鷹派鴿派各有論據，本月美聯儲的議息會議或將是最激烈，最兇猛的一次！鮑威爾所説的每一句話可能都會被“解剖”......
有美聯儲“傳聲筒”之稱的華爾街記者Nick Timiraos最新撰文表示，美聯儲官員有望在本週的會議上再次加息，同時考慮這是否足以暫停40年來的最快加息週期。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特曾説：
“我們更接近緊縮旅程的結束，而不是開始。”
Timiraos認為，美聯儲到底離這個終點有多遠，將成為內部辯論的焦點，因為官員們認為他們圍繞未來政策行動的溝通可能與個別利率變化一樣重要。政策制定者們的會後聲明以及美聯儲主席鮑威爾可能會謹慎地調整信號，並保留他們的選擇餘地。
銀行業危機正為美國經濟前景蒙陰？
如果美聯儲再加息25個基點，聯邦基金利率就會升至16年高點，美聯儲官員在3月選擇將利率上調25個基點，至4.75%至5%的區間。在這一決定做出時，官員們剛剛開始應對3月份兩家中型銀行倒閉的潛在影響。
FDIC週一早間宣佈將第一共和銀行出售給摩根大通，這一消息再次提醒人們，銀行業的壓力正給經濟前景蒙上陰影。
Timiraos表示，在週四的利率決議之前，美聯儲官員可能會密切關注投資者對這筆交易的反應，就像此前瑞士當局觀察投資者對瑞銀和瑞信“強制聯姻”的反應一樣。 儘管分析師認為，週一的協議可能會進一步解決潛在的銀行業壓力，但如果在會議前出現嚴重和意外的金融壓力，官員們可能不得不重新考慮加息計劃。
美聯儲對抗通脹的方法是通過加息來減緩經濟增長，但本週之後，美聯儲的“加息閾值”可能會發生變化：官員們可能需要看到經濟增長、就業和通脹強於預期的跡象，才會選擇繼續加息。
目前，美國經濟已經顯示出一些降温的跡象，包括消費者支出和工廠活動更加疲軟。但穩定的就業和快速的工資增長可能會維持通脹的彈性。
在3月議息會議後發佈的預測中，多數美聯儲官員認為，美聯儲需要最後加息25個基點才能“按兵不動”。一些美聯儲官員已經表示，他們希望觀察美國經濟在整個夏季的表現，然後再決定是否有可能進一步加息。費城聯儲主席哈克一直預計美聯儲需要將利率提高到略高於5%的水平。
不過，到目前為止，政策制定者們幾乎沒有證據表明，3月的銀行業危機導致了信貸緊縮。美聯儲高級信貸員調查的一份關於銀行貸款趨勢的季度報告，將在本週的政策制定者會議上出爐，但這在議息會議結束後才會公開。
Timiraos稱，那些更擔心信貸環境收緊影響的官員，可能會要求美聯儲發出暫停加息的信號：美聯儲一大“鴿派”、芝加哥聯儲主席古爾斯比表示，美聯儲不應放棄對抗通脹，“但我們也必須認識到，這種‘組合’可能會以一種不同的方式打擊某些行業或地區”。
2007年至2021年擔任波士頓聯儲主席的Eric Rosengren上週表示，如果他仍是政策制定者，他將在本次會議上反對加息。他在哈佛商學院主辦的一次活動上表示，他認為銀行業危機對經濟的損害將比大多數美聯儲官員認為的更大。
與此同時，相當一部分美聯儲官員在3月份表示，如果經濟前景不惡化，他們認為有理由繼續加息。 這些官員更擔心的是，美聯儲會過早地鬆開剎車，並發現通脹、就業和經濟增長將於官員們此前的預測相向而行。美聯儲理事沃勒在4月份的一次演講中表示：
“我對需求放緩的跡象表示歡迎，但在它們出現之前，我認為仍有工作要做，直到我看到通脹顯著且持續地向我們2%的目標回落。”
瑞信首席經濟學家Ray Farris説，雖然許多經濟學家一直關注潛在的經濟衰退，但美聯儲更大的擔憂仍然是經濟增長過快。他説：
“在美聯儲官員的內心深處，他們不會介意經濟出現一些真正的疲軟。”
美聯儲的政策聲明將由委員會投票決定，這可能是官員們本週採取的最重要的，且經過大量談判的步驟。至少，美聯儲可能會保持加息的傾向，而不是像加拿大央行在1月份進行最後一次加息時那樣發出堅定的暫停信號。
分析師們説，美聯儲堅決排除或為6月份可能的加息做鋪墊沒有什麼好處。自去年年初以來，美聯儲的政策聲明在隨後的每次會議上都帶有承諾加息的因素，使用的語言有時被稱為前瞻性指導。美聯儲“三把手”、紐約聯儲主席威廉姆斯此前也表示：
“有時，你不需要很多前瞻性指引，因為目前的形勢還不太明朗。”
Timiraos表示，微調聲明措辭尤其重要，因為官員們不希望通過引發金融市場反彈來過早地緩解金融狀況。
雖然債券投資者已經預計美聯儲將在今年晚些時候降息，但政策制定者普遍表示，他們預計將維持利率不變，以進一步抑制經濟活動。Dreyfus and Mellon的首席經濟學家Vincent Reinhart説：
“自去年10月以來，投資者所做的就是把任何好消息都拿出來，並對其作出過度反應。如果美聯儲的溝通過於鴿派，市場參與者就會利用這一點。”
Reinhart認為美聯儲將希望避免發出將在6月繼續加息的信號。他説：
“承諾再緊縮一次而不兑現是對市場反彈的更大煽動。”
如果政策聲明是平淡無奇的，投資者將仔細研究鮑威爾在新聞發佈會所説上的每一個字，以尋找更多的線索。Reinhart説：
“鮑威爾的處境很糟糕，因為他是投資者與市場大幅鴿派反彈之間的障礙，這種反彈會削弱任何貨幣政策所帶來的限制。”