6月30日，人民銀行官網發佈消息稱，為貫徹落實6月16日國務院常務會議精神，推動經濟持續回升向好，人民銀行決定增加支農支小再貸款、再貼現額度2000億元，進一步加大對“三農”、小微和民營企業金融支持力度，發揮精準滴灌作用，降低社會融資成本，促進擴大就業，支持經濟內生動力恢復。
其中，支農再貸款、支小再貸款、再貼現分別增加額度400億元、1200億元、400億元，調增後額度分別為8000億元、17600億元、7400億元。
專家表示，貨幣政策堅持不大水漫灌的背景下，接下來結構性貨幣政策工具將發揮重要作用，後續可期待更多結構性貨幣政策工具和專項再貸款工具。此外，積極的財政政策也有望進一步加碼，或與再貸款等貨幣政策形成合力，推出新一批政策性金融工具。
央行增加支農支小再貸款、再貼現額度
6月30日，人民銀行決定增加支農支小再貸款、再貼現額度2000億元。
央行稱，近年來，人民銀行充分發揮結構性貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，加大支農支小再貸款、再貼現支持力度，切實支持“三農”、小微和民營企業，服務普惠金融長效機制建設。截至2023年一季度末，全國支農支小再貸款、再貼現餘額2.6萬億元，創歷史新高。
在金融支持普惠金融上，人民銀行行長易綱曾在2022年金融街論壇年會上表示，人民銀行聚焦供給側結構性的堵點、難點，發揮結構性貨幣政策作用，持續加強對“三農”、小微企業、民營企業等領域的金融服務，推動普惠金融“量增、面擴、價降”。
根據央行官網資料，支農再貸款自1999年起向地方法人金融機構發放，引導其擴大涉農信貸投放，降低“三農”融資成本。發放對象為農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮銀行。對符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。屬於長期性工具。
支小再貸款自2014年起向地方法人金融機構發放，引導其擴大小微、民營企業貸款投放，降低融資成本。發放對象包括城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、村鎮銀行和民營銀行。對符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持。屬於長期性工具。
再貼現是人民銀行對金融機構持有的已貼現票據進行貼現的業務，自1986年開辦，2008年開始發揮結構性功能，重點用於支持擴大涉農、小微和民營企業融資。發放對象包括全國性商業銀行、地方法人銀行和外資銀行等具有貼現資格的銀行業金融機構。屬於長期性工具。
結構性貨幣政策工具存發力空間
對於本次增加支農支小再貸款、再貼現額度的決定，央行稱，是為貫徹落實6月16日國務院常務會議精神，推動經濟持續回升向好。
6月16日召開的國常會指出，針對經濟形勢的變化，必須採取更加有力的措施，增強發展動能，優化經濟結構，推動經濟持續回升向好。會議圍繞加大宏觀政策調控力度、着力擴大有效需求、做強做優實體經濟、防範化解重點領域風險等四個方面，研究提出了一批政策措施。
由於央行在國常會召開前夕已率先降息，並引導LPR（貸款市場報價利率）下降，普遍觀點認為在降息後，短期內貨幣政策的穩增長新舉措或是動用結構性貨幣政策工具。
央行此前發佈的《2023年第一季度中國貨幣政策執行報告》也曾指出，下一階段，結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”。保持再貸款再貼現工具的穩定性，運用好實施期內的階段性工具，為普惠金融、科技創新、綠色發展等重點領域和薄弱環節提供有力支持。
“結構性貨幣政策工具仍將發揮重要作用。”海通證券宏觀分析師梁中華表示，後續整體政策基調上，重點強調高質量發展，不會大水漫灌強刺激。
天風證券研究所宏觀首席分析師宋雪濤認為，後續可推出更多結構性貨幣政策工具和專項再貸款工具，定向支持高技術製造業，針對房企紓困和保交樓等民生領域。
財政政策或協同加碼
值得注意的是，6月16日，人民銀行、國家金融監督管理總局、證監會等五部門發佈《關於金融支持全面推進鄉村振興加快建設農業強國的指導意見》（下稱《指導意見》），在提到“用好再貸款再貼現、差別化存款準備金率等貨幣政策工具”的同時，也提出“加強財政金融政策協同”的要求。
《指導意見》還提出，鼓勵各地完善風險補償、財政貼息、融資擔保等配套政策，與再貸款等貨幣政策形成合力，支持鄉村振興相關領域貸款發放。
在國常會明確將加大宏觀政策調控力度且央行率先降息後，專家也普遍預期財政政策也將隨之發力。廣發證券首席經濟學家郭磊認為，展望下半年，財政政策空間包括加快專項債發行進度、落地新一批政策性開發性金融工具、減税刺激製造業投資、積極化解地方債務風險等。
廣發證券宏觀分析師吳棋瀅表示，今年以來貨幣層面已先後進行了多項銀行負債端的穩增長操作，後續應將政策重心轉向銀行資產端，即穩定實體融資需求，政策性開發性金融工具是一個很好的抓手。
平安證券首席經濟學家鍾正生認為，接下來財政政策加碼可期，或在三季度推出新一批政策性金融工具，其規模主要取決於土地出讓收入的恢復情況；同時繼續加快“十四五”重大項目建設，基建的實物工作量有望得到保障。
校對：祝甜婷