大和：首予攜程(09961)“持有”評級 目標價293港元 國內旅遊仍是未來主要增長動力

智通財經APP獲悉，大和發佈研究報告，首予攜程(09961)“持有”評級，目標價293港元，稱公司是中國內地領先線上旅遊代理，相信國內旅遊仍是其未來主要的增長動力。此外，國際旅遊仍會受壓，雖然旅遊限制放寬，國際旅遊將會迎來強勁反彈，但短期內仍未見到相關刺激因素及可見度，因此預計公司獲得重估上升空間不大。

報告又指，該行對公司部分結構性轉變看法正面，包括疫情後國內酒店在線滲透率上升到40%，以及提高內容生態系統效率，廣告收入帶來毛利率增長。大和預計在未來3-5年內，公司內容生態系統份額將上升至3-5%，由於廣告業務毛利率高於其他業務，認為相關部分毛利率會增加。同時，疫情後更高的交叉銷售，將會進一步改善毛利率。