有私募倉位猛砍到三成！淨值大幅回撤後 基金經理吵翻了

　　張坤、劉彥春旗下產品創歷史最大回撤！ 

　　近日，明星基金大跌，部分知名基金經理產品最大回撤已接近歷史最高值，或創下歷史最大回撤紀錄。 

　　當前時點，市場波動不斷，基金經理對後市觀點分歧有所加劇，不少基金經理保持謹慎，僅持三成倉位“過冬”。 

　　基金淨值大幅回撤 

　　數據顯示，胡昕煒管理的匯添富消費行業、劉彥春管理的景順長城鼎益混合和景順長城績優成長、蕭楠與王元春管理的易方達消費行業，今年來最大回撤均超過25%。 

　　胡昕煒2016年4月接手匯添富消費行業，本次調整已非常接近2018年熊市期間29.32%的最大回撤幅度。劉彥春2015年7月接手景順長城鼎益混合，今年來最大回撤26.94%，距離2018年的最大回撤幅度30.84%，相差不到3個點。

　　張坤管理的易方達藍籌精選混合，今年來回撤達到22.48%，創下了2018年9月成立以來的最大回撤歷史紀錄；景順長城績優成長今年來最大回撤達到25.62%，同樣創下成立以來最大回撤歷史紀錄。

　　3月10日，張坤管理的易方達中小盤發佈公告稱，為了基金的平穩運作，保護基金份額持有人利益，易方達中小盤繼續暫停申購、轉換轉入及定期定額投資業務。 

　　儘管短期業績有所波動，不過，長期來看，這些基金業績表現優異。截至3月9日，易方達中小盤混合成立以來收益927.52%，富國天惠精選成長成立以來收益高達1962.21%。業內人士提示，投資者要拉長時間看，不要過度關注短期業績。 

　　股票倉位降低 

　　近期市場波動加劇，中證君採訪瞭解到，部分基金經理當前非常謹慎，股票倉位水平也處在歷史較低水平。 

　　上海一傢俬募的合夥人向中證君透露，基金經理對於股市什麼時候才會觸底反彈沒有明確的預判，旗下產品目前僅有三成倉位。 

　　相聚資本投資總監、基金經理王建東表示，目前倉位已降低到五成左右。早在春節前，A股核心資產瘋漲的時候，他就已經對持倉組合均衡配置，把一部分核心資產調換為估值更合理、成長性更強的中盤股，同時通過一些金融對沖工具控制倉位。 

　　“在市場風險比較大，或者判斷未來會跌得比較多的時候，就會比較堅決地降低倉位。”王建東表示，“我們不會對核心持股頻繁操作，這樣一方面降低交易的損耗，另一方面在市場下跌的時候能保住股票的超額收益。” 

　　一位新發基金的公募基金經理透露，目前建倉節奏較慢，絕不會着急建倉，看不準的就繼續等待。 

　　天弘創新成長的基金經理周楷寧表示，當前環境下要堅持以合理或偏低價格買入優質公司，看重勝率多於賠率。周楷寧稱，大市值優質平台型公司，部分公司估值還不低，逐漸在接近合理價格；小市值公司更需要精選，好公司不會是普遍現象。整體看，市場的下跌給建倉帶來更多主動權，在建倉期儘量以絕對收益的標準提升投資人的體驗，對看得清楚的機會果斷參與，對不夠篤定的機會恪守能力圈。 

　　基金經理分歧加劇 

　　對於當前的市場判斷，基金經理的分歧正不斷加劇。 

　　民生加銀基金表示，現在市場有擔心2018年年初情形重現的聲音，但其實情況不完全相同。市場趨勢拐點應該結合基本面來判斷，今年來看，A股整體基本面的風險不大，2021年非金融A股的盈利增速雖然趨勢上前高後低，但全年有25%-30%的水平，這種環境下，市場趨勢性下行的風險較小，指數層面大概率維持寬幅震盪。配置上，核心是要找到分子端的盈利增速能夠抵禦分母端的利率上行壓力的行業或公司。 

　　周楷寧也表示，短期回撤有時難以避免，同時，市場的下跌給建倉帶來更多主動權，在建倉期儘量以絕對收益的標準提升投資人的體驗。同時，對於我們挖掘的長期優質公司，一旦風險收益比進入中期具備性價比的區間，也會果斷出手。 

　　不過，相聚資本總經理梁輝認為，短期市場走勢較難精準判斷，留出足夠的下行安全邊際是首要條件。 

　　前述上海私募的合夥人也表示，儘管近期不少核心資產已經大幅回調，市場上也有聲音認為回調基本到位，但股市的波動會受到情緒投資者情緒影響，下跌存在“慣性”，當前仍沒有看到立即反彈的跡象。波動較大時，較低的倉位也能對基金持有人有所保護。