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紅塔證券：2022年白酒週期的景氣度延續 漲價提振業績！高端白酒是底倉配置首選標的
2022年白酒週期的景氣度延續，漲價提振業績，把握結構性機會。第一、首選高端：貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。高端白酒的競爭格局穩定，需求韌性強，疊加提價傳導預期，是底倉配置首選標的。
第二、優選高彈性次高端：山西汾酒、古井貢酒、酒鬼酒。飛天打開價格天花板，次高端白酒的價格帶上移，次高端擴容勢頭強勁。山西汾酒、古井貢酒、酒鬼酒處於全國化擴張，銷售、管理、渠道等內生勢能逐步強化，業績超過市場預期的可能性較大。
第三、關注基本面邊際改善標的：洋河股份、水井坊、順鑫農業等。洋河股份股權激勵落地，且產品升級較為順利，由導入期進入成熟放量期；水井坊實施員工持股計劃，高端化有序推進，核心市場拓展空間大；順鑫農業受益於提價效應，房地產剝離在即，邊際改善可期。【點擊查看研報原文】
天風證券：高端白酒龍頭具備強壁壘 2022年業績穩定性仍較強
近期高端白酒持續釋放利好，當前繼續強推高端白酒板塊，高端白酒或將持續迎來催化，重點推薦五糧液、貴州茅台。我們提出在白酒板塊，高端白酒龍頭具備強壁壘，商業模式具備優越性，2022年業績穩定性仍較強。
目前市場對提價、業績高增的預期較高，我們認為高端白酒目前已經實現增速換擋，後續將主要以穩定經營為主，提升自身經營的質量。就提價這一熱點來説，高端板塊的核心邏輯在於提價，我們認為高端酒企提價能力一直都在，但企業按照自身發展節奏穩步提價-控貨-穩價，才是長久的發展之道，短期過度提價或影響企業整體運營質量，故建議以長眼光佈局高端白酒，是長期看好的優質核心資產。高端白酒繼續強推業績穩中向好的五糧液、貴州茅台。【點擊查看研報原文】
國泰君安：白酒開門紅回款快、庫存低實現良好開局 建議增持三條主線
白酒開門紅回款快、庫存低實現良好開局，預計後續旺季動銷表現呈現區域分化、價位分化、場景分化，全年看預計高端穩健、次高端延續成長、區域結構升級延續，頭部酒企產品、渠道持續變革下alpha優勢凸顯，估值消化後配置價值凸顯，建議增持三條主線：1)堅守高端價值：茅台、五糧液、瀘州老窖；2)成長標的：捨得酒業、山西汾酒、酒鬼酒；3)區域三劍客迎駕貢酒、今世緣、古井貢酒等。
東亞前海證券：白酒長期需求穩固 結構性行情依然存在
白酒長期需求穩固，結構性行情依然存在。白酒在消費品中具有極高消費粘性，在沒有外部政策的影響下，長期看白酒需求依然穩固。目前整體白酒處於量減價增的階段，板塊分化明顯。貴州茅台、五糧液等高端白酒持續價增的趨勢不改，高端白酒將以提價帶動業績的增長。
而次高端白酒如古井貢酒、口子窖等，在高端白酒提價後的空白價格帶中可充分享受量價齊升的增長空間。根據近期業績預告，今世緣預計2021年營收同比增長23%—27%，金沙酒業在全國經銷商大會上表示2021年營收同比增長約122%，次高端白酒企業的營收穩健增長。在2021年白酒提價潮和當前低渠道庫存的雙重因素下，建議關注白酒春節動銷情況。【點擊查看研報原文】
華創證券：白酒板塊估值回落！開門紅有力支撐 板塊又到佈局
白酒板塊估值回落，開門紅有力支撐，板塊又到佈局時。短期看，疫情雖反覆，但影響趨於鈍化，酒企開門紅仍有較高確定性，業績仍將支撐。近期板塊估值回落，已經又到佈局良機時點。
具體標的而言： 核心以一線標的茅五瀘汾為主，首推茅台，推薦勢能強勁汾酒、老窖，全年維度五糧液價值空間已經明顯。茅台收入加速確定性強，且市場化改革有望持續落地，長線價值凸顯。汾酒新帥預計延續改革方向，切中品牌提升關鍵要點，高增長仍具延續性。老窖內外部士氣正盛，國窖品牌勢能強勁帶動高增長。五糧液千元高端品牌壁壘護航增長確定性，關注股權激勵推進帶來的股價催化劑，當下價值佈局區間，持續推薦。
關注改革主題帶來的加速機會，重點推薦洋河。洋河改革紅利釋放銷售士氣強，夢6+高增長帶動，業績具有加速潛力。古井和今世緣產品結構持續升級，持續關注改革預期落地，帶來的加速增長機會。
擴張型酒企彈性依然充足，當下具備階段性機會。對於擴張型酒企酒鬼和捨得，我們預計高彈性增長在今年上半年仍將延續，短期估值回落帶來階段性機會，但預期高位機會與風險兼具。
萬聯證券：臨近春節！高端、次高端白酒消費熱度持續
臨近春節，高端、次高端白酒消費熱度持續。茅台1935上市在即，致力於打造為又一款千元高端白酒；五糧濃香虎年生肖酒首輪預售即售罄，再創生肖酒營銷紀錄；瀘州老窖2022年一季度產品配額已執行完畢，暫停接收瀘州老窖60版、80版系列產品訂單。
長期而言，白酒消費升級趨勢不改，板塊上行具有穩固需求基礎。即使後續消費税正式落地，對具有高額毛利的高端酒企影響幅度有限，長期來看仍是價值投資的優秀標的。建議關注：1)白酒：高端白酒盈利能力強勁，次高端白酒持續成長，看好高端、次高端白酒板塊投資機會。2)啤酒：消費升級背景下，啤酒高端化提速，精釀迎來千億大風口，板塊長期向好趨勢不變。3)調味品：成本有望高位回落，行業逐步復甦可期，春節旺季將至，建議關注動銷情況。4)乳製品：行業整合不斷加速，未來盈利能力將有改善，板塊有望迎來表現時段，建議關注板塊細分龍頭。【點擊查看研報原文】
浙商證券：無畏短期波動！堅定看好白酒行業一季度開門紅行情
無畏短期波動，堅定看好22Q1開門紅行情。白酒方面，基本面向好確定性強。酒廠較早開啓打款+部分酒企開門紅目標較往年高+經銷商庫存普遍偏低+提價潮下批價穩中向好+渠道信心積極奠定2022年開門紅基礎，建議逢低加配。當前位置首推貴州茅台、山西汾酒、五糧液、捨得酒業。關注酒鬼酒、今世緣、迎駕貢酒開門紅業績超預期可能；啤酒方面，高端化升級趨勢延續，推薦關注領銜行業高端化、具備較強提價能力和費用管控能力的頭部企業，比如：重慶啤酒、青島啤酒、華潤啤酒等。【點擊查看研報原文】
國盛證券：春節動銷旺季即將到來 名酒企業回款良好
春節動銷旺季即將到來，名酒企業回款良好，價盤方面旺季表現平穩，未出現明顯波動，動銷端部分地區仍受疫情反覆影響，疫情後終端門店普遍採取減少庫存、提高進貨頻率的方式，消費者真實需求以及終端動銷仍需觀察，元旦過後終端走貨加快，多數名酒企業渠道庫存良性，預計春節仍有望實現良性增長。
投資建議來看，白酒方面，春節旺季名酒企業動銷良性，目前板塊估值迴歸價值配置區間，首推地產酒板塊，口子窖、洋河股份、古井貢酒、今世緣等地產酒公司業績端有望加速上行，高端酒消費羣體持續擴容，時間換空間，看好瀘州老窖、山西汾酒、貴州茅台、五糧液的中長期發展。大眾品方面，短期銷量雖受疫情反覆影響，但提價傳導順利，預計業績逐季改善，核心推薦日辰股份、青島啤酒、涪陵榨菜、燕京啤酒、重慶啤酒、千禾味業、東鵬飲料、絕味食品、安井食品、立高食品、味知香。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）