25家券商信用減值損失合計272億元 同比大增76％

如果不是信用減值損失拖累，2020年券商的業績將會更加靚麗。

截至4月8日，券商中國記者統計，25家券商信用減值損失合計達到272億元，同比大增76%，也遠超2019年42家全部上市券商信用減值損失193億元。

從絕對數額來看，2020年信用減值損失對單個公司來説，同比增幅亦是驚人，信用減值損失金額達到30億元以上且排名前三分別為：中信證券、海通證券和東方證券，信用減值損失分別為65.81億元、45.86億元和38.85億元。

值得一提的是，截至目前，從增幅而言，中金公司的信用減值損失增幅目前排名第一，從1.6億元增加至9.73億元。

儘管信用減值損失不代表實際損失，但依然對當期券商淨利潤帶來拖累，對於上市券商大幅計提信用減值損失原因，股權質押爆雷是一大主要原因。據悉，為了應對這部分風險，不少券商選擇縮減股權質押規模，同時設法多種渠道增資增強資本實力。

25家券商信用減值272億

隨着年報陸續披露，疫情對部分行業產生影響，直接給券商帶來的信用減值計提陸續暴露，且數據驚人。

所謂券商的信用減值損失，計提主要是融資租賃、融出資金、股票質押等業務，尤其是2020年股票質押業務規模增加，疊加疫情對部分行業的影響，導致減值有所增加，根據會計準則，運用預期信用損失模型計提減值。

截至4月8日，已經有25家上市券商披露2020年報。券商中國記者根據wind數據統計，2020年25家上市券商信用減值損失高達272.25億元，較2019年155.06億元增加117億元，同比增長75.57%。

從信用減值損失金額排名看，“券商一哥”中信證券排名第一，信用減值損失創三年新高，達到65.8億元，同比增長247.83%；

信用減值損失金額排名第二的為海通證券，信用減值損失45.86億元，同比增長61.08%，值得一提的是，海通證券信用減值損失在2019年位居上市券商第一，達到28.47億元。

信用減值損失金額排名第三的為東方證券，信用減值損失38.85億元，同比增長272%。

根據wind統計，信用減值損失10億元以上的券商有6家，中信證券、海通證券和東方證券是3家信用減值損失金額超過30億元的3家券商，其餘三家分別為中信建投證券、國泰君安證券和華泰證券，信用減值損失金額分別為13.18億元、13.12億元和13.06億元。

對比2019年數據看，2020年券商信用減值損失尤其是龍頭公司增幅較大。2019年信用減值10億元以上6家券商分別為海通證券、國泰君安證券、中信證券、光大證券、東方證券和國信證券，信用減值損失分別為28.47億元、20.5億元、18.92億元、12.73億元、10.44億元和10.20億元。

從增幅來看，信用減值損失增幅在200%以上的包括中金公司、紅塔證券、東方證券、中銀證券和中信證券5家券商，其中，中金公司信用減值損失增幅最大，從2019年的1.6億元增加至2020年的9.73億元。

此外，2019年尚有包括中信建投證券、浙商證券、國金證券、國聯證券和華林證券5家券商出現信用減值損失轉回增加利潤情況，但是2020年沒有一家券商信用減值損失轉回。

券商信用減值損失的計提，導致利潤受到拖累。以中信證券為例，若沒有信用減值損失的影響，其淨利潤將接近200億元。

數據顯示，2020年中信證券實現營業收入543.83億元，同比增長26.06%，淨利潤149.02億元，同比增長21.86%。而2020年度合併報表計提減值損失65.81億元，直接減少淨利潤49.31億元。

股權質押風險不容小覷

從諸多券商在年報中披露信息來看，股權質押風險是導致信用減值的主要原因。

“去年股市行情好，很多股票暴漲，我們管理層認為不少科創板和創業板股票市值存在泡沫，對股票質押業務比較審慎，”華南某家中小券商高管對券商中國記者表示。

他表示，為了控制風險，陸續削減規模，年底整體股票質押餘額僅剩8000萬元，2021年初制定全年股票質押業務規劃時候，規模定在僅9億元左右。

以計提信用減值金額最高中信證券來看，中信證券解釋，變動大的原因主要是股權質押業務和融出資金類業務計提信用減值規模增加所致。

其中，股權質押業務是中信2020年度計提信用減值的重災區。截至2020年底，中信證券股票質押式回購及約定購回式業務原值317.24億元，其減值準備餘額為80.39億元。

根據中信證券計提信用減值損失公告，該公司2020年計提買入返售金融資產減值損失48.79億元（2019年度為7.91億元）、融出資金減值損失7.11億元（2019年度為3.6億元）、其他債權投資減值損失5.55億元（2019年度為2.25億元）、應收款項和其他應收款為3.34億元（2019年度為5.17億元）。

根據2020年報，中信證券涉及重大訴訟中，涉及股票質押糾紛就包括*ST康德股東康德集團案、東方園林原股東何巧女案等。

海通證券董事長周杰在2020網上業績説明會上回應大額信用減值計提時稱，信用減值損失計提主要是融資租賃、融出資金、股票質押等業務，2020年上述業務規模增加疊加疫情對部分行業的影響，導致減值有所增加。

東方證券則表示，信用減值損失同比增加 28.41 億元，增幅271.98%，主要原因是計提股票質押減值準備增加主要是計提股票質押減值準備增加。

此次信用減值損失增幅最大的中金公司表示，主要是對融資類業務、應收款項及其他應收款計提的信用資產減值準備增加。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

（來源：券商中國）