機構“抱團股”近年來始終吸引着資本市場最多的眼球，很多投資者熟知的上漲幾十倍的個股無不是機構集中抱團的結果。《紅週刊》40期的封面文章《A股市值結構性裂變資金加速流向核心資產》一文中，也對機構抱團的核心資產公司進行了充分的統計解析。而説起“抱團”股，被機構們最集中看好，且股東中涉及機構產品數量最多的公司非白酒龍頭貴州茅台莫屬，2020年年末，共有2310只機構產品扎堆持有貴州茅台。
今日上午十點，貴州茅台2020年度股東大會網絡報名開啓，據記者瞭解，為了順利參與此次股東大會，很多股東都是在10點第一時間參與了報名活動。一位申請參加股東會的股東表示，報名後，她第一時間致電董秘辦，公司董秘辦説，本週之內通過審核的會有回覆，並表示半小時內600個名額就全部報滿。
2310個持股機構股東有2146個來自公募基金
目前，通過滬深港通進入A股市場的外資會每日更新持倉數據，而國內機構資金中，公募基金只是在半年報、年報時才會披露完整的持股名單，一、三季度只會公佈其前十大重倉股名單；其他機構如私募基金、社保基金、券商等，並沒有必須披露自己持倉的規定，所持標的的股數只有進入該公司前十大股東或流通股東名單時，才會被上市公司披露。
為了統計數據更加接近完整，我們以2020年末的機構持倉進行分析，可以發現自2019年三季度開始，貴州茅台已連續6個報告期位居機構青睞度最高公司，2020年末符合披露條件的機構股東多達2310個。
我們對2310個持有貴州茅台的機構進行屬性分析，可以看到其中有2146個機構股東來自公募基金，其餘按數量排序分別為券商集合理財產品(155個)、一般法人(5個)、私募基金(2個)、保險(1個)、陸股通(1個)，這一結果顯然與公募基金的數據披露更完整有直接關係。
附表：貴州茅台上市以來歷年的機構持倉情況
圖1:歷年機構產品持茅台股份比重和參與持有的機構數量變動情況
圖2:公募基金持有茅台的比例變動
公募基金持茅台股權佔比連續5年提升
2020年末的持股市值突破千億元
參與重倉貴州茅台的公募基金很多，且隨着近年來茅台股價的快速上漲，持股市值也在2020年末首次突破千億元，達1782.96億元。統計公募基金持有貴州茅台股份佔公司流通股本的比例，可以發現其持股比例自2016年開始呈現出5連升的趨勢，至2020年末，公募基金持有貴州茅台股份佔其流通股本的比重達到了6.96%。
不過，若結合歷史數據分析，可以發現公募的持股比重雖然近年持續提升，但依然可看到在2004年~2008年時，公募基金曾對貴州茅台高度控盤，尤其是2004年，63只基金曾一度持有了貴州茅台64.69%的流通股份。2009年，隨着限售股解禁，茅台控股股東中國貴州茅台酒廠(集團)有限責任公司持流通股本比例大幅提升，持股佔比達到了61.71%。
其後，因2012年底發生的白酒塑化劑事件和2013年的反腐事件影響，公募基金開始快速撤離茅台，持有貴州茅台的股份合計佔比在2013年跌破了10%，2015年最低時的合計持股佔比已下滑到2.65%。
圖3:公募基金持有貴州茅台的金額變動
香港中央結算有限公司持倉茅台逾6年
持倉市值擴張2773倍
翻看公司的前十大股東名單，除了控股股東中國貴州茅台酒廠(集團)有限責任公司，持股最多的機構為通過陸股通進駐公司的香港中央結算有限公司，2020年末的持股數量達10435.4萬股，佔比8.31%。自2014年四季度入駐茅台以來，香港中央結算有限公司已連續超過6年佔據貴州茅台第二大股東席位，持股數量從最初的3537.63萬股大幅提升至如今的9594.31萬股。
統計數據顯示，2015年至今，貴州茅台股價上漲了1069.71%，若以2014年末香港中央結算有限公司持有茅台的金額為67.08億元為原始金額測算，疊加之後的加倉，其2020年末的持股金額已經高達2085億元，雖然今年首季略有減倉且茅台股價出現回調，持股市值降為1927.5億元，但這一金額仍較最初的持倉規模增長了2773倍。
在2020年末，茅台的前十大股東中，公募基金中只有上證50交易性指數基金入選，私募基金有金匯榮盛三號和瑞豐匯邦三號，而保險公司則有中國人壽，其它機構如券商、社保等機構沒有上榜的。而到了今年一季度，隨着張坤的進一步加倉，易方達藍籌精選混合基金也首次進入了貴州茅台的前十大股東，以432萬股的持倉排在公司的第九大股東位置。
近年來，易方達藍籌精選混合基金持股茅台的比重可謂逐年上升，以每年年度的數據統計，茅台2018年機構股東名單中首次出現了易方達藍籌精選混合基金的身影，當時持股僅37萬股，到了2019年末，已經增至69.26萬股，2020年末進一步提升至326.55萬股，最新數據是432萬股。
華夏成長、易方達平穩增長2002年就已進駐
持股時間高達19年
其實，除了一些近幾年才開始重倉並讓投資人重視的機構，也有對茅台多年一直深情且相對低調的機構，比如2002年末分別位居公司第三大和第六大股東的華夏成長證券投資基金、易方達平穩增長證券投資基金，持股分別為200萬股、154.74萬股，在經歷茅台19年的成長後，2020年末時，持貴州茅台的股份數量還剩下12.06萬股和3.63萬股。
圖4:貴州茅台2002年度前十大股東
另外值得關注的，2020年末，有48只公募基金產品僅分別持有一手茅台，169只公募基金產品持有貴州茅台不足500股，相較很多散户大户的持股可謂是小巫見大巫。我們以2020年末的數據統計，持有茅台股份最少的某股票型證券投資基金，只有8股茅台。
結合往年的數據統計，此基金是在2018年首次出現在貴州茅台的機構持倉名單中，當年年末的持倉為7700股，2019年末持股進一步增至了8808股，2020年時，該基金則對所持茅台基本進行了清倉式減持。考慮到貴州茅台自2015年以來始終是以純現金的方式分紅，不知道其目前擁有的8股茅台是如何獲得的？對此，《紅週刊》記者也試圖聯繫公司，但截至發稿始終未能撥通公司電話。
（文章來源：證券市場紅週刊）