飆升的收益率為美債違約埋下伏筆

最近一段時間債券收益率飆升再次引發金融市場擔憂,作為全球金融體系基石的美國國債市場,10年期債券收益率已飆升至16年高點。

在德國,這一數字達到了2011年歐元區債務危機以來的最高水平。即使在官方利率仍低於0%的日本,債券收益率也回到了2013年的水平。

債券收益率決定了政府的融資成本,因此債券收益率居高不下的時間越長,它們對各國支付的利息成本的影響就越大。

飆升的收益率為美債違約埋下伏筆

高盛預計,美國債務負擔目前有望超過 20 世紀 90 年代達到的最後一個峯值,並在 2025 年創下新紀錄。

2022 年,政府支付債務利息的費用為 4760 億美元,約佔全國 GDP 的 2%。策略師估計,到 2024 年,利息支出將增至 GDP 的 3%,到 2030 年將增至 GDP 的 4%。

根據 Peter G. Peterson 基金會的分析,利息支付也有望成為未來 10 年最大的聯邦支出類別,預計未來 10 年將總共花費 10.6 萬億美元用於支付國債利息

另外,美國賓大沃頓商學院(PWBM)最近確定的預算模型顯示,美國有大約 20 年的時間來改變其債務規模,否則某種形式的違約將不可避免。

20年的時間表實際上是樂觀的,因為它包括穩定債務的未來財政政策。目前,PWBM 的方法發現,如果要避免最壞的情況,美國債務不能超過 GDP 的 200%。目前,該比例約為 98%。

當然,遠端風險是極致的,但近端的威脅持續存在並且逐步增加,原因很簡單,債券收率高,利率高,借錢成本就高,傷害最大的無非是企業。

在美國高級別債券市場借款10億美元的平均年利息成本已從2020年底的1740萬美元攀升至6270萬美元。

數據顯示,自2022年初首次加息以來,擁有投資級信用評級的公司已經增加了超過5萬億美元的淨債務。

還有,數據顯示,美國今年有150多家債務至少5000萬美元的公司申請破產。

IMF最新預測雖然調高了今年美國GDP的增長,但隱患一直埋在市場中,看起來經濟好了,企業利潤搞了,各種正向數據出來了,但未來爆發大危機的概率和程度也成倍增加。

飆升的收益率為美債違約埋下伏筆

借了的錢都是要還的,先有政府債務風險,下到企業,再到民眾,美國的債務經濟會迎來歷史性大考,而且説實話,度過難度很高,20年之內必然有一次大衰退,不亞於上世紀的大蕭條。

最關的問題是,現在發債似乎成為了財富來源的習慣,而且手腳越來越大,可能1000億夠了,非要發2000億。

以至於美國現在黨政的重點之一就有政府開支,矛盾越來越大,各種疊加之下想逃是不可能的,按照過往經驗美國會發動戰爭解決內部問題,然而世界已經變了,因此自吞苦果已成必然。

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