二季度隱形重倉計算機、食品飲料等板塊 李曉星：下半年持倉更均衡，看好消費復甦
智通財經APP獲悉，8月29日，銀華基金明星基金經理李曉星管理的產品披露2022年基金中報。截至二季度末，李曉星在管基金總規模為550.91億元，較2021年年末增加26.44億元，創歷史新高。
以其代表作銀華中小盤精選為例，截至二季度末，該基金權益倉位高達92.04%，共持有53只基金。截至二季度末，該基金份額淨值為3.705元；份額淨值增長率為-14.28%，業績比較基準收益率為-9.41%。
相較2021年底，該基金前二十大重倉持股變化明顯，僅有三隻個股有所重合，分別是金山辦公(688111.SH)、科達利(002850.SZ)、天奈科技(688116.SH)。
除前十大重倉股外，李曉星的隱形重倉還包括：中科曙光(603019.SH)、芒果超媒(300413.SZ)、宏達電子(300726.SZ)、科達利(002850.SZ)、匯川技術(300124.SZ)、天奈科技(688116.SH)、安井食品(603345.SH)、廣聯達(002410.SZ)、航發控制(000738.SZ)、藥石科技(300725.SZ)。除航發控制和藥石科技外，其餘8只股票的持有市值佔該產品的資產淨值比重均超過了2%。
其中，金山辦公連續兩個季度獲得加倉，升至第一大重倉股；而科達利、天奈科技相較去年底分別被減倉41.41%、61.63%，從前十大重倉股分別落至第14位、16位。
特別的是，自2020年1季度起，連續9個季度霸榜前十大重倉股名單的寧德時代(300750.SZ)，在該基金中報的前二十大持股中已經不見蹤影，而在一季度其還處於第一大重倉股的位置。
在隱形重倉股中，李曉星增持的個股主要集中在計算機、食品飲料、國防軍工和電力設備及新能源行業。如中科曙光、安井食品、航發控制的持倉數量相較於2021年底分別增加了241.88%、442.95%、1240.23%。
此外，芒果超媒、宏達電子、匯川技術、廣聯達、藥石科技也出現在隱形重倉股行列中。除了宏達電子外，其餘三隻個股在此前的報告期中也有出現。例如芒果超媒曾在2019年年報中排名第28位，2021年中報排名第17位，而此次升至第12位。
除銀華中小盤精選外，李曉星在管的其他產品隱形重倉股同樣曝光。如銀華心怡靈活配置混合上半年“隱形重倉股”包括：海螺水泥(600585.SH)、金山辦公(688111.SH)、科大訊飛(002230.SZ)、青島啤酒股份(00168)、美的集團(000333.SZ)、海爾智家(600690.SH)、華潤啤酒(00291)、藥明康德(603259.SH)、三峽能源(600905.SH)、中航沈飛(600760.SH)。
從李曉星的持倉結構來看，他的配置相對均衡。不會集中在某一板塊，並以科技為主、消費為輔，重點配置了電子、計算機、傳媒、國防軍工、新能源、食品飲料、醫藥等行業，精選高景氣行業中高增長的個股。
觀點方面，李曉星在中報中的闡述與二季度報中相同，指出”在市場整體估值不繫統性高估的前提下，輕易不做倉位擇時，只結合行業和公司基本面、景氣度和估值的匹配度，不斷調整整體組合的性價比。持倉相對分散，不過度集中在某一細分板塊。對於沒有持倉的標的，關注的更多的是機會；對於持倉較重的標的，關注的更多的是風險“。
“我們的絕大部分倉位集中在科技賽道中具有成長性的中小盤股票上，這個和我們其他以消費+科技優質賽道中的龍頭公司為主要投資標的基金有一定區別。”李曉星表示。
對於後市，李曉星表示：“內心是非常樂觀的”，並對國內外宏觀環境進行展望。國際方面，判斷俄烏的高強度衝突階段大概率接近尾聲，由於俄烏衝突引起的高通脹可能已經處於拐點；美聯儲加息節奏會放緩，但明年上半年降息的概率非常小；對歐美需求整體持非常悲觀態度；國內方面，總體看好中國經濟的v型反轉，認為未來預期平穩後，消費將迎來反彈，看好中長期維度的消費復甦。
從配置思路來看，李曉星表示，下半年持倉會更為均衡。將會適當提升與投資相關的價值股配置比例，並繼續提升消費股比例。此外，對外需相關公司風險給予更多關注，同時，他分析稱：“中國經濟將逐步上台階，下半年甚至明年，流動性或無法比上半年更寬鬆，邊際上對於高估值股票不利，因此適當減持了估值透支了未來成長性的一些股票”。
對下半年消費行情保持樂觀，配置上以高端和次高端白酒為主，加倉了啤酒、美護、消費醫療板塊的相關公司，此外，大眾品食品、社服等板塊也均有配置，表示“相信業績增長是最好的安全墊”。
對於醫藥板塊，李曉星表示，創新是我國醫藥行業發展的未來，在創新藥投資風險加大、外包率持續提升的情況下，CRO/CDMO仍然是醫藥板塊成長性最強、最確定的板塊，繼續看好其中業績穩定可持續高增的標的。此外，伴隨着三季度經濟恢復，需求旺盛、可擇期的醫美、醫療服務等，預計三季度還會有不錯的超額收益。其他子板塊，如疫苗、醫療器械、中藥當中的優質個股，也將適度參與，維持組合的均衡配置。
李曉星對新能源中的電動車中游材料和光伏製造更加謹慎，相對更看好電動車整車、部分中游材料細分環節、綠電運營商、儲能產業鏈以及部分風電零部件。