迴歸基本面 養豬股走勢分化丨牛熊眼

週四早盤，生豬養殖概念股走勢分化。截至發稿，牧原股份漲2.65%，新希望大跌4.25%，温氏股份跌1.32%，天邦股份跌4.43%。

消息面，4月14日晚間，多家養豬股發佈一季度業績預告，正邦科技、天邦股份、新希望預計淨利大幅下降，牧原股份逆勢大幅預增。

國泰君安認為，非瘟新毒株近幾個月在北方局部發作，北方產能恢復速度可能比預期更慢，供給端恢復仍有不確定性。Q4疫情帶來養殖成本波動，從年報公佈公司自繁自養情況來看，牧原和新希望自繁自養成本Q4均有小幅上漲，北方疫情繼續擴散將掀起北方養殖業的新一輪去產能，行業整體養殖門檻提高。在南北方新一輪去產能情況下，龍頭公司α屬性凸顯，關注龍頭公司低成本高出欄量增長下利潤提升，市佔率穩步提高。

天風證券認為，在疫情之下，我國生豬產能恢復緩慢，預計21-22年豬價均將維持較高水平，成本管理領先的集團企業將處於高盈利階段，其長期成長價值突出，但對應21年業績，養殖企業估值普遍5-10倍左右，或迎來景氣行情。