瘋了！轉債一天換手40次專家建議“T+0”擴至A股
可轉債市場今天(10月21日)繼續瘋狂！
8只可轉債11次“熔斷”
繼昨日可轉債爆發“熔斷潮”後，10月21日，可轉債市場“熔斷潮”繼續上演。盤後統計顯示，日內共有8只可轉債發生11次“熔斷”，其中萬里轉債、藍盾轉債和九洲轉債還觸發了二次“熔斷”。
藍盾轉債3天6次“熔斷”
累漲近140%
而在週三發生“熔斷”的可轉債中，不得不提的便是藍盾轉債。因為正股藍盾股份蹭上量子通信概念，近來股價狂飆，本週3天錄得2次20%的大號漲停，累計漲幅46.47%。
受此影響，藍盾轉債本週前3個交易日也是瘋狂拉昇，每天都經歷2次向上“熔斷”，3天累計漲幅136.58%，使其成為本週漲幅最大的可轉債，也是唯一一隻翻倍的可轉債。
就在昨晚，藍盾股份發佈公告表示，公司並非近日市場熱捧的“量子科技”概念股，公司目前在“量子科技”領域未進行市場業務開展、無相關業務收入。同時還發布了可轉換公司債券交易波動風險提示公告。
但這樣的提示貌似沒有打擊投資者的熱情，藍盾轉債週三又是大漲27.5%，盤中再次出現兩次“熔斷”。
最高換手率超40倍
除了“熔斷”、價格大漲外，當下可轉債市場的換手率也是異常飆升。東方財富Choice數據顯示，昨日(10月20日)有10只可轉債換手率超1000%，而今天(10月21日)換手率超1000%的可轉債增加到11家。萬里轉債日內換手率最高，高達4074%；藍頓轉債緊隨其後，換手率為3209%。
成交額差點創歷史新高
此外，可轉債市場的成交額也在迅猛放大。東方財富Choice數據顯示，10月21日，可轉換債券市場成交額合計達835.04億元，較前一日增加121.93億元，而較本週一更是大增505.3億元。
從更長週期看，本週三的成交額是可轉換債券市場的歷史第二高，僅次於今年3月20日當天的884.68億元。
需要指出的是，這兩天可轉債的火爆並不能代表什麼，畢竟今年3月份，可轉債市場的高成交額可是持續了很長一段時間。
切不可盲目跟風
對於近日火熱的可轉債市場，不少專業人士都認為其中隱藏的風險是極高的。
廣州嗣盈總經理張曉東認為，與3月份炒作類似的是，遊資利用“妖券”的流通市值過低(往往低於1億元)的特點進行控盤式拉昇，引發其他市場資金追逐。此輪“妖券”炒作很明顯的一個特徵是，繼續遠離價值，保持“三高”特徵。更為恐怖的是，“妖券”的絕對價格在逐級走高，這意味着回撤空間會異常巨大。
而中信證券研究部債券分析師餘經緯表示，很多爆炒個券都是遊資在參與，機構投資者參與度很低。目前，一些轉債的轉股溢價率較高，已經偏離了自身的基本面和行業均值，並且近期有些轉債的溢價率相對值還在持續走高，交易的不合理性進一步增強，容易出現個別債種單日暴漲暴跌的情況，投資者應小心其中風險，不宜盲目跟風。
此外，深交所此前對於“妖券”也進行了風險提示。深交所表示，在火熱的可轉債交易中，個人投資者成交額佔比超過九成，其中七成為中小散户，羊羣效應明顯。相反，基金、企業年金等專業機構投資者多逢高大量減持。另外，交易參與者大都為短線投資者，近八成為當日買入、當日賣出的“T+0”迴轉交易。部分可轉債交易中存在個別投資者利用資金優勢，實施盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易行為，惡意影響市場價格。
有專業人士提醒到，一旦可轉債品種成為高度投機的標的，喪失了下可保本、上可獲得股價上漲收益的“可攻可守”屬性，波動風險將遠超正股。
該不該實行“T+0”？
對於近來火熱的可轉債市場，有人認為“T+0”交易是主要推手，幾倍、十幾倍、幾十倍的換手率比比皆是。為此，有人認為，A股果然是不能搞T+0，因為A股投資者不夠理性。
不過，也有人表示，因為A股近來比較冷清，才導致遊資跑去可轉債市場，這其中可轉債T+0制度便是很大的一個吸引力。如果A股也實行T+0，資金便不會一窩蜂地去炒作這些“稀有標的”。
那到底該不該實行T+0呢？對此，很多專業人士認為實行T+0是有必要的，但得循序漸進。
今年8月，原證監會主席肖鋼在接受媒體採訪時表示，長遠來看在A股市場實施T+0交易制度是未來改革的一個方向，不過其表示可以先從藍籌股開始試點。
海通證券最新的研報也表示，A股暫不具備全面“T+0”條件，由點到面可能的路徑有二，一是現金賬户下從大盤藍籌試點，二是兩融賬户下從科創板試點。
海通證券表示，T+0如果要在A股推行，參考中國台灣在推進現金現券賬户下的T+0制度經驗，大盤藍籌股或因市值大、波動小而作為試點先行。
此外，中國台灣和日本在推進現金現券賬户下T+0制度時，分別對T+0的方向(先推進先買後賣，後放開先賣後買)和次數(單方向單日一次)做出了限制，可以作為A股的參考。
如果從兩融賬户推進，海通證券認為科創板或是最優解。科創板是資本市場改革的試驗田，再參考海外經驗，科創板可以作為目前股票市場中率先試行T+0交易制度的板塊。具體而言，科創板有兩個特點：第一是兩融業務中融資融券兩個方向上的力量較為對等；第二是波動大、機構投資者佔比高。
你覺得A股該不該實行T+0呢？
（文章來源：東方財富研究中心）