玩啥呢？券商爆發，資金直接拋售

本週漲幅居前的是煤炭、證券，以及週期行業含量高的紅利板塊，和上週跌的比較多的光伏板塊。

此外，美股已連續上漲4周，標普500從底部已上漲近17％，納指則累計漲幅22％。

走勢較弱的板塊，則是中概互聯，以及港股的恆生科技、恆生醫療，還有上週暴漲的芯片板塊，以及含芯量較高的科創信息。

1 券商異動，資金跑路

自6月中旬以來，證券板塊持續回落，直至8月初止跌回升，並於本週四開啓“狂歡日”，板塊指數大漲超5.23％，創近2個月以來最大單日漲幅。

作為市場風格變動的重要風向標之一，每次券商股的異動拉昇也牽動着市場神經。市場有部分聲音認為券商躁動跟“註冊制”有關，但後續相關監管部門出面表明“傳言不實”。

結合歷次券商爆發期間的交易及行情數據數據來看，券商行情快速爆發主要分為金融政策變革下的券商獨立行情和剩餘流動性推升下的流動性行情。

歷史看，券商的成交額佔比長期下降後快速提升，往往意味着風險偏好的提升。

而機構普遍認為，本次券商股之所以迎來大漲源於多項因素，包括市場風險偏好提升，資本市場改革力度加大，估值較低以及市場對下半年業績預期的改善。

目前券商板塊處於歷史底部，加之我國流動性預計將依然保持合理充裕，同時市場風險偏好提升，對證券板塊的行情起到了催化作用。

東興證券表示：

除政策和市場因素外，未來有三點將影響券商估值，一是國企改革、激勵機制的市場化程度；二是財富管理轉型節奏和競爭者（如銀行、互聯網平台）戰略走向；三是業務結構及公司治理能力、風控水平。

從投資角度看，我們更加看好行業內頭部機構 在中長期創新發展模式下的投資機會 , 當前具備投資價值的標的仍集中於估值 仍在低位的價值個股，此外證券 ETF 的投資價值亦值得關注。

目前市場上共有10只證券ETF，共同跟蹤中證全指證券公司指數。

（本文內容均為客觀數據和信息羅列，不構成任何投資建議）

值得注意的是，即便券商異常爆發，證券ETF卻慘遭資金拋售，上述11只證券ETF總基金份額合計減少22.51億份。

2 美國又一重磅法案通過，全面利好光伏產業

本週芯片板塊上漲主要源於對美國《2022降低通脹法案》的預期。（對於法案具體介紹可前往往期文章進行了解：繼《芯片法案》後，又一重大法案或將落地！）

而在本週五，結果正式出爐，美國眾議院以220票贊成、207票反對的投票結果通過《通脹削減法案》。美國總統拜登預計將在未來幾天簽署這項規模超過4300億美元的法案。

多家券商此前便預測這項法案落地可能性較大，一旦落地，政策將刺激美國光伏產業潛在需求釋放，而中國光伏產業鏈也是此項法案潛在受益者。

法案中明確了對太陽能光伏材料的製造進行税收抵免（ITC），ITC是推動美國光伏發展的重要政策。

在ITC政策的催化下，美國光伏市場持續增長，2021年美國實現新增光伏裝機26.9GW，全球第二，同比+40％；累計裝機123GW，僅次於中國和歐盟。美國市場對光伏組件需求旺盛，且產品價格相對較高，是全球光伏企業競爭的主戰場之一。

從全球光伏產業鏈的結構來看，2021年底IHS統計的光伏產業鏈的製造分佈如下：

從該分佈可以看出，硅片和電池製造已成為美國光伏組件產業鏈“卡脖子”環節，幾乎可以用“空白”來形容，尤其是硅片，幾乎95％以上都在中國。因此美國的ITC税收抵免，最容易刺激、也最容易投資、形成產能的反倒是組件製造環節。

然而組件環節大概是整個光伏製造產業鏈中毛利率最低的環節，哪怕美國在組件環節大展拳腳也無法對中國對中國組件製造帶來影響。

而美國若想解決的硅片和電池“卡脖子”環節，這並不是靠“ITC”税收抵免能解決的事情。這兩個環節，從設備到材料、從工藝到專利技術，幾乎已完全被中國收入囊中。

因此，美國税收抵免（ITC）政策在組件環節發力，將會隨之產生大量的電池、硅片、輔材以及產線設備需求。而一旦美國建立了組件產能，很多貿易壁壘也就隨之打破，這對於中國光伏產業正是最大的利好。

目前市場上共有9只光伏行業ETF，共同跟蹤中證光伏產業指數。

中泰證券此前表示：站在美國政策的角度，本次法案通過的概率較大，其中的税收減免政策將會有力拉動美國的光伏投資，光伏發展有望加速，站在美國貿易壁壘的角度，中國組件企業將持續受益。

本文源自ETF進化論