基金中報披露完畢，公募基金個人持有比例創近6年新高，公募基金已成服務居民財富管理的重要力量。在所有基金類型中，個人持有者佔比最高的是FOF基金，達93.17%。而個人投資者持有FOF產品份額合計達935.58億份，較2020年底增長了51%。業內人士表示，從持有人結構來看，FOF基金確實解決了投資者“選基難”的痛點，因此逐漸被市場認可，受到個人投資者的歡迎。
FOF個人持有佔比高達93.17%
個人持有總份額較去年底增長51%
公募投資羣體正在不斷壯大，個人投資者佔比持續上升。銀河證券基金研究中心數據顯示，今年上半年，公募基金個人持有比例較2020年中上升5.5個百分點至55.49%，創近6年新高。其中，FOF成為全市場(兩隻MOM產品除外)個人持有佔比最高的基金品種。截至2021年中報，FOF基金個人持有比例最高達93.17%，較去年年底增加了3個百分點，機構投資佔比僅6.83%。
從2018年底開始，FOF基金個人持有基金市值逐年攀升。在2018年時，個人投資者持有基金市值僅為70.84億，此後以50%、120%、760%左右幅度逐年遞增，到了今年6月底，個人投資者持有基金市值高達1098.29億，較2018年猛增了1450.38%。
中信保誠養老2035三年(FOF)基金經理李爭爭表示，機構投資者主要是指銀行或者保險等，一般機構投資者都會有自己專業的投資團隊，會根據自己的負債屬性或者投資目標來制定投資計劃，然後再選擇公募產品，因此注重的是風險收益特徵比較鮮明的產品，把它納入到自己的投資標的中去。而對於個人投資者而言，做好基金投資是需要比較好的選基、擇時和資產配置能力的，這對個人投資而言，專業程度要求會比較高，FOF產品剛好解決了個人投資者這方面的痛點，提供了一整套的資產配置，選基和擇時的工具，所以相對來説更吸引個人投資者，因為滿足個人投資者的潛在痛點和需求。
農銀永樂3月持有(FOF)基金經理葉忻也提到，從持有人結構來看，FOF基金確實解決了投資者“選基難”的痛點，因此逐漸被市場認可，受到個人投資者的歡迎。機構相對不太願意通過FOF基金投資的原因是，大部分機構投資者都配置有專業的資產配置和基金研究人員，更傾向於自己直接做資產配置和基金投資決策。
天相投顧數據顯示，截至2021年6月30日，在全市場可統計的189只FOF產品(A/C 分開計算)，個人投資者持有FOF產品的份額合計達935.58億份，較2020年底增長了51%。記者注意到，個人投資者持有份額居前的均為養老FOF產品，其中份額增加最多的是浦銀安盛頤和穩健養老一年，截至半年報，該基金個人投資者持有份額高達29.43億份，較去年年底猛增2326%。易方達如意安泰一年個人投資者持有份額較去年年底增長717%、華安穩健養老一年、國壽安保策略優選3個月持有、泰康睿福優選配置3個月持有期(FOF)、長信頤天平衡養老(FOF)等個人持有份額較去年年底增幅也均在在100%-200%不等。
對於養老FOF個人持有份額暴增背後的原因，中信保誠養老2035三年(FOF)基金經理李爭爭表示，第一，養老投資是大勢所趨，目前我們處在理財剛兑打破，同時房住不炒的背景下，理財需求或者進一步説是養老需求，對於每個人來説都是迫在眉睫的。而從最近這次人口普查數據可以看到，老齡化的趨勢仍在不斷加劇。具體而言，老年人佔整個勞動年齡人口中的比例仍在逐漸提升，因此養老問題仍然是比較嚴峻的，因此大家都希望可以通過養老投資來解決未來養老問題。另外，養老FOF還有一個共性，就是會有一個持有期，持有期分別是一年三年和五年。設置持有期其實是為了投資者考慮的，為了防止基民投資期過短，追漲殺跌等不正確操作而做出的糾正。例如，根據滬深300指數成立以來的公開表現，進行研究，發現持有期三年就相對要比持有期一年的收益率結構有顯著的改善，勝率提高了13.11%的，收益的中位數提高了5.41%，波動性降低了27.56%，收益率的最小值也升高了55.26%，因此可以看到持有期適當的延長，正是為了養老目標實現而進行的一種優化的設計方式。
農銀永樂3月持有(FOF)基金經理葉忻也提到，養老FOF基金更為受歡迎的原因其實很“簡單”。市場上絕大部分基金對普通投資者並不夠友好，很難從基金名稱便捷地判斷出基金的投資目標和投資方向，給投資者造成不小障礙。近兩年市場上很多醫藥、電子、新能源行業的基金經理“出圈”，除了這幾個行業表現優異外，一部分原因也是相關基金的特徵比較容易把握，投資者只要在自己看好的行業中選擇自己喜歡的基金經理即可。養老基金名字上易於理解，投資者可以根據自己的年齡和工作狀況，直接匹配相應的目標日期基金，或根據自己的風險收益偏好，匹配相應的目標風險基金。實際投資管理中，基金的風險收益特徵和大類資產比例上有明確的約束，更易於投資者把握。
今年以前成立的FOF收益全部為正
最高達80%
個人持有者不斷攀升和FOF產品長期穩定增值的特徵密切相關。數據顯示，成立於2021年之前的143只FOF基金，均實現了正收益，其中收益率在30%以上和50%以上的基金數量分別為65只和28只。前海開源裕源成立於2018年5月，截至9月4日回報率達到80.70%，位居第一；跟隨其後的是成立於2019年的華夏養老2045三年A(77.14%)、匯添富養老2050五年(71.95%)、嘉實養老20502五年(71.15%)、以及成立於2017年11月的海富通聚優精選(70.35%)。
眼下市場震盪加劇，風格來回切換，在這種市場環境下，農銀永樂3月持有(FOF)基金經理葉忻建議可以“核心-衞星”的方式挑選基金和基金經理，將核心倉位配置業績長期優勝的基金和基金經理，如果只是基金經理與市場短期風格不匹配的原因造成的業績折損，可予一定的容忍度；將衞星倉位配置短期優勢行業基金或擅長震盪市中靈活操作的交易型選手。
他認為，市場前期追逐景氣賽道、近期青睞週期和低估品種，背後的投資邏輯都類似，都是在流動性不緊的市場環境下，尋找盈利高增或超預期的行業。由於流動性不緊，部分短期漲幅過高的行業市場表現值得關注，部分盈利增速能在短期得以驗證的行業配置比例仍在提高，業績兑現需要時間或者預期較為飽滿的行業估值達到一定水平後階段性回調。
中信保誠養老2035三年(FOF)基金經理李爭爭表示，目前這個階段市場震盪不可避免，也就是風格的來回切換。在這樣的背景下，做資產配置，首先應該做好多種策略，多種風格的均衡，也就是理論上來説，低位買入被低估的且未來景氣度可能會變好的行業板塊，然後再下個階段上漲之後賣出這樣的操作，是比較困難的。因為如果一旦決策失誤，就會亂了節奏和方寸，因此在目前的階段，通過低買高賣這種方式來頻繁操作是一個高賠率低勝率的事情，這樣的操作是自己不願意看到也不願意參與的。所以在這個時候，做好風格和策略的均衡和多樣化是非常關鍵的，就是説價值成長板塊都應該要有所配置，大盤小盤板塊也都應該有所配置，做到整體的均衡。
浦銀安盛FOF業務部總監陳曙亮認為，如果能將一個產品的回撤控制的比較低的話，它創新高只是時間的問題。當以債券作為底倉的時候，債券的票息累積就天然貢獻了淨值向上的屬性。所以如果能夠好好利用債券本身提供的安全邊際，同時努力捕獲權益市場一些機會的時候，創新高就不是難事。 展望後市，股債波動已經成為了市場共識，但是波動對FOF產品而言，也是契機，從這一維度上而言，不管什麼時間點，對此類產品的運作方式影響不會特別大。
（文章來源：中國基金報）