本週滬指累計上漲2.38%，下週A股將如何運行？我們彙總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。
2014年6月底券商股啓動，股指快速上漲5、6個交易日，而後橫盤休整20多交易日。隨後券商股再度活躍，帶動股指再上台階，又橫盤30多個交易日後股指繼續上行。目前股指的啓動節奏及做多主力板塊與2014年趨於吻合，經濟形勢向好疊加改革預期，大金融板塊有望持續發力，另外科技、消費等前期領漲主線在經歷估值消化後具備反彈預期，在經濟持續復甦勢頭下，市場短期趨勢向好。
配置方向上，重點關注三條主線：(1)受益於經濟持續復甦疊加我國資本市場深化改革的大金融板塊；(2)具備長線投資價值的科技、消費板塊；(3)具備盈利及估值雙重催化的週期性板塊。
流動性和信用寬鬆環境不變，優質成長股因短期調倉和博弈產生的估值調整不會持續，存量資金的紊亂行為接近尾聲，預計外資迴流和科創50ETF發行將催化資金重聚合力，推動9月下旬開啓新一輪中期慢漲。
配置上，建議繼續聚焦順週期與高彈性品種，包括受益於弱美元、商品/能源漲價和全球經濟預期修復的週期板塊，受益於經濟復甦和消費回暖的可選消費品種，以及絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊，包括保險和銀行。另外，可以開始配置調整已基本到位的科技龍頭。
我們認為，市場正在走出第四次重大分歧時刻，投資者需要以更積極進取的策略來應對下一個階段的市場，逢調整則更要積極把握，重點關注科技(含軍工)、非銀、可選消費等進攻方向。行業重點關注：券商、軍工、蘋果鏈、保險、光伏、航空、汽車等等。主題關注：螞蟻集團產業鏈等。
展望後續，我們認為A股的歷史性轉折點已經出現。未來，隨着居民資金持續加配權益，且配置方式由居民直接持股向通過基金、理財等途徑間接持股轉變，市場將迎來源源不斷的機構增量資金。A股機構化進程加速，機構牛、結構牛、大分化延續。方向上，繼續看好科技+消費中長期主線。
低估值順週期行情中，早週期、中游週期、強週期及大金融板塊沒有明顯的輪動順序特徵，絕大多數時間表現為同漲同跌，宏觀驅動特徵明顯。
當前低估值順週期品種具有良好的性價比，宏觀層面兩大條件已經具備，市場層面已有苗頭，在經濟數據持續超預期的反覆驗證和催化下有望迎來主升浪。
中期震盪格局下，儘管當前處於震盪中樞，仍要珍惜震盪之中的每次回調機會。配置上進攻科技成長，把握可選消費，行業層面關注新能源汽車、酒店、汽車、家居、保險。
金融條件依然是“穩貨幣穩信用”的組合。市場沿着“估值降維”接力演繹， 時間和空間尚可預期，配置順週期中的阿爾法以及牛市主線貝塔內循環中估值合理龍頭：1、需求改善配合產能/庫存週期率先啓動的製造業(玻璃、通用機械、化工如塑料/橡膠)；2、Q3景氣修復提速的可選消費/服務(汽車、休閒服務)；3、科技及高端製造內循環(新能源、蘋果鏈消費電子)，主題關注國企改革(上海、深圳國資區域試驗)。
外緊內好，震盪格局，把握經濟復甦主線，聚焦低估值窪地。美國大選最後衝刺期、中美多重博弈交織期(貿易、科技、金融、地緣)、美股高波動擾動期。外部三期疊加，在大選關鍵期，外部擾動仍是市場向下的主要因素。經濟繼續強勁復甦、內生動力增強，基本面的恢復是市場能夠穩定向上的主要支撐。一上一下，一內一外，相互交織，市場由快變慢，由高估值向低估值轉換，斜率降低，時間拉長，成長歇藍籌起，長牛整固，中樞抬升，趨勢未變，珍惜權益時代。
1)週期製造，把握補庫存，經濟復甦主線，如化工、機械、建材、有色、汽車、造紙等。2) 券商合併抬頭，催生市場對大金融方向的關注度有望提升。3)科技成長階段性籌碼供給面臨壓力，精選把握籌碼分佈較為合理的方向，如光伏、軍工和“十四五”受益方向。大創新的科技創新機會仍是主線。
（文章來源：東方財富研究中心）