11月進出口均超預期：韌性較強 但預計對國內經濟拉動作用將趨弱

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，海關週二公佈數據顯示，11月我國貿易順差717.2億美元，同比減少3.4%。市場人士表示，11月進出口雙雙高於市場預期，表現出較強韌性，但預計後續出口對國內經濟的拉動作用將逐漸趨弱。

海關數據顯示，11月份我國出口3,255.3億美元，同比增長22%，環比增長8.4%，比2019年同期增長47%；進口2,538.1億美元，同比增長31.7%，環比增長17.6%，比2019年同期增長37.7%。

此前，財聯社12月“C50風向指數”調查數據顯示，市場預估11月國內貿易出口額同比增速將大幅回落至16.7%；進口額同比增速小降至19.5%；貿易順差則持平於845.4億美元。

東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示，11月我國主要出口商品數量同比增速變化不大，對國內工業生產的拉動力較為有限，也難以緩解國內經濟下行壓力。在出口對宏觀經濟拉動力趨弱背景下，為穩定經濟運行，宏觀政策將向穩增長方向適度傾斜。

出口略高於市場預期，表現出較強韌性

數據顯示，今年前11個月我國出口3.03萬億美元，同比增長31.1%，比2019年同期增長33.9%。

東吳證券宏觀團隊對財聯社表示，11月中間品出口維持強勁，出口價格同比進一步提升，對歐美出口兩年複合增速較10月進一步上行，一定程度得益於聖誕用品出口需求的拉動。考慮到中間品出口、價格因素、對美出口三方面支撐，預計我國出口高景氣有望持續至2022年上半年。

光大證券首席宏觀經濟學家高瑞東表示，2021年出口持續超市場預期，但隨着美國財政刺激對我國出口支撐的持續回落，出口下行方向是確定的，預計出口增速將在明年一季度進入下行區間，考慮到海外疫情發展勢頭依不明朗，我國依然能夠享受到防疫紅利，後續出口下行的速度將較慢。

英大證券研究所所長鄭後成對財聯社表示，全球宏觀經濟持續向好，在數量方面對我國出口增速形成支撐。預計12月出口金額當月同比大概率還將維持在較高水平。

價格因素導致進口額高增

數據顯示，今年前11個月我國進口2.44萬億美元，同比增長31.4%，比2019年同期增長29.6%。

王青同時表示，11月同比增速較上月大幅高出11.1個百分點，主要原因是價格因素。儘管11月進口額高增，但近期國內經濟下行壓力有所加大，進口需求實際上處於低迷狀態。

東吳證券宏觀團隊指出，進口方面，2021年11月我國大豆、鋼材、原油進口同比仍然維持“量縮價漲”趨勢，而由於國內煤炭供應緊張，煤炭進口量價齊升，進口數量、金額同比分別高達198.1%、762.6%。