作者：林洛栩
出品：全球財説
剛剛發佈未來五年戰略規劃三兩小時，後腳就收到交易所問詢函，真可謂是“嘚瑟過頭”了。
這家上市公司就是今世緣（603369. SH）。
上市酒企又被問詢
還是因為“宏遠規劃”
1月13日盤後，今世緣披露2021-2025五年戰略規劃綱要，綱要顯示2025年努力實現營收過百億（爭取150億元）。
並且，為開好局、起好步，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元。
正是因為上述業績規劃，上交所問詢函火速“趕來”。
圖片來源：上交所官網
問詢函顯示，自2015年至2019年，今世緣營業收入從24.25億元增長到48.74億元。2020 年前三季度實現營業收入41.95億元。預計經營業績時未提供充分、客觀的事實依據與預測基礎。
要求今世緣結合產能利用率情況、產銷率、廠房、設備、人員配備情況，所在行業發展趨勢、自身技術、競爭優勢以及經營結果的實現路徑等方面補充披露上述預測性信息的依據並充分提示風險。
同時，要求今世緣披露控股股東及董監高未來6個月內有無股份減持計劃及具體內容。
從今世緣的業績增長來看，2015年至2019年的五年間，營業收入雖增長明顯，但也只能算是穩步增長，收入翻倍。但若在未來五年中，仍想穩步增長，甚至超高增長，挑戰着實不小。
圖片來源：Choice
值得注意的是，對於上市酒企“宏遠規劃”的關注函、問詢函，今世緣已不是頭一份。
1月4日，深交所便向五糧液（000858. SZ）下發關注函，原因是在公開場合透露，五糧液集團2020年1-11月收入突破1100 億元、收入與利潤均實現兩位數的增長。
同日，深交所還向酒鬼酒（000799. SZ）下發監管函，原因同樣是對於未來業績的預測。酒鬼酒董事、副總經理、財務總監程軍在經銷商大會上表示，上市公司銷售目標是“突破30億，跨越50億，爭取邁向100億”。
年關將至，各個上市酒企摩拳擦掌，不披露業績預報反而定出諸多發展目標，原因幾何？
眾所周知，2020年A股漲幅第一板塊，便是白酒板塊，全年漲幅達138.67%，其中漲幅最高的酒鬼酒更是上漲338.99%。
雖然股價高漲，但隨之而來的便是對於上市酒企估值的質疑，“白酒板塊估值虛高”、“還有沒有上漲空間”、“出現兩極分化”、“泡沫史無前例”、“機構抱團股瓦解殺跌”等諸多言論不絕於耳。
想要穩定住股價，想讓普通投資者追漲不殺跌，那麼漂亮業績以及長遠規劃預期便必不可少，自然也就出現“宏遠規劃”。
大單品策略還能走多遠？
轉型破局艱難 提價減持頻繁
再宏遠的規劃，還是要靠腳踏實地完成。那麼，今世緣2020年的業績如何？
三季報顯示，2020年前三季度，今世緣實現營業收入41.9億元，同比增長1.96%，歸屬淨利潤13.13億元，同比增長1.52%。
在疫情影響下業績小幅提升倒也説的過去，但一些投資者提出了質疑，認為今世緣為了完成2020年業績目標，在第三季度向渠道進行了壓貨。
雖然今世緣對壓貨一事進行了否認，2020年前三季度，今世緣的合同負債即預收款項為6.34億元，同比增長33.75%，作為酒企的“蓄水池”，雖然遠低於此前的高增長，但也是平穩。
不過，今世緣在2019年、2020年頻繁提價，也值得一提。
2020年初，今世緣表示，自2月1日起，國緣品牌部分主導產品出廠價統一上調，其中，四開國緣上調20元/瓶。
2020年6月宣佈，從7月1日起，四開國緣價格上調15元/瓶，對開國緣的零售價及團購價上調10元/瓶。
2020年9月宣佈，自10月1日今世緣四開國緣執行配額制，產品零售指導價調整為588元/瓶。
2020年12月更是宣佈，自2021年1月至3月，四開國緣系列酒出廠價每月提10元/瓶。
《全球財説》發現，這已經是今世緣連續第二年對四開國緣及對開國緣酒進行頻繁提價，而這兩款酒正是目前今世緣主打政商消費的核心產品。
國金證券研究數據顯示，2018 年，國緣在公司收入中佔比 65%左右，其中對開、四開在國緣中合計佔比達 75%以上。2019年，今世緣圍繞四開、對開進行提價，二者當年增幅均超40%。
從今世緣的名字不難看出，成立之初該品牌以“緣文化”重點打造婚慶市場產品。但隨着人口紅利的減退，打破固有認知、聚焦政商大單品是當務之急。
三季報顯示，今世緣前三季度特A+類產品實現營收25.58億元，同比增長10.98%；特A類、A類、B類、C類、D類產品營收則分別同比下滑7.13%、18.46%、14.73%、4.23%、24.3%。也就是説，國緣系列作為今世緣高端、次高端主要產品，是唯一的銷售增量產品。
圖片來源：今世緣定期經營數據公告
作為地方區域型酒企，受限於品牌力及認知度，今世緣較難突出重圍實現省外擴張，破圈艱難。
2015年至2019年，今世緣省外市場實現營業收入佔總營收比例分別為5.65%、5.91%、5.31%、5.35%、6.34%，2020年前三季度則為6.41%。努力頗多，但從數據上看仍不見起色。
在消費升級的趨勢下，今世緣若不能準確做出改變，尋找新模式，單純依靠大單品策略恐怕很難達到“宏遠規劃”中提到的保100億衝150億的目標。
在上交所的問詢函中，還提及減持。《全球財説》注意到，今世緣的二股東上海銘大實業（集團）有限公司在2020年中頻繁減持。
公告顯示，2020年5月7日到5月25日，上海銘大減持今世緣1254.5萬股，減持價格在32.1-37.768元/股之間，套現金額約為4.41億元。
此後，2020年5月7日-8月19日之間，上海銘大減持2429萬股，減持價格在32.1-51.201元之間，套現金額約為9.90億元。
截至2020年9月30日，上海銘大仍是今世緣的第二大股東，持股比例降至3.49%，持股數量為4384.38萬股。
以1月13日股價計算，上海銘大持股市值為19.48億元。
要知道，今世緣在2020年股價走勢也一度處於領漲態勢。自2020年3月23日的52周最低價24.39元/股，一路漲至2021年1月6日的52周最高價67.98元/股，漲幅高達178.72%。
白酒板塊之後走勢如何，還請關注《全球財説》。
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