15樓財經 | 十年鐵粉撤離、股價創近年新低 中國平安成國內最大房企？

中國平安在最近半個月無疑遇到了麻煩。

自6月18日大股東發佈減持平安股份消息以來，持股十年的私募大佬李馳也發微博疑似清倉中國平安。

北青-北京頭條記者調查發現，除了保險業務增長不敵預期，平安還是許多地產上市公司的二股東，其持有的地產股票也不斷縮水。諸多利空致使中國平安股價連下行。截至7月2日，其股價再創今年新低。平安今年市值蒸發接近4250億。

北青-北京頭條記者發現，作為價值投資者，如果從2018年持有中國平安A股，到昨天收盤，投資者每股將虧損2.14元。而中國平安能否很快迎來反轉時刻，也受到資本市場的極大關注。

市場

中國平安今年跌幅居保險板塊之首

7月2日，中國平安在徘徊了多個交易日後，其盤中最低價和當天收盤價，雙雙跌破去年春節低點，而且創出2019年2月以來新低。當天其股價報收62.30元/股，下跌3.80%。

北青-北京頭條記者覆盤時發現，截至7月2日，中國平安今年跌幅已達27%，在中國人壽、中國人保、中國太保和新華保險等保險板塊中，跌幅居首。

中國平安H股相對抗跌，截至7月2日收盤，今年跌幅為19.76%，最新股價為74.9港元。

針對股價連續大跌，7月2日，有投資者在互動平台提問中國平安稱，“近期股票一直下跌，公司有什麼政策，調整一下，相信對自己的股票這麼有信心，應該關心一下股東。”

中國平安回應稱，“股價波動受多方面因素影響，我們不作評論，公司一如既往穩健經營、持續提升盈利能力，謝謝。”

還有投資者在互動平台上對中國平安提問稱，“公司趕緊回購吧，目前光利息回報就超過3個點了，還能挽回公司形象。”

就上述問題，中國平安回覆稱“您好，公司將視市場情況及公司的資本情況等因素，適時決定是否回購。謝謝。”

另外，針對“華夏幸福的投資決策事項”，公司表示不斷加強投後管理，尤其是更加註重風險管理。公司非常重視投資能力、人才、制度、風控的建設，未來公司將繼續努力提升投資效益。

利空

大股東半個月前減持套現138億

半個月前，大股東卜蜂集團減持套現對市場影響不可謂不大。

6月17日晚間，中國平安公告稱，卜蜂集團通過下屬子公司於今年1月1日至今年6月16日期間，以股本衍生工具交付股份的交易方式累計減持公司H股約1.83億股，佔總股本比例1%。中國平安港股在此區間的成交均價為90.81港元/股，按此計算，卜蜂集團這次減持套現約合人民幣138億元。

今年以來，保險股整體跑輸大盤。截至7月2日收盤，今年跌幅最小的中國人保也下挫了10.96%。

日前，5家A股上市保險公司今年前5月保費數據出爐。數據顯示，五大上市險企前5個月共收取保費收入約1.3萬億元，同比僅增長0.69%。

看空

私募大佬清倉中國平安

自2018年股市暴跌之後，價值投資便在A股盛行。不過如果投資者自2018年初持有中國平安，截至昨天收盤，3年半時間，每股股價賬面虧損2.14元。

作為價值投資者的代表人物，6月26日，私募大佬李馳發由微博疑似清倉中國平安。

李馳是深圳市同威投資管理公司的創始人，曾被《證券市場週刊》譽為在中國“複製巴菲特”最成功的三位投資人之一。自2008年李馳買入中國平安，隨後一直堅定持有並積極唱多，堅守十餘年，李馳在業內一度被稱作“李平安”。

關於賣出中國平安，李馳近日對媒體表示，首先清倉中國平安不是在最近；其次，清倉的邏輯是有了更好的投資標的；再次，清倉不代表看空中國平安。

數據顯示，自去年底拉出92.88元的高點後，中國平安便轉入跌跌不休的階段，股價自去年高點跌超30%。

經營

前5月保費收入數據不理想

北青-北京頭條記者發現，雖然一季報中國平安的營收和淨利同比增長3.7%和4.45%，但是與2019年一季報相比卻是分別降低了10%和40%。

在大股東持續減持獲利同時，中國平安的前5月保費收入數據並不好看。

今年1-5月，中國平安累計實現原保險保費收入3610.82億元，同比下降5.66%。具體來看，中國平安子公司平安財險、平安人壽、平安養老、平安健康分別實現原保險保費收入1091.26億元、2359.61億元、109.14億元和50.81億元，同比增幅分別為-8.81%、-4.19%、-14.43%和25.12%。

此外，備受關注的中國平安壽險改革進入全面推廣實施階段，但從數據上來看，尚未能看到改革成效。數據顯示，2021年前5月，中國平安壽險及健康險業務累計總保費2520億元，同比下降4%；5月單月個人業務新單72.8億元，同比下降30.7%。

縱觀全行業，不止中國平安壽險業務表現承壓，另四家保險上市公司的業務增速也面臨挑戰。

投資

330億收購中國來福士股權

今年平安收購地產公司的步伐並沒有減速。

6月28日，凱德集團發佈公告宣佈其與中國平安人壽保險了簽署合作協議，向平安人壽出售中國來福士資產組合的部分股權。根據協議內容，該資產組合的總資產價值為467億元，平安人壽總投資金額不超過330億元。此次產權的收購金額一舉超過6月16日黑石公司收購soho中國的價格，成為今年到目前為止最大房地產收購案。

實際上，中國平安早已成為地產圈的重量級大佬。中國平安已把投資觸角伸到房地產市場，並且不斷向上下游延伸。

北青-北京頭條記者注意到，2020年6月7日，中國平安公告稱，平安資管、平安人壽已與招商蛇口簽訂戰略合作協議，平安資管將認購招商蛇口的非公開發行股份。平安資管同意按照認購協議約定的價格16.58元/股，以現金認購招商蛇口本次非公開發行的股份，但認購數量及金額待定。

同一天，招商蛇口公告稱，公司擬通過發行股份、可轉債及支付現金方式，向深投控購買其持有的深圳南油集團24%股權，同時向戰略投資者非公開發行股份募集配套資金。其中，平安資管接受平安人壽委託，以平安人壽的保險資金全額認購招商蛇口本次募集配套資金非公開發行的股份，發行完成後平安人壽將成為招商蛇口股東。今後，招商蛇口將與平安系展開深入合作，合作方式包括公司治理層面和經營業務層面，合作領域主要圍繞智慧園區、智慧康養、智慧建築、風險保障以及投融資等。

之前的6月4日，中國平安與深圳當地政府簽訂合作框架協議。未來，中國平安將深度參與深圳公共住房建設。根據協議，平安集團將從協議生效起至2035年，持續投入資金參與深圳公共住房建設，由平安集團投資建設的公共住房以長期租賃為主。中國平安對長租公寓並非一時興起，早在2019年中期業績發佈會上，中國平安曾透露稱，由中國平安持有的長租公寓已經超過1萬套。

關注

至少是6家上市地產公司二股東

據瞭解，2007年，公司開始進軍房地產市場；2011年，公司旗下“平安物業”更名“平安不動產”，踏上不動產投資道路。

市場分析稱，公司自身拿地蓋樓項目屈指可數，更多通過投資其他地產公司快速獲利。有分析認為，以金茂為例，拉來平安入股最重要的原因，或許更多的仍是財務上幫助紓困。

在中國平安的地產投資史上，有多個里程碑事件被業內奉為經典——

2015年，中國平安豪擲62.95億港元，取得碧桂園9.9%股權，一舉躍升公司第二大股東，持股比例僅次於碧桂園二代老闆楊惠妍。

2018年，碧桂園股票遭到了平安超過80億元的套現行動，目前平安仍持有碧桂園8.9951%的股份。

同一年，中國平安再出手，獲得朗詩地產9.9%股權，成為公司第二大股東。朗詩地產主打長租公寓，此後雙方在長租公寓市場展開大量合作。

2017年半年報顯示，中國平安通過旗下多個平台對融創中國合計持股達到40.73%，彼時創始人孫宏斌對融創中國持股為53.84%。

同一年，中國平安旗下平安人壽以19.075億港元參與旭輝控股集團定增計劃，獲得10.12%股權，躋身公司第二大股東。隨後，中國平安投入100億人民幣做戰略投資。

2018年，中國平安斥資137.7億元，接手華夏幸福控股股東轉出的公司總股本的19.7%。至此，中國平安對華夏幸福持股比例升至19.88%，位列公司第二大股東。

2019年，中國平安以約93.36億港元的總代價，分兩步認購中國金茂19.41億股。此後，中國平安對中國金茂持股比例達15.2%，成為公司第二大股東。

中國金茂7月26日發佈公告稱，引入平安作為公司主要股東。根據協議，中國金茂控股股東中化同意出售且中國平安同意購買17.87億股配售股份，配售價為每股股份4.8106港元，較收市價每股股份約4.84港元，折讓較少約0.61%。

聚焦

平安已是國內地產最大老闆？

2019年，中國平安營業總收入1.17萬億元，同比增長19.7%；歸屬淨利潤1494億元，同比增長39.1%。營收、淨利雙雙實現兩位數增長，從而達到了一個新高度。

作為地產上市公司二股東，這些上市公司均為地產巨頭，碧桂園穩居國內地產股前三甲，而融創中國、華夏幸福、旭輝集團、中國金茂等公司，均位列國內地產股前20強榜單。

據瞭解，中國平安還持有金地、保利、華潤、綠城、九龍倉、協信等多家房企股票。 它還是13家房企的主要股東，並且與18家房企有密切的合作關係。

另據瞭解，中國平安對許多地產公司的持股，最多成為二股東，便不再繼續增持。其根本原因在於2015年起，寶能集團頻頻舉牌萬科地產，目標直指萬科控制權，引發萬科內部的強烈抵制。最後，監管部門介入，寶能成了“門口的野蠻人”，在股權爭奪戰中鎩羽而歸。為此，中國平安明確表示：“我們不做野蠻人，不去幹預企業正常運營管理。”中國平安對地產公司的投資比例不超過30%，只做純粹的財務投資者。

北青-北京頭條記者注意到，中國平安的股價有一部分壓力來自於地產上市公司的股價下行。

比如，今年以來，A股華夏幸福下跌了60.87%，港股中國金茂下跌了24.2%，港股碧桂園股價下跌了17.01%，港股融創中國下跌了7.16%，港股旭輝下跌了3.52%。A股房地產指數今年也下跌了7.41%。

回溯

中國平安投資地產兩大經典案例

平安投資地產，既有成功的經典，也有虧損的案例。

今年1月18日，樂居財經研究院刊文稱，中國平安入股碧桂園，成為戰投界教科書般的成功案例。投資碧桂園5年多，盈利高達253%，平均每年賺50%，這個成績超過了股神巴菲特20%左右的年化收益率。

2015年4月初，平安人壽以2.816港元/股認購碧桂園22.36億股新股份，涉資62.97億港元，成為碧桂園的第二大股東。

之後，平安曾三次高位逃頂，把高拋低吸運用到了極致。按照持倉成本每股2.82港元計算，一波高位出貨為平安帶來了3.66億元的盈利。

據北青-北京頭條記者瞭解，截至發稿前，平安持有碧桂園19.47億股，佔總股本的8.84%。如果以碧桂園最新股價8.65港元測算，中國平安持股浮盈仍達113.59億港元。

平安重倉的華夏幸福，目前仍處於浮虧中。2018-2019年，平安先後兩次入股華夏幸福，共計投入資金179.73億元，持股比例約19.2%。前一次投入137.7億，認購5.82億股股票；後一次則是投入42.03億，認購1.71億股股票，其持倉成本分別為23元和24元左右。截至7月2日最新收盤，華夏幸福的股價為5.06元。截至今年一季度末，平安在華夏幸福公司的持股達到9.8億股，市值接近50億，與此前投入的180億相比，如今縮水了7成左右。

文/北京青年報記者 劉慎良

編輯/樊宏偉