方正集團實質合併重整穩步推進 有望年內完成主要工作

　　中國證券報記者從10月22日召開的北大方正集團有限公司等五家公司第一次債權人會議上了解到，備受關注的方正集團重整工作取得新進展。實質合併重整後各項工作緊張有序進行，債權申報已經截止，全集團目前總體經營穩定。專業人士指出，方正集團重整程序有望年內完成主要工作。

　　與四家產業集團實質合併重整

　　2019年底，方正集團出現無法按期足額償付債券本息情形。今年2月19日，北京一中院依法裁定方正集團重整，並於當日指定由人民銀行、教育部、相關金融監管機構、北京市有關職能部門和大成律師事務所等組成的清算組擔任管理人。7月31日，經過聽證程序，北京一中院依法裁定方正集團與旗下四家產業集團實質合併重整。

　　通過集團化運作進行集中管理，是大型企業普遍採用的運營模式。這種模式在降低內部交易成本、優化資源配置、提高經濟效率等方面具有優勢，但也帶來了其他問題。從過往案例來看，實質合併重整是企業破產法層面解決大型企業集團重整問題的常用路徑。

　　中國人民大學法學院教授徐陽光表示，實質合併重整的真正目的在於針對性地解決關聯企業重整帶來的種種難題，從而保障債權債務的公平清理，保護債權人的合法權益，提高司法效率和經濟效率。

　　投資者招募進入最終遴選階段

　　本次會議由北京一中院主持。為做好疫情防控工作，法院採用網絡會議形式召開，共有569家債權人通過網絡視頻參加會議。

　　據參會的一家金融機構人士透露，會議主要是聽取了管理人和相關中介機構的工作報告，審議了《財產管理方案》。目前，共有600餘家債權人申報了2000餘億元債權，債權審核和清產核資工作接近尾聲。投資者招募已進入最終遴選階段，珠海華髮集團與平安集團聯合，泰康人壽與武漢市政府聯合，兩個聯合體繼續參與重整投資，最終投資者暫未確定。

　　該機構人士透露，最終遴選階段的兩個投資者綜合實力較強，能夠與方正集團主要業務板塊形成戰略協同，在償債安排和未來企業經營方面值得期待。

　　參加會議的另一家債權人告訴中國證券報記者，債權人認可通過重整這種司法程序在相對確定的時限內處置方正集團風險，目前最大的訴求是儘快獲得更高比例的清償。

　　重組結果相對樂觀

　　有熟悉重整程序的專業人士指出，投資者確定時會同步提交投資方案，重整計劃草案一般也會隨之出爐。多個投資者競爭的重整案例較為少見，就此而言，方正集團的重組結果相對樂觀，重整程序有望年內完成主要工作。

　　上述專業人士強調，十九屆三中全會以來，黨中央、國務院高度重視高校所屬企業體制改革。國務院印發《關於高等學校所屬企業體制改革的指導意見》，推動高校所屬企業清理規範，促進高校聚焦教學科研主業、加強內涵發展。在這樣的大背景下，各方都期待方正集團重整能有一個好的結果，為大型校企體制改革、集團式企業脱困起到探索作用。