來源：中國基金報
9月10日，已持續回調近一個月的芯片板塊再度強勢崛起，帶領A股反攻站上3700點。
明星基金經理近期也加大了對芯片板塊的關注，最近半個月之內謝治宇、範妍、章暉等知名基金經理紛紛調研芯片產業相關個股。
投資人士認為，全球半導體供不應求的格局有望延續，高景氣度的持續性提供了板塊持續超預期的動力。同時，國產半導體板塊已經進入戰略擴張期，再一次的量價齊升或已到來。
強勢爆發帶領A股重返3700點
芯片ETF盤中漲逾5%
自8月份以來，芯片半導體賽道熄火。截至9月9 日，芯片ETF一個月時間內回調幅度高達16.5%。
與此同時，不少優質個股也經歷較大回調。例如，千億芯片股兆易創新跌超20%；立昂微跌幅近27%；韋爾股份、中芯國際兩隻市值超兩千億的芯片牛股跌幅均在15%以上。
9月10日，半導體相關概念強勢崛起，帶領A股反攻站上3700點。中芯國際、國家大基金等概念板塊漲幅超過3%，個股方面，中穎電子20CM漲停，思瑞浦、漲逾10%，聖邦股份等漲幅居前。
相關行業ETF——芯片ETF盤中大漲逾5%，領漲兩市。芯片ETF前十大個股中，北方華創一度觸及漲停，士蘭微、三安光電、中微公司、紫光國微等漲幅均較大。
消息面上，作為全球最大的芯片代工企業，台積電於近日決定對明年晶圓代工的價格進行調整，最高漲幅20%，並於明年的一季度開始正式生效。
另一半導體巨頭三星也在表示，將調整其半導體晶圓的定價，以資助其在韓國平澤附近的S5晶圓廠的擴張。三星方面認為，為S5工廠融資的努力將在短期內提高包括GPU和SoC在內的消費技術的價格。
中國銀河表示，台積電全面的漲價一方面反映了當前半導體景氣度持續向好，主要晶圓廠訂單能見度已經看到2022年底；另一方面將利好國內晶圓廠，為行業進一步漲價打開空間。半導體板塊維持高景氣。
謝治宇首次調研國民技術
機構的調研動向通常被看作機構佈局的風向標，明星基金經理的調研軌跡更是備受關注。
明星基金經理參與公司的調研，往往意味着他對於標的的關注甚至看好。
而近期有多位知名基金經理開始關注芯片半導體板塊，前往相關上市公司調研。
上市公司披露的投資者關係活動記錄表顯示，8月29日，謝治宇現身信息安全龍頭國民技術調研活動，以電話會議的方式參與。
值得注意的是，這是謝治宇首次調研該股，並且該股尚未出現在他過往持倉名單上。
從調研內容看，公司明年產能、MUC產品前景、生產週期等是機構關注重點。被問及公司MCU產品相較於競爭對手的優勢和特點時，國民技術表示，在MCU產品市場，國際芯片廠商產品佔絕大多數，國內也有一批芯片企業銷售MCU芯片。國民技術選擇這一賽道主要是綜合考慮了自身產品和技術基礎以及研發能力。
國民技術稱，與競品相比，公司產品應該可説是各有特點。公司MCU產品的特點可以歸結為幾點，其一。寬產品線、高覆蓋面；其二，具有低功耗的特點；其三，公司部分產品採用了40nm先進工藝製程；其四，帶有安全的功能屬性。
在公司未來產品戰略規劃方面，國民技術表示，公司將持續聚焦“通用+安全”產品及市場戰略，圍繞安全技術、射頻技術以及SoC技術三大核心技術，針對形成的三大安全芯片產品、無線連接產品以及通用MCU產品持續做深、做精、做透。
今年上半年，國民技術業績實現快速增長，淨利潤增幅達到207.4%。值得關注的是，謝治宇親自現身調研的公司，被其隱形重倉的可能性很大。謝治宇的投資體系最核心的部分是，注重性價比，從增長和估值匹配角度去挖掘投資標的，而不拘泥於標的的具體屬性、行業。
例如，今年3月謝治宇親自調研普洛藥業，而他最為明顯的隱形重倉股就是普洛藥業，早在2019年上半年就已經被他持有。有市場人士分析，國民技術或將成為其潛在建倉標的。
當天，與謝治宇同日參加國民技術調研活動的還有數十位位公募基金經理。包括萬家李文賓、光大保德信魏曉雪等知名基金經理，均現身其中。
範妍、沈雪峯等紛紛出動
調研晶振龍頭
除謝治宇調研國民技術外，還有多位明星舵手近期對其它芯片產業鏈相關個股進行了調研。
9月5日，圓信永豐旗下基金經理範妍參與了國內晶振龍頭泰晶科技的調研，與她一起現身的還有華泰柏瑞沈雪峯、銀河基金鄭巍山、長城基金尤國樑等。
在問答環節，被問及公司二季度毛利率有較大提升，能否從產品漲價和結構調整升級進行比重拆分，泰晶科技回答稱，產品結構上，公司完成二期建設後，SMD K系列產品產能相對去年上半年有較大幅度提升，TF系列產品去年因疫情影響，受到較大沖擊，今年有恢復性增長，整體上kHz產品結構發生較大變化。
同時MHz產品結構變化也比較明顯，公司今年上半年逐步實現了MHz 2520以下小尺寸產品結構調優，同時產品條線進行了產能擴充，小型號比重有一定幅度的增長。此外熱敏產品產量比重增長明顯。價格方面，公司通過產品結構調整與升級帶來綜合價格的增長，部分產品迴歸市場價值也帶來自身價格的增長。
泰晶科技主導產品石英晶振為通訊系統的核心器件，此前產品毛利率大幅下滑處在低位，拖累公司業績。
今年上半年，市場需求持續旺盛，公司佔比八成的SMD全線產品處於滿產狀態，並且，由於產品持續漲價，泰晶科技實現淨利潤0.96億元，同比增超17倍，較2020年全年也增長1.46倍。
泰晶科技持續推進新產品研發併產業化，在業界是少數將半導體光刻工藝（MEMS）應用到石英晶體制造的企業。目前，公司超40款片式產品通過了高通、聯發科、華為海思等方案商的產品平台認證。
南方章暉半個月內調研3家芯片公司
南方基金的當家明星基金經理章暉近期同樣對半導體個股興趣濃厚，參加了多家半導體上市公司的調研。
8月27日，章暉現身國內安防芯片龍頭富瀚微的調研參與名單上。同一天，他還參與了單晶爐龍頭晶盛機電的調研活動。
而在前一日，中晶科技的調研活動參與者名單中，同樣有他的名字。章暉調研的這三家公司，同樣也是機構近期調研的熱門標的。
章暉曾於近期表示，更喜歡用長遠的角度來看待市場，更傾向於選擇持續創造價值的公司，包括醫療服務、新能源、半導體等。“我們非常認可這種擁抱時代的投資方式，投資一定要順勢而為，不能逆歷史潮流。”他説道。
歷史業績顯示，章暉是一名連續6年跑贏滬深300的基金經理，而其戰勝市場的秘笈在於幾乎每年都能買到市場中的冠軍賽道。
今年二季度，章暉進行了比較大幅度的調倉。其管理時間最長的南方新優享A前十大重倉股中，賣出了貴州茅台、中國中免、滬州老窖和健帆生物，新進了邁瑞醫療、天賜材料、寧波銀行和恩捷股份。
北向資金已率先入場抄底
整體來看，近期機構調研方向略有變化，從工業機械轉向了半導體元件。近一個月千億芯片股兆易創新獲機構調研家數最多，三次總計達到550家以上，其中公募基金調研次數居多。
另據Wind統計，截至9月10日，近一個月北向資金大舉抄底半導體板塊。
數據顯示，滬股通資金近一個月已大舉買入卓勝微、兆易創新各超11億，另外大比例增持了全志科技、淨買入北方華創、紫光國微、聖邦股份、韋爾股份超5億元。
缺貨和國產化是投資主線
對於半導體芯片行業，諾安成長混合基金經理蔡嵩松表示，半導體供給側和需求側的矛盾在疫情等因素影響下，短期之內無法緩解。
因此，本輪半導體芯片景氣度在時間維度上很可能超預期。隨着國產相關技術產品陸續攻克，行業即將步入市場總量和國產市佔率雙升紅利期。
中信證券認為，缺貨和國產化是2021 年半導體投資重要主線，有產能釋放的晶圓廠將受益於產能和ASP 的雙重增長，供應鏈本土化趨勢下，國內芯片設計客户快速成長，國內晶圓廠相應受益並快速推進工藝合作。半導體制造頭部企業在國內半導體產業鏈具有核心地位，也是未來戰略發展重點。
天風證券指出，近一段強勢板塊在經歷回調，建議關注好賽道的成長股，芯片半導體，醫藥CXO等。
芯片ETF基金經理艾小軍認為，從基本面看，芯片行業景氣度持續，板塊分子驅動效應明顯。從需求角度，美方對中國芯片、半導體產業的打壓催生芯片備庫需求；5G揚帆計劃出台，解決方案、硬件等增加對芯片需求。從供給角度，國產替代不斷進行，國家安全需要推動全國產芯片產業鏈，成熟製程預期逐步實現量產。
從政策面角度看，下半年貨幣政策總體較為寬鬆，對於科技成長股，分母驅動效應更加明顯，芯片板塊有望從中優先受益。
從財務指標看，目前中報已經披露，芯片行業ROE、營業收入增速、利潤增速可觀，行業景氣度兑現，目前股價存在強支撐。
從估值角度，首先估值高低不是買賣資產的根本依據。目前芯片板塊估值水平從絕對角度看比較高，但從歷史分位數看，還是一箇中間位置。
另外，由於芯片行業盈利增速較高，採用一致預期計算預期市盈率，估值仍是一個適中的狀態。所以每一次的回調過程中，針對我們看好的芯片這樣的高景氣賽道一定要堅定持基、持股的信心。尤其是過度調整的時候，還是要果斷介入。