本文轉自：證券時報
A股春節休市期間，包括美股、亞洲股市在內全球絕大多數股市走強，其中美股納斯達克指數和港股恆生科技指數漲勢凌厲，給節後A股表現提供良好的市場環境。
A股春節休市期間全球股市走強
納指和港股恆生科技指數暴漲超5%
A股虎年春節長假休市期間，全球股市普遍上漲。
據記者統計，考慮時差和實際交易時間因素後，美國股市三大股指在A股休市期間悉數上漲，其中納斯達克指數期間大幅上漲5.58%，重新站上14000點整數關口。
標普500指數和道瓊斯工業指數期間漲幅則分別達到4.02%和2.72%。
美股納斯達克指數自1月28日開始連續3個交易日上漲，其中1月28日和1月29日連續兩個交易日的漲幅均超過3%，其後交易日該指數有所回調。
美股個股方面，A股春節長假期間，美股市場主要大市值公司多數上漲。市值居前20的公司中，有19家公司的股價上漲，僅臉書(META PLATFORMS)股價下跌。上述市值最高的20家公司中，亞馬遜(AMAZON)、特斯拉(TESLA)、谷歌(ALPHABET)-A、英偉達(NVIDIA)、VISA股價漲幅均超過10%。
在A股假期休市期間，亞洲股市表現也十分強勢。日本日經225指數和韓國綜合指數漲幅分別達到2.70%和3.26%。
中國香港股市表現亦十分強勁，港股恆生指數期間累計上漲4.34%，科技股和互聯網股集中的恆生科技指數期間更是累計上漲5.48%。
港股個股方面，絕大多數在A股休市期間上漲。
統計數據顯示，500餘隻港股通標的中，超過470只標的股價春節假期期間上漲。
另外，A股春節休市期間，從恆生科技指數成份股來看，該指數的30只成份股中，僅1只股票下跌，其餘29股全部上漲，其中18股漲幅超過5%，嗶哩嗶哩-SW、阿里巴巴-SW、美團-W、快手-W等大型互聯網公司或大型電子商務平台公司股票漲幅領先。
春節節後A股怎麼走?
來看十年大數據情況
春節長假期間全球股市的整體漲勢相信給A股提供了相對較好的外部環境，那麼虎年春節後A股會怎麼走呢？
數據表明，最近十年春節後A股首日和首周表現均存在較大隨機性，並無非常明顯的規律。
單從歷史數據來看，最近十年春節後首日A股上證指數有六次是下跌的，表現不盡如人意。不過，將時間拉長至春節後首周表現來看，上述十年中，有7年在春節後首週上漲，上漲年份達到七成。
央行、發改委吹暖風
消息面上，資本市場將迎來流動性合理充裕的資金面環境。
今年以來，穩健的貨幣政策靠前發力，呵護市場資金平穩“跨年”意圖明顯。為維護春節前流動性平穩，央行還加大跨節流動性投放力度，自1月17日起每天開展1000億元7天期逆回購操作，並從1月24日起開展14天期逆回購操作，充分滿足市場的流動性需求。
春節流動性供給的及時補充，以及政策利率的下調，共同推動市場利率錨定新水平平穩運行，體現出貨幣政策傳導機制從政策利率到市場利率的快速響應。數據顯示，DR007圍繞降低後的公開市場操作7天期逆回購利率2.10%運行，1月17日以來DR007均值為2.12%，貨幣市場利率中樞相應較前期下移。
此外，據新華社，國家發展改革委有關負責人表示， 2021年，面對複雜嚴峻的發展環境，我國經濟發展和疫情防控保持全球領先地位，全年經濟社會發展主要目標任務較好完成，“十四五”實現良好開局。
這位負責人説，當前宏觀調控重點在三個方面發力。
1、突出穩字當頭，宏觀政策要穩健有效。
保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性，提高前瞻性、針對性、有效性，把握好政策的節奏、力度和重點，着力穩定宏觀經濟大盤。
積極的財政政策要提升效能，圍繞中小微企業、個體工商户以及製造業等重點行業，精準實施更大力度的組合式減税降費政策。
穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，引導金融機構加大對實體經濟的支持力度。
2、強化政策統籌協調，形成穩增長合力。
加強部門間政策的統籌協調，做好經濟政策和非經濟政策的有效銜接。各項政策出台前要做好評估分析，有利於經濟穩定的政策要積極推進，有收縮效應的政策要慎重出台。
3、圍繞經濟平穩開局，政策發力要適當靠前。
今年一季度面臨的不確定因素較多，要把政策發力點適當向前移，做到早安排、早動手、早見效，以穩定的經濟運行態勢應對各種挑戰。
抓緊出台實施擴大內需戰略的一系列政策舉措。及時研究提出振作工業運行的針對性措施。
適度超前開展基礎設施投資，力爭在一季度形成更多實物工作量。
節後如何走？機構這樣看
西部證券近日的研究觀點認為，節前生產偏弱，主要開工率指標偏低。從開工率指標來看，今年春節前4周（1.3-1.30）螺紋鋼、PTA、石油瀝青裝置、汽車全鋼胎等開工率，均明顯低於2018-2021年同期，或與地產景氣回落、基建尚未明顯發力有關。
其他方面，西部證券的研究觀點還認為，消費結構分化，耐用品消費回暖。運價持續提升，出口韌性延續。
西部證券認為，經濟下行壓力仍大，穩增長政策或將進一步發力。當前地產景氣度依然偏弱，基建發力效果尚待觀察，消費結構分化，出口韌性延續，需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力仍存。從地方兩會增長目標推算，預計今年全國經濟增長目標可能設定在5.5%左右。若全年要實現這一增長目標，需要基建投資、保障房等政府主導領域的發力。從高頻數據來看，1月穩增長效果體現得並不明顯，或主要由於天氣以及項目短缺因素所致。預計隨着節後氣温回暖及匹配項目到位，穩增長效果或將逐步顯現。但經濟下行壓力仍大，預計政策將進一步發力。
對於海外資產配置，中金公司的研究觀點認為，整體上，綜合各方面信息，當前資產價格中已經計入了相當一部分預期，因此波動最大階段可能逐步過去，但一些擔憂仍會反覆導致完全平息仍需時間。往前看，積極的一面是，估值相對合理且已經計入緊縮預期，疫情拐點已經出現並快速回落、由此對供需和就業的擾動有望逐步消退。不利因素是，3月FOMC加息前一些混亂的預期無法完全被證偽、數據好轉反而會先強化緊縮預期，同時利率的快速抬升也會增加資產波動等。此外，地緣風險與油價大漲的擾動也是潛在風險。
操作上，中金公司認為，對本質是由恐慌情緒引發且回調迅速的波動，此時再度大幅調降倉位的意義可能已經不大，尤其是考慮到預期已經部分計入且未來存在邊際改善空間的情況下。因此建議靜態轉機，維持對權益資產超配建議，儘管短期仍有可能波折反覆。不同市場之間，得益於港股等部分市場估值優勢下的修復，新興市場在美股動盪和緊縮壓力下反而有較好表現，但內部分化很大。中金公司認為，港股的比較優勢仍有望繼續體現，因此小幅調降美股配置比例，增配港股。
編輯：葉舒筠
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