V觀財報｜張小泉“拍蒜門”後中報公佈：淨利降兩成，銷售費用大增70%

　　中新經緯8月29日電 “菜刀不能拍蒜”的百年老字號張小泉上半年業績公佈。

　　28日晚間，張小泉披露半年報顯示，期內實現營業收入4.39億元，同比增長32.79%；歸屬於上市公司股東的淨利潤3428.95萬元，同比下降22.52%；扣非後淨利潤2800.56萬元，同比下降35.31%；基本每股收益0.22元，同比減少42.11%。

　　銷售費用增超50%

　　對於淨利下滑的原因，張小泉表示，受疫情對物流交付的影響，以及對經營主體以上海為中心的線下零售渠道經營的影響，加上陽江張小泉正式投產後尚處於產能爬坡期，單位制造成本偏高等。

　　半年報介紹，張小泉是一家集設計、研發、生產、銷售和服務於一體的現代生活五金用品製造企業，是中國刀剪行業首家上市公司，始創於1628年，總部設立在中國杭州，目前共擁有浙江杭州、廣東陽江兩大研發製造基地，共計946名員工，是第一批中華老字號。

　　分產品看，刀剪具上半年實現實現營業收入2.83億元，同比增長21.39%；毛利率為18.17%，同比下滑1.67%。

　　來源：張小泉半年報

　　研發投入方面，上半年，張小泉研發投入為1132.69萬元，同比增長11.76%。而這其中，大部分是工資及福利。

　　對比來看，同期銷售費用達3213.19萬元，同比增長70.89%，銷售費用約為研發投入的2.8倍。張小泉表示，主要系公司銷售規模擴大，相關費用相應增加；公司直銷模式佔比提升，整體銷售費用率提升；傳統電商渠道獲客成本增加。

　　來源：張小泉半年報

　　梳理過往業績，2019-2021年，張小泉研發投入分別為0.17億元、0.20億元、0.23億元，分別佔當年營業收入的3.01%、3.51%、3.47%，無明顯增長；同期，銷售費用分別為0.64億元、0.83億元、1.17億元。單從2021年看，張小泉銷售費用約為研發投入的5.1倍。

　　股東方面，截至6月30日，張小泉股東户數為1.18萬户，較3月31日下降2142户，降幅為15.37%，連續三個季度下降。户均持有流通股數量為2976股，户均持有流通股市值為5.29萬元。

　　股價“上市即巔峯”

　　今年7月，有消費者使用張小泉菜刀拍蒜後菜刀斷裂，“張小泉客服稱菜刀不能拍蒜”隨即登上了熱搜。

　　當時，張小泉天貓官方旗艦店客服表示，不建議使用張小泉菜刀去橫拍大蒜、黃瓜，硬度越高的刀具開刃之後的保持度越好，鋒利度越高切東西也會更順手，但這種刀具相對而言會比較脆，磕碰或者重力拍打就容易斷裂，家庭使用實在想要拍蒜的，可以將刀具放在蒜上，用手掌輕壓刀面來達到拍蒜的效果。

　　7月15日，張小泉官方微信發佈情況説明稱，此次事件中的消費者在2020年9月購買公司“龍雀斬切兩用刀”，並於2022年7月6日聯繫電商渠道經銷商，反映刀面斷裂問題。7月7日經銷商客服回覆不當引發輿論關注。7月14日公司官方客服再次聯繫消費者，為客服不恰當的溝通方式表示歉意，並贈送一把新刀具以表誠意，由消費者在品牌旗艦店自選一款(已發貨)。

　　對於刀具能否拍蒜，張小泉稱，“一般而言，常規刀具是可以拍蒜的。與此同時，公司也提醒消費者，並不是所有的刀具都適合用來拍蒜，一些硬度較高或者有專用用途的刀具如果用來拍蒜的話，有斷刀的風險。”

　　被稱為“刀剪第一股”的張小泉2021年9月在深交所創業板掛牌上市，發行價為6.90元。

　　上市首日，張小泉開盤大漲331%，盤中一度衝至38.66元，截至收盤最終報價34.09元，漲幅394.06%，總市值53.18億元。

　　38.66元也成為了張小泉股價的巔峯，此後該股股價一路走低。截至8月26日(上週五)收盤，張小泉報價15.50元，總市值24.18億元，盤中一度跌至15.46元創歷史新低，相較於最高點跌去60%。(中新經緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)