2020年，天弘基金旗下近97%的基金產品取得正收益，其中天弘醫療健康A等9只主動權益類基金平均收益率達53.14%，7只2019年之前成立的主動權益基金2019年-2020年的平均收益率高達141.54%。從3年維度看，在2018年至2020年的熊牛週期中，該公司旗下有3只基金業績翻倍，包括2只主動權益類產品以及1只指數產品。
標點財經研究員 黃鳳清
2013年6月，餘額寶橫空出世，掀起公募基金互聯網創新潮，其背後的天弘基金亦一戰成名。7年過去，穩坐公募管理規模頭把交椅的天弘基金並沒有固步自封，除了持續保持的固收優勢之外，還大力發展權益投資，並在2018年進行了投研一體化改革。經過不斷探索，當前已取得不錯的成績。
近日，標點財經研究院聯合《投資時報》，根據Wind數據對除分級產品外的基金進行了詳盡分析，通過過去1年、3年（截至2020年末）的業績對比，製作出《2021基金資產配置全樣本報告》，力求為投資者篩選出更具價值的產品和更具實力的基金管理機構。
結果顯示，天弘基金表現亮眼。2020年，該公司旗下近97%的基金產品取得正收益（不同份額合計為1只，下同），其中天弘醫療健康A等9只主動權益類基金及天弘中證食品飲料A等10只指數型基金收益率在30%以上。7只2019年之前成立的主動權益基金2019年至2020年的平均收益率達141.54%。若將考察時間延長至3年，在2018年至2020年的熊牛週期中，該公司旗下有3只基金業績翻倍，包括2只主動權益類產品以及1只指數產品。
據瞭解，自2018年底開始，天弘基金在行業內率先推行投研一體化，將股票投研人員按照行業分為了消費、醫藥、TMT、週期製造四個小組。在天弘基金看來，主動權益投資不是選股票，而是站在企業家的視角，以中長期業績為導向，專注於投資優秀的企業。一直以來，天弘基金通過踐行這一投資理念，致力於持續為持有人帶來長期穩健的收益。
9只主動權益產品2020年平均收益超50%
據Wind數據統計，截至2020年末，天弘基金公募管理規模超過1.4萬億元，保持業內排名第一。其中非貨幣管理規模接近1400億元，同比增長超九成，成功躋身“千億俱樂部”。天弘基金能獲得大量投資者的認可，與其突出的管理能力密不可分。
2020年，天弘基金旗下62只產品（成立時間超過1年）取得平均收益21.85%，其中60只產品取得正收益，比例高達96.77%。若將時間維度拉長至近三年，該公司旗下41只產品平均收益率為39.50%，表現相當穩健。
具體來看，在主動權益類基金方面，2020年天弘基金旗下的9只主動權益產品平均收益率為53.14%，平均超額收益率達33.07個百分點。其中，天弘醫療健康A取得89.34%的收益。天弘優質成長企業精選、天弘永定成長、天弘雲端生活優選的收益率也均超過60%，分別為65.06%、64.83%、60.98%。天弘週期策略、天弘文化新興產業、天弘精選的收益率在40%—50%之間，分別為47.22%、40.75%、40.47%。天弘互聯網、天弘港股通精選A的收益率則在30%—40%之間，分別為38.06%、31.56%。
在上述9只主動權益類基金中，天弘醫療健康A、天弘文化新興產業的3年期業績均超過100%，分別達到148.09%、125.33%。銀河證券數據顯示，天弘文化新興產業過去三年業績在標準股票型基金（A類）中排名前1/10，業績可謂出眾。
在上述9只主動權益類基金中，剔除2019年後成立的兩隻基金，剩下的7只基金2019年至2020年的平均收益率達141.54%，其中天弘醫療健康A的收益率高達201.94%。
天弘基金在被動權益投資領域也有不俗表現。過去一年，天弘基金旗下17只指數基金平均收益率達35.30%，其中10只產品收益率超過了30%。給基民賺錢最多的是天弘中證食品飲料A，其收益率達92.51%。據銀河證券數據，該基金3年期收益率達到153.03%，在標準主題指數股票型基金（A類）中排名第4/69。
專注賽道分工 提升投資能力
突出的業績得益於天弘基金領先於行業的投研一體化改革，以及對正確投資理念的踐行。當前，天弘基金的主動權益投資聚焦於醫藥、消費、科技、週期四個領域，在獨立投研小組運作構架下，基金經理及研究員專注於某一賽道，通過長期潛心研究尋找優質投資標的，以及團隊之間默契協作優勢互補，從而實現研究成果向業績的轉化。
專注，很大程度體現在對投研領域的堅守，以及對行業的深入研究之中。在這期間，坐得住冷板凳、耐得住寂寞，才能迎來柳暗花明。
谷琦彬便是這樣的一位基金經理。其從2018年12月8日開始管理的天弘週期策略，在2019-2020過去兩年錄得108.32%的收益率，較業績比較基準高出近56個百分點。其掌管的另一隻產品——天弘優質成長企業精選，自2019年10月18日成立至2020年末，累計回報率為78.89%。實際上，順週期資產在從2018年起的兩年多時間裏一直處於“坐冷板凳”狀態，2020年下半年開始才逐漸有了“熱度”。而天弘週期策略、天弘優質成長企業精選始終聚焦在週期製造領域，堅持順週期資產的研究投資方向不漂移，最終收穫碩果。
“專注才能產生收穫。正是因為一直在這個方向上研究、積累和跟蹤，當機會來臨時，才有信心把握得更好。” 谷琦彬表示。據其分析，目前全球順週期資產的估值水平都處在歷史底部位置，受疫情影響，順週期與弱週期資產之間的估值差距拉到了歷史極值。考慮到未來全球經濟都將迎來超預期復甦，順週期資產的超額表現或才剛剛開始。與此同時，優質的週期製造業龍頭企業能夠穿越週期，有望持續貢獻超額收益，無論經濟波動如何，龍頭企業競爭力的提升可以在很大程度上熨平行業波動。
與順週期資產此前的冷遇不同，在此輪結構性牛市中，科技板塊吸引了眾多目光。天弘基金TMT投研組組長陳國光管理的天弘互聯網在2019-2020過去兩年斬獲了136.47%的回報，超出業績比較基準87.9個百分點。
作為資深科技老將，陳國光的投資理念和方法，亦很好詮釋了“專注”二字。他表示，投資科技股，一方面要跟蹤各個細分領域的產業、業績變化，把握主線。“對業績主線的把握上，最重要的是對產業的理解，這需要在日常的學習工作中不斷加深對科技產業的理解和對科技行業發展規律的認識。”陳國光稱。另一方面，則要追蹤景氣度，在景氣度高點時考慮賣出，避免業績、估值雙殺帶來的大幅回撤。在其看來，自己過往超額收益的主要來源，是對行業景氣度的準確把握，而這除了靠歷經兩輪完整科技週期的經驗積累外，更多是源於對科技產業、個股的深度鑽研。
“並非所有的科技股都是根據景氣度進行操作。對於優質稀缺的平台型科技公司，如果能夠看清5年以上的業績成長，不宜進行波段操作，而應堅定持有，並且敢於越跌越買。” 陳國光進一步補充稱。
談及對天弘基金“穩健理財，值得信賴”理念的理解，陳國光表示，穩健投資就是要對自己的能力和所研究的產業具有高度認知，不能把大量的配置放在能力認知之外的投資裏，要堅守能力圈，整體做到風險可控。
與優秀企業家長期同行
巴菲特曾説過，如果你不願意持有一個股票10年,那麼你連10分鐘都不要持有。價值投資需要長期堅持,在天弘基金推行的投資理念中，很重要的一點是不懼市場短期波動、拒絕市場情緒恐慌與誘惑，通過投資優秀的企業為持有人帶來長期穩健的收益。
掌舵天弘醫療健康A的郭相博，是一位完全由天弘基金內部培養出來的基金經理。其投資理念和方法與天弘基金所倡導的企業家式投資完全一致，專注於在醫藥行業裏深度挖掘優質企業，並且長期持有，力爭賺企業成長的錢。在其看來，價格低、估值低、市值小並不是安全邊際，真正的安全邊際是找到有競爭力的好公司，長期陪伴它成長。
什麼樣的公司值得長期投資呢？郭相博看重兩點。一是要處於一個非常好的行業，而且這個公司可以根據行業或政策的變化來動態調整經營發展的目標。二是關注公司的管理層，看有沒有鋭意進取的精神、長遠的商業眼光和格局、對公司未來發展方向的規劃是否正確等。
“我管理醫藥基金的投資目標非常明確，就是要力爭長期穩定地跑贏業績基準，取得超額收益。”郭相博稱。Wind數據顯示，在其參與管理天弘醫療健康A將近三年的時間裏，每年都能完美完成目標。具體來看，2018年—2020年，天弘醫療健康A年度收益率依次超越業績比較基準2.34個百分點、34.44個百分點和48.71個百分點。
有數據顯示，醫藥是十年十倍股最聚集的板塊，而食品飲料則是過去十年指數漲幅最高的行業。在2011年—2020年期間，食品飲料申萬一級行業指數累計上漲399.22%，並誕生了6只十倍股。
在天弘基金股票投研部總經理助理於洋看來，由於需求端比較穩定，食品飲料是最適合做長期價值投資的方向之一。其管理的天弘雲端生活優選，前十大重倉股中包括貴州茅台、伊利股份等5只食品飲料類龍頭股。過去兩年，該基金收益率達146.68%，成為天弘基金消費投研小組的旗艦產品。
對於天弘基金推行的企業家式投資理念，於洋有自己獨特的理解。他表示，會把自己視為產業投資者，而產業投資者買入一個公司不是以賣出為目的。“以企業家的視角來投資，就是以產業視角看一個公司有沒有價值，願不願意買入之後一直持有。”於洋稱。
天弘基金7只主動權益產品2019-2020年平均收益率超140%
注：數據截至2020年12月31日；不同份額合計為1只，數據來源：Wind