2014年遞完美世界影視正式登陸A股市場，而在此之前，由同一創始人創立的洪恩教育(IH.US)也曾計劃在A股上市但中途折戟。數年後，經重新整合的洪恩教育選擇向美股市場出發，再度開啓上市之路。
縱觀教育上市公司，行業龍頭及眾多細分領域玩家均集中在美股市場。美股已然成為內地教育公司的上市首選地，然而今年以來，美股中概新股較以往卻減少很多。洪恩教育選擇在此時赴美上市，若最終上市成功，將成為今年來第一個在美上市的中概教育公司。
根據其最新招股書，公司此次上市承銷商包括瑞士信貸、花旗、老虎證券、招銀國際及中信里昂證券。
費用端仍佔比較大
智通財經APP瞭解到，截至目前，洪恩教育業務主要包括兩部分：1.交互式和自主學習應用;2.學習材料和智能學習設備，主要滿足3至8歲兒童的教育需求。
其中，交互式和自主學習應用主要通過向用户收取學習應用高級內容的訂閲費形成收入。從應用產品組合來看，公司學習應用包括洪恩識字、洪恩兒童英語、洪恩拼音拼讀、洪恩數學、洪恩雙語繪本、洪恩故事等，意在通過提高應用趣味性，從而提高沉浸式學習體驗。
截至2020年二季度，公司學習應用平均MAU達到1030萬;付費用户數達到140萬。根據Frost&Sullivan的報告，公司於中國兒童在線教育提供商中MAU、付費用户均排名第一。
學習材料和智能設備方面，公司產品主要銷售於幼兒園和校外學習中心。因此，公司銷售也主要由於春季和秋季學期在一、三季度收入較高。然而，由於受公共衞生事件影響，公司主要客户自二月以來長期關閉，則導致公司部分產品訂單被取消或延遲。
從收入端表現來看，學習材料和設備是公司近兩年來最主要的收入來源。2019年，公司學習服務收入大幅增長，則成為促進公司收入增長的主要因素。2020年中期，因受公共衞生事件影響，公司學習材料和設備收入有所減少，導致公司學習服務收入佔比大幅提高。
成本端方面，公司於2019年整體費用佔比大幅提高，主要由於公司在這一年有大量基於股票的薪酬支出，由2018年的零增長到2019年增長2.705億元人民幣。2019年，公司總營業費用由2018年的8810萬元增加369.3%至2019年的4.133億元。至2020年中期，公司營業費用佔收比恢復至2018年水平。
主要受到營業費用波動影響，洪恩教育於2018、2019年度分別實現淨虧損1760.4萬、2.76億元人民幣;至2020年中期，公司初步實現淨利潤扭虧為盈至564.1萬元人民幣。整體而言，公司成本端佔比仍相對較大，未來能否實現盈利的持續改善，仍有待觀察。
轉型成功後業績開始兑現
據智通財經APP瞭解到，洪恩教育董事會主席池宇峯作為公司創始人，同時也是完美世界董事長。其中，池宇峯於2004年進入網絡遊戲行業，並於2010年開始涉足影視。而洪恩教育，則是池宇峯所進入的第三個賽道。
根據公開資料顯示，洪恩教育早前於2001年進入兒童教育領域，重點發展學前英語教育，業務主要以英語教材，以及點讀筆、有聲讀物、益智玩具等寓教硬件產品為主。2006年，公司教材由英語拓展至幼兒園多學科。
其中，2016年則為洪恩教育較為關鍵的轉型一年，公司於該年推出首款面向兒童的學習應用軟件洪恩識字，並曾列App Store教育應用類別第一名。隨後，公司則陸續推出了洪恩兒童英語、洪恩數學、洪恩故事等多款APP。發展至2020年中期，公司學習服務業務以成為一大收入來源。
據Frost&Sullivan報告顯示，我國線上、線下整合兒童娛樂產品市場非常分散，2019年前三大參與者佔據1.6%市場份額。其中，在線兒童娛樂產品市場前五大參與者佔據7.6%的市場份額，依然較為分散。
2015-2019年間，中國兒童娛樂用品市場收入規模由99億增至369億元人民幣，年複合增長率達38.9%;據Frost&Sullivan預計，2024年有望進一步增長到1301億元人民幣，年複合增長率為28.7%，仍將維持一個較快增長速度。
作為轉型後的洪恩教育，來自完美世界的遊戲技術將使公司在軟件設計上佔據優勢。公司也曾表示，其優勢在於率先將複雜遊戲引擎應用於在線教育產品設計。然而，從目前費用端表現來看，公司在研發費用的投入佔比尚未佔據優勢。
從業務表現來看，學習服務或將成為公司未來一大主要收入增長來源。然而由於公司目前實現盈利事件較短，未來盈利穩定性仍有待時間檢驗。