上週美國股市大幅反彈，三大股指漲幅均超過3%，納指則創下了近兩個月來最佳表現。投資者情緒隨着美國國會財政刺激談判進程加速而受到提振，這也將成為接下來一週左右市場走向的關鍵因素。而經歷了慘淡的二季報，新財報季上市公司的業績發佈也許能為大選前的股指帶來新動能。
刺激政策前景“陰轉多雲”
8月以來，白宮、共和黨和民主黨圍繞刺激法案的談判始終處於僵局狀態，上週初美國總統特朗普在社交媒體上的表態一度讓形勢急轉直下。然而由此引發的市場動盪令他改變了主意，特朗普隨後指示財長姆努欽加快推動一項更全面的救濟法案，處境艱難的航空行業有望成為首批財政政策扶持的受益者。
白宮方面9日向民主黨提出了1.8萬億美元的刺激計劃，該計劃將比特朗普政府先前提出的1.6萬億美元規模有所增加，但距離眾議院民主黨人本月初通過的方案還有不小差距。牛津經濟研究院經濟學家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經記者採訪時表示，國會達成協議的前景似乎有所改善，但要在大選前獲得通過難度也不小。他認為，國會民主黨人和白宮已經就幾個關鍵因素達成一致，但有關更棘手問題的細節，包括追加失業救濟金、新冠病毒檢測等問題仍未解決，雙方都做出了讓步，但這些還遠遠不夠。
另一方面，白宮提出的刺激規模已經遠遠超過了國會共和黨人所願意接受的範圍。參議院多數黨領袖、共和黨人麥康奈爾（Mitch McConnell）此前表示，未來的焦點是本週最高法院大法官的提名聽證會，他的一些共和黨同僚根本不想看到更多的刺激性開支。施瓦茨向第一財經記者分析稱，特朗普能否短時間內得到共和黨議員的支持還有待觀察，因此本週國會間的談判將充滿看點。
美國勞工部數據顯示，9月份美國永久性失業人數增加了34.5萬人，這使得全美永久性失業人數總量達到了七年來的高點——380萬人。外界曾經樂觀預期的暫時性失業，正朝着永久性失業的方向發展，反映了疫情給美國經濟帶來的巨大影響。美聯儲主席鮑威爾上週在全美商業經濟協會(NABE)的講話中再次敦促國會通過更多的財政刺激方案，稱如果不這樣做，可能給家庭和企業帶來不必要的困難。鮑威爾認為，“過度”財政刺激的風險有限。
施瓦茨向第一財經記者表示，從目前的情況看，要完全恢復3-4月因經濟停擺而失去的2200萬個工作崗位還有很長的路要走。勞動力市場勢頭放緩表明危機帶來的傷疤效應越來越大。他警告稱，因為先前的部分刺激措施已經到期，美國經濟將面臨危急時刻。財政支持缺失的時間越長，經濟增長引擎在第四季度陷入停滯的可能性就越大，這也會進一步限制明年的經濟活動回暖。
資金迴流，財報季或有驚喜
近兩週美股反彈顯示9月初以來的拋售潮明顯降温，資金入場意願有所回升。國泰君安國際發給第一財經記者的全球資金流向報告顯示，10月以來，全球資金持續流入股市和債市，其中美股兩週內流入77.2億美元。板塊資金流方面，上月表現不佳的通信服務和軟件服務行業獲得資金關注，流入規模居前。
資產管理機構BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一財經記者採訪時表示，投資者對刺激法案的樂觀預期提振了市場，風險偏好有所恢復。從目前的情況看，雙方的分歧依然存在，因此短期內市場的波動依然難以避免。如今外界的判斷正逐步形成共識，美國幾乎肯定將推出新一輪大規模刺激計劃，而不確定性僅僅在於時間點會是大選前還是大選後。
分行業看，能源板塊的利潤跌幅最大，預計同比下降115%。非必需消費品行業（包括零售業、旅遊業和旅遊業等受疫情影響最嚴重的公司）利潤同比下降34%。科技板塊預計利潤僅較上年同期下降0.5%，是所有11個行業中表現最好的，不過考慮到來自於監管層反壟斷和分拆的壓力，科技行業的表現可能會受到一定壓力。
對於接下來的行情，施羅斯伯格對第一財經記者表示，企業業績的影響是一個因素，除了財政刺激的消息外，市場任何進一步有意義的上漲都需要來自經濟出現實質性回暖的支持。而現在美國經濟數據表現則喜憂參半，就業市場復甦陷入停滯，但像ISM服務業指數、製造業PMI指數反彈加快，商業需求的彈性表現不俗。因此他認為，短期內風險資產很難看到持續性大幅度反彈的行情，疫情控制的效果依然是年末影響市場情緒的主要因素。