2021-08-30日華明裝備（002270）發佈公告稱：國元證券杜曠舟、璀拓投資呂賀慶、約調研汪潤潤於2021-08-26日調研我司，本次調研由董事長兼總經理 肖毅, 財務總監 雷純立, 董事會秘書 夏海晶,證券事務代表 王家棟負責接待。
本次調研主要內容：
主要內容如下:問題:產品開關的使用壽命有多久?回覆:產品壽命通常跟隨變壓器壽命來走,通常都要求在30年以上甚至更長,也正因為如此在長期的運行過程中定期定量的需要進行保養和檢修。問題:公司是否有檢修國外的同類型設備?回覆:公司很早以前就已經開展了對進口產品的檢修服務,公司擁有CNAS認證檢測實驗中心,而本身國內外產品結構存在較大的趨同性,技術上具備能力,海外很多用户希望獲得類似於華明廠的專業第三方的服務工作。但是由於這兩年疫情的原因,這項工作開展受到一定的影響。問題:公司現有的檢修人員團隊,是否會出現加盟的模式?現在中國每個縣都有華明的產品,眾多工業客户中也有華明產品運行,個別高能耗的企業甚至一個廠就有幾百台,未來隨着檢修服務的規模逐步擴大,特別在春秋兩季的檢修高峯期間可以考慮加盟的模式。在一定規模以後就需要執行狀態檢修的模式,在產品上加載狀態檢修的模塊,實施產品的運行監測狀態,通過後台大數據的監控,實時監控產品內部運行的各類運行參數,目前相關的產品和方案正在加速推進,實行全面狀態檢測後服務團隊的人員可以大幅度減少。問題:產品的檢修的難度如何?回覆:由於產品的特殊性,對產品進行檢修維護的時候需要把產品進行分解,過去公司發現有部分人員假冒華明員工去向客户服務,但其工藝無法做到原廠服務的水平,在交接驗收環節更無法滿足原廠的標準,同時存在缺少原產配件的問題。公司現在對每台原廠維修服務的產品設立專屬檔案,運用信息化的手段,同時提供專屬的質保週期,來維護客户的利益。問題:產品的原材料採購?回覆:公司產品中有色金屬會使用的比較多,基於產品附加值較高,其價格波動對公司毛利率水平影響有限,原材料佔生產成本比重不高。分接開關的市場總量雖小,但產品卻需要上千個零件和更多的生產工藝來配套,同時具體配件的總量較小,如果外協質量往往不達標。基於產品重要性考慮,為保證零件的質量的可控,公司已經形成了全產業鏈生產模式,這樣有助於提升公司的行業競爭力和行業進入門檻。問題:特高壓進口開關的背景?回覆:從華明的角度2010年特高壓剛上馬,公司就開始了研製工作,從當時市場上,僅俄羅斯和加拿大有部分實驗室的特高壓線路,線路短也沒有商用,中國也沒有更多的借鑑,當時國家直接使用了進口的產品,華明2014年就研發出相應的特高壓分接開關,並獲得了相應的獎項,但一直沒有投運,目前國家層面把分接開關國產化作為重要課題進行推進,相信很快就會有華明的特高壓產品掛網運行。問題:電力工程總包的增量如何?回覆:電力工程產業的突破,公司的優勢在於具備資金支持,在總包項目上公司採購下游產品的同時拉動分接開關產品的銷售,從而起到協同效應,今年以來確實有很多電力工程的業務機會,公司會在確保安全回款的前提下積極參與一些項目。問題:對於新能源方面公司的關注點?回覆:公司會關注細分市場的核心點和門檻,公司一直也在積極的去關注一些新產品和市場,但是新生市場未來會隨着進入者的進入使利潤受到影響,最後只能以價格進行激烈廝殺,從華明的歷史成功經驗出發,公司可能還是更傾向於去關注一些大市場中細小的細分領域、核心零部件等有技術門檻和技術附加值大的產品。問題:未來幾年的業績目標?回覆:企業整體銷售收入利潤會保持目前市場穩中有升的狀態下,公司希望把在海外市場及檢修服務業務打造成新的利潤快速增長點,目前這兩塊市場有望繼續保持增長。問題:產品銷售的週期?回覆:訂單到交貨週期不長,公司內部要求在1個月以內,但前期的技術規範及項目跟進週期較長。問題:海外業務超過30%以上的增長是哪些國家?回覆:主要是俄羅斯、巴西、土耳其以及東南亞國家人口密集及工業化轉型的新市場,公司的出口分為兩塊,一個是產品直接報關出口,一個是跟着變壓器一同出口,全球40大電網公司都是我們的客户。在類似巴西等市場,公司的產品已經佔了當地市場新增需求的60-70%。問題:公司產品檢修的議價能力是什麼?回覆:首先要有原廠廠家的技術保障,同時基於海外競爭對手檢修服務市場的價格較高,目前華明加長征在線運行開關已經超過了16萬台,有足夠的市場保有量,所以下游客户普遍能夠接受。問題:公司的產能利用率?回覆:基於目前的訂單的狀況,目前組裝的產能已經處於飽和狀態。公司計劃對遵義長征電氣生產經營的場地做技術改造和升級。
華明裝備主營業務：電力裝備、數控機械設備、液壓氣動元件、環保設備的開發、生產、銷售、技術諮詢;貨物及技術進出口;自有房屋租賃;物業管理;倉儲服務(不含危險化學品);工業自動化控制技術的諮詢;電子電器元件的銷售;機械零部件的加工、銷售;環保工程的設計、施工。(依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動)。
華明裝備2021中報顯示，公司主營收入6.84億元，同比上升21.04%；歸母淨利潤3.0億元，同比上升43.09%；扣非淨利潤7935.15萬元，同比上升23.61%；負債率30.67%，投資收益562.55萬元，財務費用3795.93萬元，毛利率52.44%。