近日，眾興菌業發佈公告稱，因市場宏觀環境發生變化等原因，決定終止收購聖窖酒業。至此，眾興菌業一直謀劃的雙主業發展化為泡影。
業務結構單一，過度依賴主營產品是眾興菌業長期面臨的困境。隨着本次收購事項的終止，眾興菌業的單一化發展該如何破局？
跨界買酒“泡湯”
10月15日晚間，眾興菌業發佈公告稱，因市場宏觀環境發生變化等原因，公司於2021年8月25日決定終止本次收購，目前雙方已就終止相關事項達成一致。
儘管眾興菌業對收購聖窖酒業十分看好，且相關消息在資本市場表現良好，這項計劃最終還是泡湯了。
早在今年6月20日，眾興菌業就發佈公告稱，為促進公司雙主業發展，增加新的盈利增長點，鞏固並增強上市公司抵禦風險的能力，擬以現金方式收購劉見、劉良躍持有的聖窖酒業100%的股權，並簽署了《股權收購合作意向書》。受此消息影響，6月21日-22日，眾興菌業連續兩日開盤漲停。
該收購隨即引起深交所關注。6月22日，深交所對眾興菌業下發關注函要求其説明擬以現金方式收購聖窖酒業股權的資金來源安排，論證是否具備足夠支付能力以及收購事項對資金狀況的影響；同時説明跨界收購聖窖酒業的可行性及未來的整合計劃等。
6月25日，眾興菌業回覆關注函稱，因聖窖酒業規模有限，即使收購成功，對公司的營業收入、淨利潤等指標影響都非常有限。眾興菌業當時對此次收購十分看好，並稱“收購聖窖酒業符合既定發展戰略規劃，出發點主要是考慮到白酒行業無明顯季節性波動，同時看好醬酒行業的未來發展空間。”受收購事件影響，從6月21日-6月28日（6月26日、6月27日為週末），眾興菌業股價連續收穫6個漲停板。
值得注意的是，這已是聖窖酒業第二次被“退貨”，據悉，2020年10月，*ST園城（煙台園城黃金股份有限公司）曾發佈公告稱，擬以發行股份及支付現金的方式購買聖窖酒業100%股權。但2020年11月4日，*ST園城表示，因與標的方無法就估值達成一致意見，終止收購聖窖酒業。
對於眾興菌業此次終止收購，食品產業分析師朱丹蓬表示，對於眾興菌業來説，這也許是一個正確的戰略。“中國酒業的泡沫非常大，收購後經營能否達到預期，風險很大，終止收購反而是比較睿智的一種選擇。”
單一化發展仍是困局
實際上，上述收購事項背後，是眾興菌業始終面臨的單一化發展困局。
從財報不難看出，眾興菌業的業績對其主營產品金針菇的依賴很大。據2018年-2020年及2021年上半年財報數據，金針菇營收佔眾興菌業總營收的比重分別為83.37%、78.5%、67.37%、56.21%，雖然比重在逐年下滑，但金針菇營收主力的位置一直沒變。
由於業務結構單一，嚴重依賴單一產品，眾興菌業的抗風險能力相對不足。2021年半年報顯示，眾興菌業上半年營收為7.04億元，較去年同期增長11.22%；淨利潤為1253.15萬元，同比下滑77.69%。今年三季度預告顯示，第三季度眾興菌業單季虧損5753.15萬元—6753.15萬元，比上年同期下降189.2%—204.71%。
對於上半年增收不增利的業績，眾興菌業解釋稱主要因為受春節前期疫情反彈影響，部分農貿市場/經銷商提前休市，金針菇產品銷售價格在傳統旺季同比下降較多。同時受國際大宗貨物貿易影響，食用菌生產原材料上半年採購價格上漲明顯，產品單位成本上升。
為解決產品結構單一問題，眾興菌業也在以自建和併購等方式加快產業佈局，推動多樣化發展。其中最大的動作就是收購聖窖酒業，進行雙主業發展。香頌資本執行董事沈萌曾表示，酒類市場的競爭更激烈，眾興菌業跨界酒業，不僅缺乏經驗也沒有專業能力，想要成為新的利潤增長點過於樂觀。
終止收購聖窖酒業後，眾興菌業的單一化格局該如何破局？在朱丹蓬看來，“眾興菌業的單一性問題在短時間內是無法得到解決的，如果能圍繞其原來的主業去收購一些相近的產業，還是有一定好處，否則的話，想要破局很難。”
對於終止收購聖窖酒業的具體原因、如何實現多元化發展等問題，10月16日晚，新京報記者聯繫眾興菌業相關負責人，對方回應稱以公告為主。
新京報記者 劉歡
編輯 祝鳳嵐 校對 李世輝