光大證券：煤炭價格下行疊加水泥價格高位，水泥行業盈利能力有望迎來修復

智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告表示，2021年前三季度全國水泥產量17.78億噸，同比增長5.3%，水泥板塊收入增速13.0%，同比+11.1pcts。受煤炭成本上漲影響，整體毛利率28.4%，同比-16.7pcts;淨利率14.8%，同比-21.5pcts。21Q3下游需求遲遲未能發力疊加多地限電限產導致水泥產量同比下滑，但限產也在一定程度上推升水泥價格。未來隨着煤炭價格逐步下行疊加水泥價格高位，行業盈利能力有望迎來修復。整體需求下行已成定局，但由於基建地產資金到位節奏等或有階段性需求彈性;同時能耗雙控對於供給側的加速收縮，或可帶來價格的彈性。