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近期，海光信息技術股份有限公司（下稱“海光信息”）提交了招股説明書，擬科創板上市，公開發行不超過50608.4522萬股，佔發行後總股本的比例不低於10%。
IPO日報發現，海光信息報告期內合計累虧了近5億元，且存在“高溢價”賣產品給關聯方等情況。同時，公司欲在科創板上市，並高呼身價“值”914億元。
來源：公司官網
估值914億元
據瞭解，海光信息成立於2014年，由天津海泰科技投資管理有限公司出資設立。
截至招股説明書籤署日，中科曙光持有海光信息32.1%的股權，為其第一大股東，而成都國資、海富天鼎合夥、藍海青軸合夥分別持有海光信息19.53%、12.41%、6.99%的股權。
對此，海光信息表示，由於上述股東持股的情況，股東各方均對公司治理結構和經營管理具有重要影響，因此公司呈現無控股股股東且無實際控制人狀態。在上述無實際控制人的公司治理格局下，如公司股東之間出現分歧，可能導致公司決策效率降低、貽誤業務發展機遇，進而對公司經營業績造成不利影響。
需要指出的是，雖然海光信息無控股股東及實控人，但其或許欲通過此次IPO讓各位股東賺得“盆滿缽滿”。
招股説明書顯示，海光信息此次欲募集91.48億元，並公開發行不超過10%的股權。
IPO日報進行簡單的計算，若海光信息成功科創板上市，併成功募集資金後，其估值將可能達到914.8億元。
914.8億元是什麼概念？
IPO日報通過Choice金融終端查詢發現，截至2021年11月30日，A股共有300多家企業成功在科創板上市，其中市值超過900億元的公司有且僅有9家。
也就是説，若海光信息成功上市，其估值將超過96%已在科創板成功上市的企業。
累虧5億元
那麼，海光信息它值這麼多錢嗎？
海光信息的主營業務是研發、設立和銷售應用於服務器、工作站等計算、存儲設備中的高端處理器，產品包括海光通用處理器（CPU）和海光協處理器（DCU）。
2018年-2020年和2021年1-6月（下稱“報告期”），海光信息分別實現營業收入4825.14萬元、37916.51萬元、102197.28萬元、57137.13萬元，淨利潤分別為-17964.96萬元、-13735.93萬元、-8297.52萬元、-9666.77萬元。
在上述時間段內，雖然海光信息營收在持續上升，但公司卻仍然年年虧錢，報告期內合計虧損了近5億元。
對此，海光信息表示，若公司持續虧損，發行股票上市後，公司可能觸發相關上市財務狀況的規定，觸及終止上市的標準，從而導致股票直接終止上市，且不再適用暫定上市、恢復上市、重新上市程序。
需要指出的是，截至2021年6月末，海光信息的未分配利潤為-28291.21萬元。
也就是説，自海光信息2014年成立以來，其不僅沒有賺到錢反而還虧損了28291.21萬元。
IPO日報查詢發現，導致海光信息虧損的主要因素可能是其在研發上的投入。
招股説明書顯示，報告期內，海光信息的研發費用分別為15607.81萬元、30001.39萬元、72161.65萬元、45978.68萬元。
報告期內，海光信息在研發上合計投入了約16億元。
“高溢價”賣產品給關聯方
除了上述情況之外，IPO日報還注意到，海光信息的產品主要是銷售至前五大客户。
報告期內，海光信息向前五大客户產生的銷售收入分別為4825.13萬元、37583.33萬元、94234.97萬元、52408.86萬元，分別佔當期營業收入的100%、99.12%、92.21%、91.72%。（注：2018年海光信息有且僅有1家客户）
對此，海光信息表示，一旦上述主要客户出現經營風險，且公司未能及時拓展更多優質客户，公司將面臨較大的經營業績風險。
在上述交易中，海光信息還存在不少關聯交易。
招股説明書顯示，2018年-2020年，海光信息關聯銷售產生的金額分別為4825.13萬元、33134.36萬元、20344.85萬元，分別佔當期營業收入的100%、87.39%、19.91%。
不難看出，2018年海光信息的產品全部銷售給了關聯方，而2019年，海光信息的產品也有近九成是銷售至關聯方。
對此，海關信息表示，如果公司未能快速拓展非關聯方客户，或公司更換關聯方客户代價較高，將對公司業務經營和產品研發、提升核心競爭力造成較大不利影響。
除了上述情況之外，海光信息還存在一個較為有意思的現象。
報告期內，海光信息的毛利率分別為83.84%、70.17%、67.67%、70.28%，同行業可比公司平均值分別為56.94%、60.99%、59.36%、59.09%。
在上述時間段內，海光信息的毛利率始終高於同行業可比公司平均值，特別是2018年，海光信息的毛利率較同行業可比公司平均值高了近27個百分點。
綜合海光信息2018年、2019年銷售至關聯方的交易情況來看，這也意味着，海光信息以超過同行平均水平的“溢價”將其產品賣給了關聯方。
END
記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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