原標題：拆解易鑫2020：擔保服務收入猛增723%，助貸業務營收佔比超三成
近日，易鑫發佈2020年全年財報。經歷了數年的奮鬥，終於實現扭虧為盈的易鑫，卻經歷了自成立以來處境最嚴峻的一年。
2020年，易鑫總收入33.25億元，同比減少43%；錄得虧損11.56億元，2019年則錄得利潤3100萬元；經調整後淨虧損為8億元，而2019年這一數字為4.39億元。
去年收入同比減少43%背後，易鑫的兩大業務板塊——貸款促成服務（即助貸業務）和自營融資租賃服務收入均大幅下跌，分別同比下降29%和48%。
之所以多項數據出現下滑，主要是在去年上半年受疫情影響以及易鑫主動降低風險、收縮業務規模等原因。
值得注意的是，在現有業務之外，去年下半年易鑫開始發力新業務——汽車後市場服務，並取得了2800萬元的營收。
但在大額虧損面前，剛剛起步的業務尚難堪力挽狂瀾的重任。
大力轉型助貸業務，自營融資業務交易量同比減少66%
易鑫去年全年促成的融資筆數、融資總額的同比下降幅度均超過30%。
2020年，易鑫通過貸款促成服務及自營融資業務促成的融資總額約為270億元，同比下降33%；融資交易總數約為35.6萬筆，同比下降32%。
但去年下半年，易鑫的銷售交易回升，融資交易總數為23.5萬筆，與較2019年下半年的23.7萬筆基本持平。可見上半年疫情“黑天鵝”對全年業績的影響之大。
新流財經總結了近三年以來，易鑫兩大業務的收入變化情況——
從上表中不難看出，近三年以來，易鑫一直在將重心往助貸業務方面傾斜，在2018年、2019年此項收入呈現出爆發式增長的姿態，儘管2020年助貸業務收入增速下降，但在總營收中的佔比進一步上升至35%。
截至2020年底，易鑫的助貸業務促成約29.6萬筆融資交易，佔總融資交易筆數的83%，但交易量同比下降15%。財報解釋，這主要是由於交易量受去年初疫情爆發的影響，隨着中國經濟及汽車行業復甦，2020年下半年的貸款促成量為19.3萬筆，較2020年上半年的10.3萬筆大幅增加87%。
助貸業務仍將是易鑫接下來的發力重點，目前，易鑫已與17家銀行及金融機構（作為合作伙伴）合作。
反觀易鑫的自營融資租賃服務，則呈現出不斷收縮的趨勢，去年此項收入同比下降48%；其中，年內新交易的融資租賃業務規模收縮最嚴重，收入同比下滑82%。
截至2020年底，易鑫透過自營融資業務促成約6萬筆融資交易，交易量同比減少66%。
易鑫轉型也是大勢所趨。有分析認為，中國的汽車金融市場非常龐大，新車和二手車加起來已超過兩萬億元規模，要知道，僅僅依靠自營融租業務無法快速做大自身市場量，而藉助助貸模式可以撬動更大的市場。
此外，在風險控制上，自營模式和助貸模式有着顯著的區別，前者平台可以自己把控，對風險的容忍度高；後者則需要保持優質的資產質量等，對風險的容忍度也相對較低。
2020年，易鑫的逾期率相較往年均呈翻倍式上升。截至2020年12月末，易鑫包括自營融資租賃和貸款促成服務在內的所有融資交易180日以上逾期率為1.62%，90日以上（包括180日以上）逾期率為2.28%，而在2019年，這兩項逾期率分別僅為0.33%和1.30%。
為控制逾期率，易鑫做了多項努力，比如在貸款逾期初期加大催收措施力度、提高二手車處置效率以及增加訴訟數量及提高訴訟效率等。
但易鑫的逾期率仍並未能恢復到疫情之前的水平。
這也就不難理解易鑫的信用減值虧損為何由2019年底的11.08億元大幅增加64%至2020年底的18.12億元了。
財報解釋，信用減值虧損包括三方面，一是應收融資租賃款預期信用損失撥備，二是風險保證負債及因風險保證下付款確認的貸款的預期信用損失撥備，三是應收賬款及其他應收款項減值虧損撥備。
實際上，這已經是易鑫信用減值虧損連續兩年漲幅高達60%以上，背後與易鑫面臨更嚴格的催收監管環境有關。
受去年掃黑除惡行動、打擊暴力催收等一系列影響，易鑫在收回欠款方面面臨更加嚴格的監管環境，從2019年下半年開始，開始通過訴訟的方式並將其作為催收的主要解決辦法。
訴訟這一催收辦法顯然更加合規，但較長的處理時間對收回欠款的效率產生了不良影響，導致不良欠款比率和應收融資租賃款的預期信用損失撥備有所上升。
擔保服務收入同比增長723%，新開拓後市場服務
在一眾下滑的業績中，易鑫有兩項服務的收入呈增長趨勢——擔保服務收入6059萬元，同比增長723%；汽車後市場服務收入2770萬元。
先來看新業務——汽車後市場服務。2020年下半年開始，易鑫推出質量保證等汽車後市場服務，截至2020年底的半年的時間裏，這項新服務帶來了2800萬元的收入。
可以説，今年上半年疫情暴露出來的弊端，讓易鑫意識到，公司亟需此種無信貸風險業務來增強抵禦風險的能力。
實際上，燦谷早在2017年下半年便開始探索汽車後市場服務業務，2020年其汽車後市場服務業務收入為2.41億元，而2019年這一數字為2.06億元。在去年嚴峻的環境挑戰下，此項業務仍實現了同比17%的增長速度，為燦谷穩住了業績基本盤。
有業內人士分析認為，近年來，有不少互聯網公司看中汽車後市場的潛力，直接入局，但往往“鎩羽而歸”。相對而言，易鑫、燦谷這類擁有大量存量客户、且客户粘度較大的企業，更適合入局汽車後市場。
雖然當前易鑫的後市場服務在總營收中佔比較小，僅有1%，短時間內難以支撐起帶動整體收入增長的大梁，但好在終於邁出了第一步。
易鑫方面也預計，此項業務未來將隨着滲透率的提高而不斷增長。
再來看另外一項增長較快的業務——擔保服務。這項收入是由持牌的融資擔保公司——大連融鑫就易鑫的貸款促成服務提供貸款擔保所產生。
在易鑫的助貸業務中，會由第三方擔保機構或保險公司為其提供增信並承擔風險。但就近年來險企踩坑信保業務來看，第三方增信渠道多數已經收緊，甚至連“行業大佬”人保提供的汽車金融履約險業務也在去年5月左右幾乎暫停了。
因此，融資擔保成了各家汽車金融公司實現增信的最後途徑。再加上監管多次強調，助貸機構“未經批准不得提供或變相提供融資擔保服務”，去年不少開展助貸業務的汽車金融公司開始通過自己成立或者收購融資擔保公司的方式來獲取融資擔保牌照。
易鑫也是受此大環境的影響，2019年8月，易鑫集團的間接全資附屬公司鑫車投資、北京易車與大連融鑫訂立投資協議，鑫車投資或其指定實體作為投資者將向大連融鑫投資4.75億元。投資後，北京易車及投資者將分別持有大連融鑫約67.80%及32.20%股權。
自此，易鑫擁有了這張融資擔保牌照，不僅為其助貸業務正常開展保駕護航，並在去年貢獻了6000多萬元的收入。
另外，2020年11月初，易鑫宣佈由騰訊牽頭的財團對易鑫當時的母公司易車的私有化完成，也就是説，騰訊成為易鑫的大股東。
如今，與騰訊生態綁定更深的易鑫，仍在流量、資本等方面仍具有足夠多的優勢，隨着疫情影響散去，易鑫下一步會如何扭轉乾坤呢？