金融圈有一部經典影片,叫做《華爾街之狼》,主人公喬丹·貝爾福特是個金融天才,他利用規則漏洞,在金融市場大刀闊斧,僅3分鐘,他就賺取了1200萬美元,因此被稱為“華爾街之狼”。後來,狼就被指代為交易市場中體量龐大,利用資金優勢左右市場的機構巨頭,我們習慣稱之為主力。
而與狼並存的,就是“羊”。“羊”,則是出於“羊羣效應”這一經濟學術語:市場中的個體總是會根據其他同類的行動作出行動。因此,羊就被指代為交易市場中資金薄弱,跟着交易大勢走的散户們。
而在現實中,他們的關係也非常的微妙,既相互依存又相愛相殺。相互依存,是因為機構還是需要散户去貢獻交易活躍度,而散户呢,又非常依賴機構龐大的資金量,俗稱“抬轎”,有了機構的參與,才可能出現大幅上漲的行情。而他們又相愛相殺,是因為在廣義上,以股市為代表的市場都是零和博弈的市場,散户和機構互相視對方為對手盤,機構往往對散户手中的籌碼虎視眈眈,俗稱“收割”, 而散户也不斷輾轉騰挪,俗稱“對抗主力”。
然而在市場上,博弈的雙方如何才能提高勝率呢,青島明和星私募基金管理有限公司的總經理張明先生給了我們答案。
成熟的交易體系,是進擊市場的矛和盾
人們常説,散户是“弱勢羣體”,而當張明總經理聽到這句話時,卻連連搖頭。張明説:“其實散户並不是天然的弱勢,他們的優勢也是非常明顯的,俗話説,船小好調頭,在這一點來看,這是絕佳的優勢,比如遭遇到黑天鵝事件時候,散户離場非常迅速,而對於機構來説,則更需要時間。所以,散户來去自如,不受約束,如果運用的好,則是一個非常巧妙的交易屏障。但是,大家仍然認為散户弱勢,是因為他們非但沒有利用好船小好調頭的優勢,卻把這當成了追漲殺跌短線進出的武器,再加上沒有良好的交易習慣,這都是交易的大忌。”
所以,擁有一套成熟的交易體系,是所有市場參與者需要着力攻克的難題。對此,張明説:“現在機構憑藉人才優勢和資金優勢,能夠最大程度的優化交易體系,所以在這個方面,機構是具有絕對優勢的。”
第一,技術能力優勢。散户是以個人為主,所以個體差異性很大,而機構是由專業人員組成的團隊,學歷是基本,從業資格考試是必需,市場歷練是過程,他們分工具體,協調有法,大到國際局勢宏觀經濟,中到行業發展,小到公司基本面,能夠提供全方位精準化的數據支撐,達到精準把握的程度,而散户憑藉個人力量幾乎是無法達到的。
第二,認識和決策優勢。散户個人決策往往隨意性強,沒有前期的調研、論證、考察,更沒有討論和團隊分析,所在決策上存在盲目性和武斷性,失誤率就高,這都是以資金損失為代價。而機構的認識的決策是以計劃性和戰略性為前提的,不僅如此,對於技術面的把握也非常精準,因此不會出現高位站崗的情況,這就是體系的優勢。
第三,交易心態優勢。如果説以上兩點,還有少數優秀的個體能夠做到,但是心態,則是每個交易者的心魔,貪婪和恐懼,這是交易者最致命和弱點。有時候機構甚至無需任何策略,僅僅靠散户心理防線的崩潰和自我失誤就能達到收集籌碼的作用。而交易本身就是反人類的,為了對抗人性的弱點,機構採取會議制,決策定完後修訂和執行由專人進行,看似冰冷的機制則在最大程度上保證了交易的理性,規避掉由於個體的弱點帶來的損失。
所以,成熟的交易體系,能夠為所有的交易保駕護航,專業的研究能夠讓機構們精準出擊,而細緻的風控則能讓防禦效果最佳,一矛一盾,攻佔市場。
正確的投資理念,是檢驗投資成色的試金石
專業機構的優勢,大部分投資者都能認同,但是,市場上的機構多如牛毛,為什麼有的基金能夠業績長青,有的基金卻只能曇花一現呢?究其原因,還是投資理念的不同,理念,是檢驗投資成色的試金石。
明和星的張明先生對此也給我們做出瞭解答,他説:“基金的業績,跟基金經理的投資風格是直接相關的。在每一年,市場上都會出現我們所謂的黑馬,確實會風光一時,但是偶然性很大的。比如,他所重倉的板塊忽然站在了風口上,瞬間被爆炒,就會讓基金淨值飆升,這個時候如果控制不好,那也很快就會面臨大幅回撤,還有的手法比較激進的,波動很大,非常考驗投資者們的心臟”。
當被問到明和星的投資理念時候,張明説:“我們的理念説起來比較俗氣,就是價值投資。這個是老生常談的,但是縱觀整個市場,只有奉行了這個理念,方才能夠實現基業長青。價值投資,是建立在深刻的基本面研究的之基礎上的,要認識到企業的價值思維,不僅要對企業所處行業、競爭格局、自身的商業模式、產品,以及管理層情況有深入的認知和理解,瞭解透徹之後,還要有沉住氣,最終時間才會給你回報。”
散户與機構,尋求互利共生
隨着金融市場的不斷髮展,金融產品也不斷更新迭代,機構和散户除去這種相互依存和相愛相殺的關係之外,有沒有可能成為一種利益共同體?而近些年大熱的私募基金就是承載着機構和散户共同期望的產品,這時候,機構和散户的利益絕對統一,同一條穩固的戰線,同一個追求絕對收益的目標,讓私募基金成為高淨值客户的首選。
張明總經理坦言:“私募基金這個產品跟客户是一個整體,相當於我們是客户的私人理財顧問,客户先賺錢,我們才賺錢,而且經營的要求倒逼機構做出更加卓越的成績,否則就會被市場所淘汰。我們不認為虧少即是賺,只追求絕對收益,所以私募近些年能夠‘出圈’,真的是靠硬實力打下來的。”
同時,私募的高度發展讓市場上林林總總的機構眾多,市場上某些機構的非法集資或者基金表現讓人大跌眼鏡的事件也是層出不窮,對此張明先生給了投資者們一些提醒:
第一,一定要選合法合規機構。這些機構已經會有一個備案編號以及具體產品備案編號,具體登錄中國證券投資基金業協會網站,輸入機構名稱或機構編號即可查詢,比如輸入“明和星”或輸入我們的編號“P1070700”就能查詢到公司詳細備案信息,反之,如若查不到,請暫停投資行為。
第二,一定要看歷史業績。歷史業績是基金產品的真實體現,也是基金經理投資能力的可視化指標,通過歷史走勢,能預估年化收益。多種產品比較,會有更直觀的感受。
第三,一定要理解基金的投資理念。正如前文所言,為何有些基金曇花一現,就是因為投資理念比較激進,以至於當大浪過去,發現基金也在裸泳。而如果基金經理的投資理念是價值投資,那麼就會經受的起時間的考驗。真正優秀的公司風雨過後依然卓越,而其在資本市場的表現也會非常堅挺,真正能夠穿越牛熊。
總之,作為市場上最主要的兩個羣體,散户和機構不僅僅是相愛相殺,在新的市場環境下,機構能夠憑藉優勢更加適應市場。而現在,更多的投資者越來越能夠接受“借基入市”,一方面,有嚴格的監管制度為投資者們的資金保駕護航,另一方面,投資者們也越來越相信機構的實力,機構也為大家的收益不懈努力。
疾風知勁草,烈火煉真金,市場的車輪不斷前行,專業有實力的機構,經歷時間的歷練,會更添榮耀。卓越,是機構們永恆的追求。