本文來源：時代週報 作者：周夢梅
7月22日，聯易融科技(09959.HK)（下稱聯易融）發佈澄清公告並復牌。公告稱沽空機構ValiantVarriors發佈的做空報告毫無依據，存在多項失實陳述、虛假指稱及明顯事實錯誤，將對ValiantVarriors採取法律行動。
就在7月20日，ValiantVarriors發表名為《聯易融-謊言構建的供應鏈》報告，指稱聯易融過度依賴房地產行業，過度科技化包裝、碰瓷熱點概念，還存在誇大收入、槓桿倍數過高等問題。該份做空報告攪動市場輿論。
報告發布當天，聯易融便啓動緊急停牌。停牌兩天後，該公司發佈澄清公告並復牌，股價上揚。7月23日，聯易融繼續保持上漲，收報13.16港元/股，較7月20日停牌時大漲16.6%。
時代週報記者就相關事宜聯繫聯易融，截至發稿未獲回覆。
7月20日，花旗銀行發佈研報稱做空報告對聯易融指控有失實之處，對聯易融過度依賴房地產行業的指控並沒有反映公司的全面情況。目前，聯易融已成功實現多元發展，多級流轉雲和e鏈雲是聯易融近年主要的業務增長點。
聯易融於今年4月9日在港交所上市。據招股書，聯易融過去三年屬於虧損狀態，2018年至2020年，分別虧損14.1億、10.82億和7.15億元，合計虧超30億元。
過於依賴房地產？
在報告中，ValiantVarriors稱聯易融是一座謊言城堡，主要事例包括：掩蓋公司過度集中(超過80%)房地產行業、槓桿倍數超過80倍、子公司隱藏上百億的過橋貸款和關聯交易、誇大收入、過度科技化包裝和熱點碰瓷、低報和逃避税增值税約8億元等。
針對指控，聯易融在澄清公告中逐條回應，堅稱報告毫無根據，包含多項失實陳述、虛假指稱及明顯事實錯誤。
做空報告指出，聯易融為金融機構、銀行、物流和房地產提供供應鏈金融服務，卻從未以書面形式披露其確切的行業佔比信息；且故意隱瞞ABS業務交易高度集中在房地產領域，約佔2018年至2021年6月期間總髮行量的80%，風險敞口過於集中。
ValiantVarriors統計聯易融ABS/ABN業務量數據後稱，交易量大約有一半屬於11個客户。報告顯示這些客户包括遠洋、重慶龍湖、恆大地產、華夏幸福等房地產企業。
聯易融回應稱，報告誤導性地呈述集團對客户行業的敞口，引用ABS/ABN公開發行數據不完整。在中國，ABS/ABN的發行大多以私募形式出售，發行規模、核心企業名稱及所在行業等有關發售的相關資料並未完整地記錄在公開數據庫中。集團的技術解決方案包括多級流轉雲和e鏈雲等，這些營運數據並無公開。
此外，聯易融回應，2021年上半年，公司科技解決方案處理的供應鏈資產總量約45%與房地產行業核心企業有關。就客户數目而言，截至2021年6月30日，金融機構及核心企業佔客户總數分別約40%及60%。在這類核心企業客户之中，約25.5%、24.8%及10.6%分別屬於製造、房地產及建築行業。
被指碰瓷科技概念
ValiantVarriors指責聯易融號稱是科技公司卻缺乏創新，沒有與軟件開發和平台技術相關的重大資本支出，沒有尖端技術等，碰瓷“人工智能、區塊鏈和大數據”熱點概念。
此外，ValiantVarriors指出聯易融對外聲稱很多高管都是騰訊的技術老兵，但實際上，聯易融首席技術官鍾松然長期在傳統金融機構任職，在騰訊工作僅一個月；聯易融董事長兼首席執行官宋羣將騰訊工作經歷置於其銀行背景經驗之上，但在騰訊只擔任了一年的戰略顧問，且並非全職員工。
時代週報記者注意到，騰訊持股聯易融18.89%，是最大機構投資方。
聯易融還回應稱，ValiantVarriors出具的做空報告引述本集團大部分專利申請仍在進行，意味本集團缺乏技術能力，“這是不公平的陳述”。
對於研發費用以及尖端技術方面的質疑，聯易融回應稱截至2020年12月31日，集團產生研發費用約1.04億元，較2019年增加約73.2%，佔本集團2020年經營費用總額約34.6%，此顯示本集團持續進行研發投資，與科技行業同行相若。
在2021年上半年，本集團工作團隊新增約140名從事技術相關工作的僱員；研發部人工智能團隊由46名人才組成，其中碩士或以上學歷佔95%以上；在區塊鏈技術開發領域擁有一支由30多名工程師組成的團隊。