公募基金二季報披露完畢：總倉位居歷史高位 投資風格轉向成長
截至7月31日，公募基金第二季度報告全部披露完畢。今年前6個月，國內公募基金數量已增長至8061只，總規模達19.61萬億元，份額為22.91萬億份，基金規模與基金份額相比上季度末均上漲。總體看，二季度公募基金平均倉位明顯反彈，儘管“彈藥”十分充足，但不少新基金建倉依然比較緩慢，投資風格開始逐漸由白馬股向成長股轉換。
二季度基金都在買什麼
公募基金二季報顯示，截至二季度末，公募基金整體倉位小幅上升，其中，普通股票型基金倉位由第一季度的83.5%上升至第二季度的86.8%，偏股混合型基金倉位由第一季度的82.7%上升至第二季度的83.47%。當前基金倉位處於歷史較高位水平。
公募基金都在買什麼？首先回顧一下市場行情，申萬一級行業二季度漲幅排名前五的有電氣設備、電子、綜合、汽車、化工，分別漲30%、21%、18%、18%、15%。高景氣度熱門領域如新能源車、鋰電池、半導體、光伏、醫美均取得不錯漲幅。
格上研究統計顯示，二季度，公募基金持倉前五的行業包含食品飲料、醫藥生物、電子、電氣設備、化工，與一季度相比，電氣設備、電子、醫藥生物、化工行業加倉明顯，而食品飲料倉位明顯下降。
從個股看，二季度主動權益產品披露的重倉股中，持股市值前五大的個股分別是貴州茅台、寧德時代、五糧液、騰訊控股、藥明康德。主動權益產品增持最多的三隻股票分別為寧德時代、藥明康德、隆基股份，減持最多的三隻股票為美年健康、長電科技、頤海國際。新發主動權益產品建倉買入市值最大的個股為寧德時代，第二至第四位為貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。
格上研究旗下金樟投資研究員嶽坤中認為，加倉較多的行業主要是受益於這些行業的一部分細分領域景氣度較好，如新能源車、鋰電池、半導體、光伏、醫美等都處在高景氣時點，成長空間及業績相對確定；而消費倉位降低主要是受到部分外部不利因素影響，城鎮居民消費恢復有進一步提升空間，尤其是疫情的反覆影響，使服務業可能受到部分擾動。另外，二季度公募基金持倉大幅偏向成長股，寧德時代、海康威視、隆基股份、愛爾眼科、億緯鋰能等新經濟企業更受基金青睞。
申銀萬國證券研究所研究員譚潔蔓介紹，目前，從總量看，公募基金A股持倉市值佔A股總流通市值的比重上升至8%左右，公募基金話語權進一步提升，股市機構化轉型仍在推進。從結構看，一方面，二季度確定性開始“讓位”成長型股票，公募基金左手加週期、右手加科技，減倉消費和金融板塊；另一方面，去年盛行的“抱團”龍頭股躺贏的投資策略在今年效果大打折扣，第二季度加倉中小盤股、減倉龍頭股的趨勢開始形成，“市值下沉”的投資風格仍在進行時。
投資風格開始加速轉向
二季報顯示，公募基金大幅減倉白馬股，增配中小盤成長股。基金配置創業板和科創板股票的比重明顯提升，基金配置主板股票的比重明顯下降，較上季度下滑6個百分點；港股配置比重有所回落，下滑約1個百分點。
海通證券依據基金重倉股情況統計顯示，從二季度基金投資風格指數看，相較一季度，二季度基金持倉風格大幅偏向成長股。具體來看，在二季度基金重倉股中，創業板指成分股市值佔比環比上升5.4個百分點至21.6%，創歷史新高；二季度，中證100成分股市值佔比環比下降7.7個百分點至42.6%，高於2013年以來的均值33.8%；以白馬股為代表的上證50成分股市值佔比環比下降2.5個百分點至22.4%，高於2013年以來的均值18.8%，處於2014年第三季度的水平；中證500成分股市值佔比環比下降1.0個百分點至9.5%，低於2013年以來的均值16.5%，處於2011年第四季度的水平。
基金青睞的概念股也從另一個側面佐證了市場投資風格轉向。相較第一季度，二季度漲幅較大的概念指數中，基金持有新能源汽車、鋰電池、半導體、光伏、醫美等概念股的市值佔比明顯上升。
相反，二季度，基金在傳統行業白馬股的持倉集中度明顯下降。海通證券彙總基金重倉持股總體規模統計顯示，基金前20大重倉股佔基金全部持倉股的比例有所下降，第二季度持股規模前20只個股整體市值佔比相較第一季度下降0.3個百分點。第二季度公募基金前20大重倉股對比第一季度共有7只股票被替換，新進入的個股為愛爾眼科、立訊精密、通策醫療、韋爾股份、洋河股份、華友鈷業和東方財富，掉出前20的個股是美的集團、中國平安、萬科A、智飛生物、三一重工、伊利股份和萬華化學。
北京格雷資產董事長張可興認為，基金二季報充分説明，去年市場盛行的“抱團”白馬股為主的投資風格開始明顯轉向，成長股越來越受到追捧。一方面，由於去年以來多數白馬股漲幅較大，部分白馬股市盈率已經突破200倍，估值明顯偏高，具備回調基礎；另一方面，在市場的流動性方面，正在出現部分變化，避險情緒增加，使前期獲利資金具備落袋為安或者轉投中小盤成長股的動力，這也是近期成長股、中小盤股股價表現相對較好的原因之一。經過近期市場回調，投資者不應當恐慌和絕望，應堅定長期投資、價值投資的信念，以更大的格局看待A股市場的投資前景，捕捉具備長期成長性的投資機會。
基金手握大批增量“彈藥”
資本市場對各類增量資金的流向歷來十分重視，除了規模變動不大的保險資金、社保基金、北上資金之外，公募基金的資金流入和流出情況是市場關注焦點。
銀河證券基金研究中心根據基金二季報測算，近期公募最大可買入A股的資金約為8581億元。具體來看，已披露季報的股票基金剩餘資金7302億元，包括股票基金剩餘資金697.09億元，混合基金的剩餘資金是6604.95億元；未披露季報的股票基金剩餘資金約789億元。另有2021年7月新成立股票方向基金剩餘資金約490億元。值得注意的是，這些基金大多還未來得及大規模建倉，若股市出現相對低點，可以大舉建倉。
特別令投資者意外的是，截至第二季度末，儘管存量“固收+”基金遭遇淨贖回，但包含可轉債基金、偏債混合基金、偏債混合FOF等在內的“固收+”基金產品的總規模依然穩步增長。截至2021年二季度末，全市場共有1446只“固收+”產品，規模突破2萬億元，相較於一季度末增長11.27%，偏債混合基金數量及規模均佔據三分之一以上市場份額，二級債基與靈活配置型基金體量相當。
銀河證券基金研究中心總經理胡立峯表示，公募基金作為A股市場中最大的機構投資者之一，截至今年6月30日，持有股票市值6.21萬億元，其中A股市值5.5萬億元，而公募基金最大可動用資金基本在8000億元至1.1萬億元間，過去幾個季度一直比較穩定。從2015年二季度末以來的6年時間，公募基金持有A股市值的市場佔比一直穩定上升。最大可動用資金作為公募基金流動性管理的最後手段，可以為公募股票投資的穩定提供重要支持。這意味着，公募基金仍有大量可用資金，若A股持續調整，這些資金可以湧入股市，為市場補充“彈藥”。（經濟日報-中國經濟網記者 周琳）