之一，產品遠銷全球五大洲80多個主要國家和地區，致力於將自行車產品的“中國製造”遍佈世界各地，為全球客户“一站式”提供全尺寸、多系列的自行車及相關產品。
招股書顯示，久祺股份近年來的業績增長態勢較為良好，2017-2020年上半年久祺股份的營業收入分別為17.56億元、18.20億元、17.95億元和8.14億元，2018和2019年營業收入的同比增長率分別為3.70%和-1.38%；同期分別實現歸母淨利潤3254.59萬元、5162.19萬元、1.02億元和6017.60萬元，2018和2019年歸母淨利潤的同比增長率分別為58.61%和97.57%。
在這份亮眼的業績背後，記者發現，近年來久祺股份來源於境外的收入佔其營業收入的比例超九成。
據招股書披露，2017-2020年上半年久祺股份的主營業務收入分別為17.55億元、18.20億元、17.93億元和8.13億元，其中來自境外的主營業務收入分別為16.88億元、17.82億元、17.66億元和7.91億元，佔同期主營業務收入的比例分別為96.17%、97.90%、98.50% 和97.28%，佔比較高。
此外，由於久祺股份以境外銷售為主，並主要以美元進行結算，難免存在匯率波動風險。據招股書披露，2017-2020年上半年久祺股份的匯兑損益分別為831.74萬元、-325.13萬元、-584.55萬元和-409.16萬元。
對此，久祺股份在招股書中表示，公司外銷佔比較高，且在未來對海外市場的依存度依然較高。如果國際宏觀經濟和市場環境出現大幅波動，將對公司的生產經營產生不利影響，或進而導致公司業績下滑。
研發費用率遠低於行業平均水平
除對境外收入過度依賴外，發現網還注意到久祺股份存在研發費用率遠低於行業平均水平的問題。
招股書顯示，2017-2020年上半年，久祺股份的研發費用分別為725.95萬元、1100.31萬元、1193.33萬元和549.00萬元，佔當期營業收入的比例分別為0.41%、0.60%、0.66%和0.67%。
發現網注意到，材料投入和職工薪酬佔據了久祺股份研發費用的大部分，佔各期研發費用金額的比例分別為93.36%、93.48%、91.19%和90.09%。
值得一提的是，久祺股份研發人員職工薪酬逐年增加，2017年研發人員的職工薪酬為211.84萬元，2018年研發人員的職工薪酬較2017年增加405.44萬元，2019年較2018年增加153.74萬元。
儘管研發人員的職工薪酬逐年上漲，但仍舊難以掩蓋久祺股份的研發費用率遠不及同行的現狀。
對此，久祺股份在招股書中解釋稱，公司研發費用率低於同行業上市公司的平均水平，主要系中路股份的研發費用率高於上述同行業公司所致；同時，公司採取外包生產直接採購的業務模式，研發所需的直接材料和研發設備投入相對較少，因此，研發費用率低於同行業上市公司。
此外，久祺股份還表示，若公司的研發設計能力不能持續提升，可能導致產品不能適應市場需求，銷售和市場佔有率下降的風險，從而對公司的經營成果及未來發展戰略造成不利影響。
（發現網記者：羅雪峯 實習記者：王苗苗）